Les marchés du café Arabica et Robusta se replient face à des signaux d'offre abondante

Les contrats à terme sur le café ont connu une baisse notable lors des dernières sessions de négociation, avec le café arabica de mars clôturant en baisse de 2,30 points (-0,66%) et le café robusta de janvier en recul de 25 points (-0,66%) jeudi. Au cours des deux dernières semaines, ces deux contrats ont connu une forte correction, atteignant des niveaux proches de leurs plus bas en quatre mois. La vente massive reflète une confluence de facteurs baissiers centrés sur le développement positif des récoltes et des projections d’offre abondante.

La pluie au Brésil apaise les inquiétudes concernant la récolte

Les régions productrices de café au Brésil ont reçu des précipitations exceptionnelles qui ont fondamentalement modifié le sentiment du marché. La prévision de Climatempo pour lundi indique que des précipitations intenses et persistantes se poursuivront cette semaine dans les principales zones de culture. Plus significatif encore, Minas Gerais — le plus grand producteur d’arabica au Brésil — a accumulé 79,8 mm de pluie durant la semaine se terminant le 12 décembre, ce qui représente 155 % de la moyenne historique. Ces conditions météorologiques favorables ont atténué les préoccupations précédentes liées à la sécheresse et ont fait baisser les cotations haussières entourant la viabilité des récoltes.

La faiblesse de la monnaie accentue la pression à l’exportation

La dépréciation du real brésilien à un plus bas de 4,5 mois face au dollar a renforcé la pression à la baisse sur les prix. Un real plus faible incite les exportateurs brésiliens de café à accélérer leurs ventes, inondant les marchés d’une offre supplémentaire. Cette dynamique monétaire renforce le ton baissier qui a dominé la négociation.

Les prévisions de production annoncent un record de rendement

L’agence de prévision des récoltes brésilienne Conab a relevé son estimation de production pour 2025 de 2,4 % à 56,54 millions de sacs en décembre, contre 55,20 millions de sacs en septembre. En regardant vers l’avenir, le Service américain des États-Unis pour l’agriculture étrangère prévoit que la production du Brésil pour 2025/26 augmentera de 0,5 % en glissement annuel pour atteindre 65 millions de sacs. La production mondiale de café devrait atteindre un record de 178,68 millions de sacs en 2025/26 — soit une hausse de +2,5 % en glissement annuel — avec le robusta en expansion de 7,9 % à 81,658 millions de sacs et l’arabica en baisse de 1,7 % à 97,022 millions de sacs.

La hausse de l’offre vietnamienne exerce une pression sur le robusta

Les exportations de café du Vietnam en novembre ont augmenté de 39 % en glissement annuel pour atteindre 88 000 MT, avec les expéditions de janvier à novembre en hausse de 14,8 % pour atteindre 1,398 MMT. La production du Vietnam pour 2025/26 devrait augmenter de 6 % par an pour atteindre 1,76 MMT (29,4 millions de sacs), atteignant un niveau record sur quatre ans. L’Association du café et du cacao du Vietnam a suggéré que la production pourrait atteindre 10 % de plus que l’année précédente si les conditions météorologiques restent favorables. En tant que plus grand producteur de robusta au monde, l’augmentation des approvisionnements vietnamiens a créé des vents contraires importants pour les cotations du robusta.

Les ajustements des stocks offrent un soutien limité

Les stocks d’arabica surveillés par ICE ont atteint un plus bas de 1,75 an, avec 398 645 sacs le 20 novembre, avant de se redresser à 432 672 sacs jeudi. Les stocks de robusta ont chuté à un plus bas de 11,5 mois, avec 4 012 lots mercredi dernier. Bien que la réduction des stocks ait fourni quelques signaux positifs pour les prix, la perspective plus large de l’offre a éclipsé ces facteurs de soutien.

La dynamique des importations américaines et les ajustements du commerce mondial

Les acheteurs américains de café ont considérablement réduit leurs achats brésiliens pendant la période de tarifs — les expéditions d’août à octobre ont chuté de 52 % en glissement annuel pour atteindre 983 970 sacs. Bien que les tarifs américains aient depuis été assouplis, les stocks de café aux États-Unis restent limités, ce qui pourrait limiter l’accélération des importations à court terme. Par ailleurs, les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours (octobre-septembre) ont légèrement diminué de 0,3 %, atteignant 138,658 millions de sacs, ce qui suggère une activité d’exportation mesurée malgré des projections de production abondantes.

Les projections de l’Organisation internationale du café et du USDA FAS indiquent que les stocks de fin de 2025/26 augmenteront de 4,9 % pour atteindre 22,819 millions de sacs, renforçant les attentes d’un marché bien approvisionné à l’avenir. Ensemble, ces fondamentaux ont créé un environnement où le développement positif des récoltes et les prévisions de production ont surpassé les contraintes de stocks, entraînant la faiblesse récente des prix.