La Réserve fédérale effectue une troisième baisse de taux cette année ; le marché se prépare à une action minimale en 2026 après la décision de la date du FOMC

La Réserve fédérale a achevé sa troisième réduction consécutive de 25 points de base du taux d’intérêt lors d’un vote contentieux aujourd’hui, établissant le corridor de référence à 3,5 % à 3,75 %. La décision reflétait des désaccords internes, avec des membres hawkish s’opposant à toute baisse et des voix dovish appelant à des réductions plus importantes de 50 points de base. Malgré des pressions inflationnistes persistantes au-dessus de l’objectif de 2 %, les responsables de la Fed prévoient une seule autre baisse en 2026, signalant une posture de pause et de maintien alors que les conditions du marché du travail se détendent progressivement.

Réaction du marché : Les actions enregistrent des gains modestes avant la clarté sur la date du FOMC

Les principaux indices ont affiché une performance mitigée suite à la décision de taux. Le S&P 500 a augmenté de +0,34 %, tandis que le Dow Jones Industrial Average a progressé de +0,67 %, et le Nasdaq 100 est resté pratiquement stable à -0,01 %. Avant l’annonce officielle de la date du FOMC, les actions ont trouvé un appui car les indicateurs de croissance des salaires signalaient un affaiblissement des pressions — l’indice des coûts de l’emploi du T3 aux États-Unis n’a augmenté que de +0,8 % trimestre sur trimestre, en dessous de l’augmentation anticipée de +0,9 %.

Le sentiment immobilier a montré une force tentative, avec une reprise de +4,8 % des demandes de prêts hypothécaires de la US MBA pour la semaine se terminant le 5 décembre. Cependant, les demandes d’achat ont diminué de -2,4 %, tandis que le refinancement a bondi de +14,3 %, reflétant une demande inégale des emprunteurs. Le taux fixe à 30 ans a légèrement augmenté d’un point de base à 6,33 %, signalant une prudence des prêteurs après la date du FOMC.

Les premières demandes d’allocation chômage devraient augmenter de +29 000 pour atteindre 220 000 ce jeudi, ce qui pourrait influencer l’interprétation du marché quant à la durabilité du marché du travail. Par ailleurs, la saison des résultats du T3 atteint son apogée avec 495 des 500 composantes du S&P ayant publié leurs résultats, et les données de Bloomberg Intelligence confirment un impressionnant taux de dépassement de 83 % de leurs prévisions — le trimestre le plus fort depuis 2021, avec une hausse des bénéfices de +14,6 % contre +7,2 % attendu.

Rendements du Trésor en baisse ; Les attentes se réajustent en fonction des résultats du FOMC

Les obligations du Trésor à 10 ans ont avancé de 2 ticks, avec des rendements en contraction de 2,2 points de base à 4,166 %. Après avoir atteint un sommet de 3 mois, le rendement à 10 ans a reculé alors que les participants du marché ont intégré les implications de la date du FOMC. La sous-performance de l’indice des coûts de l’emploi — un signal dovish — combinée à la chute du pétrole brut à ses plus bas de 2 semaines, a comprimé les attentes d’inflation et renforcé la demande pour les obligations via la couverture courte.

Le repositionnement avant l’annonce officielle de la date du FOMC a également soutenu les prix des Treasuries, bien que la négociation initiale ait été marquée par une pression vendeuse, les traders craignant le message divisé de la Fed et les scénarios de maintien prolongé des taux. La contrepartie négative de la posture hawkish de la Banque centrale européenne a également attiré l’attention des investisseurs, poussant le rendement du bund allemand à 10 ans à un sommet de 8,75 mois à 2,895 %, en hausse de 1,2 point de base.

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a indiqué que des révisions à la hausse des prévisions de croissance économique sont probables lors de la session de politique de la semaine prochaine, tandis que le membre du Conseil des gouverneurs, Simkus, a déclaré que le suivi de l’inflation proche de 2 % à moyen terme justifie une stabilité des taux jusqu’en décembre et au-delà. Les marchés de swaps ne prévoient aucune probabilité de baisse de la BCE le 18 décembre, ce qui contraste fortement avec le cycle d’assouplissement récent de la Fed.

Mouvements en actions : Expansion de l’épicerie d’Amazon met la pression sur ses concurrents de livraison ; Les actions crypto chutent

L’annonce d’Amazon concernant la livraison le jour même des produits périssables dans plus de 2 300 municipalités a surpris le secteur de l’épicerie mobile. Maplebear (CART) a chuté de -6,0 %, Uber Technologies (UBER) a reculé de -4,0 %+, et DoorDash (DASH) a baissé de -4,0 %+, représentant chacun des poids importants parmi les perdants du S&P 500 et du Nasdaq 100.

Les actions exposées aux cryptomonnaies ont rencontré des vents contraires alors que le Bitcoin se négociait près de 89 180 $, en baisse d’environ -1 % par rapport aux niveaux récents. Marathon Digital Holdings (MARA) a chuté de -3 %+, tandis que Galaxy Digital Holdings (GLXY) et Riot Platforms (RIOT) ont chacune reculé de -2 %+. MicroStrategy (MSTR) et Coinbase Global (COIN) ont reculé de -1 %+, reflétant une faiblesse plus large des actifs numériques suite à l’annonce de la date du FOMC et ses implications pour la trajectoire des taux.

AeroVironment (AVAV) a chuté de -10 %+ après avoir réduit ses prévisions de bénéfices ajustés pour 2026 à 3,40-3,55 $ contre 3,60-3,70 $, manquant la prévision de 3,63 $. GameStop (GME) a dégringolé de -6 %+ alors que ses ventes nettes du T3 ont diminué de -4,6 % en glissement annuel pour atteindre 821,0 millions de dollars. T Rowe Price Group (TROW) a perdu -3 %+ après une baisse de -0,2 % des actifs sous gestion en novembre, pour atteindre 1,79 trillion de dollars.

JPMorgan a dégradé Noble Corp (NE) de surpondération à neutre, entraînant une perte de -3 %+, tandis que HSBC a rétrogradé Biogen (BIIB) à réduire de conserver, avec un $143 objectif de prix, ce qui a pesé sur l’action de -1 %+.

Les gagnants s’appuient sur des catalyseurs positifs et des upgrades d’analystes

Photronics (PLAB) a bondi de +42 %+ suite à une performance exceptionnelle au T4 — un bénéfice ajusté de 60 cents dépassant largement le consensus de 45 cents, avec une prévision pour le T1 de 51-59 cents également supérieure aux attentes de 46 cents. GE Vernova (GEV) a grimpé de +9 %+ en tête des gains du S&P après avoir étendu son autorisation de rachat d’actions à $10 milliard et doublé le dividende trimestriel à 50 cents. EchoStar (SATS) a augmenté de +5 %+ suite à la révision à la hausse par Morgan Stanley à la recommandation overweight avec un $110 objectif, tandis que Middleby Corp. (MIDD) a gagné +5 %+ suite à la mise à niveau de Jeffries à achat et $175 objectif de prix.

Chewy (CHWY) a progressé de +2 %+ alors que ses ventes nettes du T3 de 3,12 milliards de dollars ont dépassé le consensus de 3,10 milliards. PepsiCo (PEP) a augmenté de +2 %+ après que JPMorgan l’ait relevé à surpondérer depuis neutre avec un $164 objectif, et Waters Corp. (WAT) a avancé de +1 %+ suite à la révision à la hausse par Wolfe Research avec un $480 objectif de prix.

Les marchés internationaux succombent à des signaux mitigés

Les indices boursiers étrangers ont reculé. Le Euro Stoxx 50 a diminué de -0,21 %, tandis que l’indice Shanghai Composite de Chine a clôturé en baisse de -0,23 %. Le Nikkei 225 du Japon a reculé après avoir atteint un sommet de 3,5 semaines, terminant en baisse de -0,10 % alors que les investisseurs régionaux ont absorbé les conséquences de la date du FOMC et la divergence de la politique de la BCE.

Calendrier des résultats à venir

Les résultats clés des entreprises prévus pour le 10 décembre 2025 incluent Adobe Inc (ADBE), Chewy Inc (CHWY), Nordson Corp (NDSN), Oracle Corp (ORCL), Synopsys Inc (SNPS), et Vail Resorts Inc (MTN).