12 月 26 日｜比特币迎来史上最大年度期权交割（237 亿美元）

Aujourd'hui 16:00 (UTC+8), le Bitcoin connaîtra la plus grande livraison d'options annuelle de l'histoire, d'une valeur nominale d'environ 237 milliards de dollars. En revisitant les performances du marché après chaque livraison trimestrielle/annuelle importante, cela peut fournir des références précieuses pour le contexte actuel.

Rétrospective des livraisons clés
12 月 29 日 2023｜Grande livraison annuelle

Valeur nominale : environ 110 milliards de dollars

Point de douleur maximal : environ 42 000 dollars

Avant l’échéance :
Le marché est dans un état de compression extrême, le BTC évolue en range étroit entre 42 000 et 43 000 dollars pendant une longue période, la volatilité étant fortement réprimée.
Après l’échéance :
La pression de couverture se libère, la « cage de volatilité » se dissout, le BTC connaît une forte hausse en quelques jours, amorçant une tendance haussière unilatérale vers 48 000 dollars début 2024.

29 mars 2024｜Livraison trimestrielle

Valeur nominale : environ 150 milliards de dollars

Point de douleur maximal : environ 65 000 dollars

Avant l’échéance :
Sous l’effet des attentes de halving, le BTC oscille fortement entre 60 000 et 70 000 dollars, avec une activité de couverture active, la tendance à court terme étant sous pression.
Après l’échéance :
La couverture gamma se libère, le prix perce rapidement à la hausse, le halving pousse le BTC à dépasser 70 000 dollars à la veille du halving, amorçant une phase de marché haussier accélérée.

28 juin 2024｜Livraison trimestrielle

Valeur nominale : environ 170 milliards de dollars

Point de douleur maximal : environ 60 000 dollars

Avant l’échéance :
Le marché est en phase de correction, le prix oscille autour de 60 000 dollars, la pression de vente augmente, l’effet de fixation gamma est évident.
Après l’échéance :
Les fluctuations à court terme s’amplifient, le BTC baisse d’abord puis rebondit, mais la structure générale reste en correction, sans entrer immédiatement dans une tendance forte.

27 septembre 2024｜Livraison trimestrielle

Valeur nominale : environ 180 milliards de dollars

Point de douleur maximal : environ 62 000 dollars

Avant l’échéance :
Sous l’impact de la politique de la Fed, le BTC oscille entre 55 000 et 65 000 dollars, la couverture réduit la volatilité.
Après l’échéance :
Après le règlement, la volatilité rebondit, le BTC perce à la hausse, soutenu par les attentes de baisse des taux, le prix rebondit autour de 70 000 dollars.

27 décembre 2024｜Grande livraison annuelle

Valeur nominale : environ 198 milliards de dollars

Point de douleur maximal : environ 75 000 dollars

Avant l’échéance :
Phase de forte oscillation en haut du marché haussier, le prix évolue entre 70 000 et 80 000 dollars, la liquidité pendant les fêtes étant faible.
Après l’échéance :
La pression de couverture se dissipe, le BTC poursuit son rythme haussier, franchissant rapidement 80 000 dollars, le marché de fin d’année s’intensifie.

28 mars 2025｜Livraison trimestrielle

Valeur nominale : environ 140 milliards de dollars

Point de douleur maximal : environ 85 000 dollars

Avant l’échéance :
Dans un contexte de bonnes nouvelles réglementaires, le BTC oscille entre 80 000 et 90 000 dollars, la gamma offrant un support temporaire.
Après l’échéance :
Après une amplification de la volatilité, le prix perce à la hausse, le BTC amorce une poussée vers 100 000 dollars.

27 juin 2025｜Livraison trimestrielle

Valeur nominale : environ 145 milliards de dollars

Point de douleur maximal : environ 102 000 dollars

Avant l’échéance :
L’humeur du marché se divise, la volatilité augmente.
Après l’échéance :
Après une correction à court terme, la tendance haussière se poursuit, la structure globale restant saine.

29 août 2025｜Livraison trimestrielle

Valeur nominale : environ 138–145 milliards de dollars

Point de douleur maximal : environ 116 000 dollars

Avant l’échéance :
La liquidité pendant les fêtes est faible, le BTC oscille entre 110 000 et 120 000 dollars, l’effet de piège gamma est évident.
Après l’échéance :
Le prix chute brièvement sous le point faible puis se reprend rapidement, la volatilité s’amplifie mais la tendance n’est pas rompue, la structure haussière se maintient.

26 décembre 2025｜Aujourd’hui, grande livraison annuelle (point clé)

Valeur nominale : environ 236 milliards de dollars

Point de douleur maximal : environ 96 000 dollars

Avant l’échéance :
La liquidité est faible pendant la période de Noël, combinée à la force du métal précieux, le BTC oscille entre 85 000 et 90 000 dollars, la couverture gamma réprimant fortement la volatilité.
Après l’échéance (prévision) :
Avec la libération de la structure de couverture, « la cage de volatilité » pourrait s’ouvrir, la volatilité du marché s’amplifiera considérablement.
Si le prix parvient à se maintenir au-dessus de 90 000 dollars, il n’est pas exclu qu’il pousse vers 100 000 dollars, voire amorce une nouvelle tendance de fin d’année.

Résumé en une phrase

Plusieurs fois dans l’histoire, la grande livraison d’options n’a pas marqué la fin d’une tendance, mais a souvent été le véritable début de la volatilité et de la direction du marché.