Le stock Knowles dépasse l'indice du marché — Qu'est-ce qui motive l'achat institutionnel ?

Les investisseurs institutionnels prennent de nouvelles positions dans des fabricants spécialisés de composants audio. Le 14 novembre, Harvey Partners, basé à New York, a divulgué une nouvelle détention dans Knowles Corporation (NYSE:KN), marquant un engagement de 14,5 millions de dollars pour 622 500 actions acquises au cours du T3. Cette démarche représente 1,3 % des avoirs en actions américaines déclarables du fonds, ce qui témoigne de la confiance dans les fondamentaux de l’entreprise, même dans un environnement de trading volatile.

Les chiffres derrière la démarche

Les actions Knowles ont offert des rendements impressionnants aux premiers investisseurs. Cotée à 23,37 $ à la clôture du marché la plus récente, l’action a augmenté de 20 % au cours des 12 derniers mois—surperformant la hausse de 13 % du S&P 500 sur la même période. Cette surperformance a attiré l’attention de Harvey Partners, qui ne classe plus Knowles parmi ses cinq principales positions, mais la considère toujours comme une position tactique significative.

Les plus grandes positions du fonds racontent une histoire de diversification :

• NPO représente 56,3 millions de dollars (5,1 % des actifs sous gestion)
• BWXT s’élève à 53,4 millions de dollars (4,9 % des AUM)
• AZZ comprend $53 millions (4,8 % des AUM)
• GLDD représente 44,4 millions de dollars (4 % des AUM)
• ADEA totalise 43,9 millions de dollars (4 % des AUM)

Pourquoi Knowles est important en ce moment

Knowles Corporation opère dans un marché de niche mais essentiel : solutions micro-acoustiques et dispositifs audio de précision. La société conçoit et fabrique des microphones miniatures, des haut-parleurs à armature équilibrée, des processeurs audio et des solutions RF pour des fabricants d’équipements d’origine à l’échelle mondiale dans l’électronique grand public, les dispositifs médicaux, les systèmes de défense, les véhicules électriques et les applications industrielles.

Les résultats récents confirment la thèse haussière. Le chiffre d’affaires du troisième trimestre a augmenté de 7 % en glissement annuel pour atteindre 152,9 millions de dollars, démontrant une dynamique organique qui mérite attention. La marge brute s’est étendue à 45,7 %—un signe sain de pouvoir de fixation des prix et d’efficacité opérationnelle. Le bénéfice par action non-GAAP a atteint 0,33 $, dépassant les points médians des prévisions, ce qui suggère une vision conservatrice de la direction.

La trajectoire de l’entreprise dépasse un seul trimestre. La direction prévoit une croissance organique du chiffre d’affaires de 6 % pour l’année complète, avec un chiffre d’affaires du Q4 attendu en hausse de 9 % en glissement annuel. La génération de trésorerie d’exploitation a atteint $29 millions au T3, tandis que la société a retourné $20 millions aux actionnaires via des rachats d’actions—des actions qui soulignent une amélioration de la génération de trésorerie et la conviction de la direction dans la valeur à long terme.

Contexte du marché et valorisations

Avec une capitalisation boursière de $2 milliards, Knowles se négocie à des multiples raisonnables par rapport à son profil de croissance. Le chiffre d’affaires sur douze mois glissants s’élève à 573,5 millions de dollars, tandis que le bénéfice net s’établit à 35,8 millions de dollars. Ces indicateurs placent l’entreprise dans la catégorie croissance à prix raisonnable—précisément là où des investisseurs sophistiqués comme Harvey Partners recherchent des opportunités sous-estimées.

L’image globale : Knowles bénéficie de vents favorables dans le diagnostic de la santé auditive, la prolifération de l’IoT, l’expansion des communications par satellite et l’augmentation des dépenses de défense. Contrairement aux acteurs dépendants du matériel grand public, l’exposition diversifiée de Knowles à ses marchés finaux offre une stabilité des bénéfices lorsque les secteurs cycliques trébuchent.

L’angle stratégique

La thèse d’investissement de Harvey Partners repose probablement sur une visibilité dans une demande durable. Lorsqu’un fonds avec $875 millions d’actifs sous gestion alloue 14,5 millions de dollars à une seule position, cela indique une conviction que la niche spécialisée de l’entreprise—composants micro-acoustiques et de précision—ne peut pas être facilement perturbée ou standardisée. La participation de 14,5 millions de dollars reflète une allocation de capital disciplinée, ni un geste symbolique ni une mise excessive.

Le timing du fonds est important. Knowles a connu des fluctuations importantes historiquement, mais la récente hausse de 20 % reflète de véritables améliorations opérationnelles plutôt qu’un enthousiasme spéculatif. Pour les investisseurs cherchant une exposition à la croissance séculaire dans la santé auditive, l’électronique de défense et l’automatisation industrielle, Knowles présente un cas convaincant à ses valorisations actuelles.