Les marchés mondiaux du café font face à des signaux mitigés alors que les prévisions pluvieuses au Brésil et l'augmentation de l'offre vietnamienne se font sentir

Les contrats à terme sur le café ont connu de fortes baisses mercredi alors que les traders digéraient des signaux contradictoires provenant des principales régions productrices. Le café arabica de mars a clôturé en baisse de 3,31 % à 12,85 cents la livre, tandis que les contrats ICE robusta de janvier ont chuté de 1,25 % à 57 points, les attentes de précipitations dans les régions de culture du café au Brésil pesant sur le sentiment.

Modèles météorologiques et dynamiques d’approvisionnement

Les prévisions de Climatempo concernant de fortes pluies pour la semaine suivante dans les principales zones de production de café au Brésil ont déclenché la vente, car une humidité adéquate soutient généralement le développement des cultures et atténue les préoccupations concernant l’offre. Cela semble avoir inversé les gains accumulés lors des deux sessions précédentes, lorsque l’incertitude géopolitique sur les tarifs avait soutenu les prix.

Cependant, le tableau météorologique à court terme reste nuancé. Les premières données de novembre montrent que la région de Minas Gerais, la plus grande zone de production d’arabica du pays, n’a reçu que 19,8 mm de précipitations durant la semaine se terminant le 14 novembre, ce qui ne représente que 42 % des normes historiques, suggérant que les déficits d’humidité pourraient encore limiter le développement dans des zones clés.

Tension sur les stocks en raison des frictions commerciales

Malgré la faiblesse de mercredi, le soutien structurel persiste grâce à la diminution des stocks en entrepôt. Les stocks d’arabica surveillés par ICE ont atteint un niveau historiquement bas de 396 513 sacs en 1,75 année, mardi, tandis que les stocks de robusta ont touché un plancher de 5 648 lots en 4 mois lundi. Ces diminutions reflètent directement l’impact de la politique tarifaire américaine — la taxe de 40 % de l’administration Trump sur les importations de café brésilien a entraîné un effondrement de 52 % des achats américains d’août à octobre par rapport à l’année précédente, tombant à 983 970 sacs.

Le régime tarifaire a fondamentalement remodelé les schémas d’importation. Bien que l’administration ait supprimé les tarifs réciproques de 10 % sur les marchandises non produites localement, y compris le café, le taux plus large de 40 % sur les expéditions brésiliennes — justifié par une « urgence nationale » — reste en vigueur pour la plupart des acheteurs. Cette incertitude a incité les importateurs américains à liquider leurs contrats de café brésilien, ce qui resserre l’offre aux États-Unis malgré le fait que le Brésil représente environ un tiers de la consommation américaine de café non torréfié.

Perspectives de production et pressions sur l’offre mondiale

En regardant vers l’avenir, les prévisions de production dessinent une mosaïque haussière-baissière. La production du Brésil pour 2026/27 est estimée à 70,7 millions de sacs — dont 47,2 millions d’arabica — soit une hausse de 29 % par rapport à l’année précédente, suggérant des approvisionnements abondants à l’horizon. Pourtant, cela entre en conflit avec les récentes dégradations des récoltes : l’estimation de l’arabica brésilien pour 2025 a été revue à la baisse de 4,9 %, à 35,2 millions de sacs en septembre, tandis que la production totale de 2025 a diminué de 0,9 %, à 55,2 millions de sacs.

La production vietnamienne constitue une autre variable. La Vietnam Coffee and Cocoa Association prévoit une production pour 2025/26 supérieure de 10 % à la récolte précédente si le temps coopère, tandis que les statistiques officielles montrent que les exportations de janvier à octobre 2025 ont augmenté de 13,4 % en glissement annuel pour atteindre 1,31 million de tonnes métriques. La production devrait augmenter de 6 % en glissement annuel, atteignant 1,76 million de tonnes métriques (29,4 millions de sacs) — un sommet en 4 ans — consolidant le rôle du Vietnam en tant que plus grand fournisseur de robusta au monde et exerçant une pression supplémentaire à la baisse sur les prix.

Contexte mondial

L’Organisation internationale du café a rapporté que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours ont légèrement diminué, en baisse de 0,3 % en glissement annuel, à 138,658 millions de sacs. Le Service agricole étranger du USDA prévoit une augmentation de 2,5 % de la production mondiale pour 2025/26, atteignant un record de 178,68 millions de sacs, avec une baisse de 1,7 % des approvisionnements en arabica mais une hausse de 7,9 % pour le robusta, tandis que les stocks de fin de période devraient augmenter de 4,9 %, à 22,819 millions de sacs.

Les quotes après pluie reflètent un équilibre en mutation

Alors que les quotes après pluie continuent de circuler parmi les traders, la baisse de mercredi souligne à quel point le sentiment peut rapidement basculer entre une offre tendue et une abondance. Avec la stabilisation des modèles météorologiques brésiliens et l’accélération des récoltes vietnamiennes, une faiblesse à court terme semble probable malgré les contraintes sur les stocks. Les prévisions à moyen terme après pluie et les données de production émergentes détermineront si les niveaux de prix actuels trouvent un support ou s’ils subiront une nouvelle baisse à mesure que le marché se réajuste face à une offre mondiale accrue dans les prochains trimestres.