Les semi-conducteurs font face à des vents contraires tandis que la pharmacie montre une résilience : deux actions à suivre

Le secteur des semi-conducteurs a été mis sous pression dans un contexte de volatilité plus large du marché et de préoccupations concernant une bulle de l’IA, créant un contraste marqué avec la surperformance observée dans les secteurs défensifs de la santé. Les données du marché révèlent quels titres méritent l’attention des investisseurs et lesquels nécessitent de la prudence à l’approche de la clôture de l’année.

Le cas contre les semi-conducteurs : Entegris vacille sous la pression croissante

Entegris (ENTG) est devenue un exemple à ne pas suivre pour les entreprises proches du secteur des semi-conducteurs en 2025. Le fournisseur de solutions de gestion des matériaux a connu un mois difficile, en chutant de 20 % alors que les vents contraires dans l’industrie s’intensifient.

Les défis de l’entreprise sont profonds. Entegris a publié des prévisions de revenus pour le Q4 peu enthousiasmantes, anticipant une baisse séquentielle potentielle de 5 % par rapport aux 807,1 millions de dollars du trimestre précédent. Bien que la croissance annuelle semble encore positive à deux chiffres, la trajectoire raconte une autre histoire—une qui est façonnée par la compression des marges due aux tarifs douaniers et à un ralentissement des ventes de semi-conducteurs américains vers la Chine.

La récente annonce de CoreWeave concernant le retard dans le déploiement de ses centres de données a eu un effet de ricochet sur toute la chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs, entraînant dans sa chute des fournisseurs comme Entegris ainsi que des pairs du secteur tels qu’Arm Holdings, Micron Technology et Lam Research. Alors que les investisseurs observent, les révisions des estimations de bénéfices ont empiré, avec une baisse de 3 % des estimations de BPA pour l’exercice 2025 et une chute de 8 % pour l’exercice 2026 au cours des 30 derniers jours.

L’action a chuté de 35 % par rapport à son sommet de 52 semaines de 112 dollars, lui valant une note Zacks Rank #5 (Vente Forte). Pour ceux qui détiennent une exposition aux semi-conducteurs, ce recul reflète de véritables défis opérationnels plutôt qu’un simple bruit de marché temporaire.

L’attrait défensif de la pharmacie : Collegium Pharmaceutical (COLL) défie la faiblesse générale

En contraste marqué avec les difficultés du secteur des semi-conducteurs, Collegium Pharmaceutical (COLL) s’est imposée comme un point lumineux pour les investisseurs prudents naviguant dans l’incertitude du marché.

Négociant autour de $45 par action et en hausse près de 60 % depuis le début de l’année, Collegium a régulièrement surpris à la hausse ses bénéfices lors de quatre trimestres consécutifs. La société développe des médicaments sur ordonnance et en vente libre axés sur la gestion de la douleur avec des formulations à dissuasion d’abus, ainsi que des traitements pour les affections respiratoires et cutanées.

Ce qui distingue Collegium, c’est son portefeuille de médicaments de marque à haute valeur protégés par des brevets et des périodes d’exclusivité. Des produits phares comme Belbuca et Nucynta commandent des prix premium, tandis que Xtampza ER (oxycodone à libération prolongée) conserve son exclusivité jusqu’en 2029. Cette barrière de propriété intellectuelle se traduit directement par une rentabilité accrue.

Les chiffres confirment cette tendance. Collegium maintient une marge nette moyenne de 8,56 % sur les cinq dernières années, avec un pic à 32,73 %—dépassement notable par rapport à la médiane de l’industrie des médicaments médicaux Zacks, qui n’est que de 4,53 % (1,1 % actuellement). La plupart des entreprises biopharmaceutiques génèrent de fortes marges brutes mais dépensent beaucoup en R&D et coûts opérationnels ; Collegium gère cet équilibre de manière plus efficace.

Malgré une hausse de 60 % depuis le début de l’année, COLL se négocie à seulement 6 fois le bénéfice prévu, offrant une décote significative par rapport au S&P 500 (qui se négocie autour de 18 fois) et à la moyenne de son secteur. L’amélioration semble durable : les révisions du BPA pour l’exercice 2025 ont augmenté de 7,08 $ à 7,55 $ au cours du dernier mois—ce qui représente une croissance de 17 % par rapport aux 6,45 $ de l’année dernière. Si les estimations se maintiennent, c’est comme si l’on voyait un centime doubler chaque jour pendant 30 jours en termes de momentum de croissance. Même les projections pour 2027 ont été améliorées, passant de 6,88 $ à 7,40 $.

Collegium détient une note Zacks Rank #1 (Achat Fort), reflétant à la fois la qualité de son modèle économique et la valorisation attrayante à laquelle il se négocie.

La vision d’ensemble : chercher un refuge dans un marché incertain

La divergence entre ENTG et COLL met en lumière une dynamique cruciale du marché : alors que les investisseurs réajustent leurs positions face aux préoccupations inflationnistes, aux données économiques retardées et aux inquiétudes persistantes sur la valorisation de l’IA, le capital se tourne vers des entreprises de qualité qui génèrent des profits constants à des prix raisonnables. La santé, en particulier les biopharmaceutiques protégés par des brevets et à rentabilité avérée, offre précisément ce type de refuge.

Les fournisseurs de semi-conducteurs, quant à eux, doivent naviguer dans des vents contraires spécifiques à leur secteur, qui dépassent les cycles de marché habituels. Les retards de CoreWeave et les tensions commerciales avec la Chine créent des défis de visibilité à court terme difficiles à prévoir.

Pour les gestionnaires de portefeuille comme pour les investisseurs individuels, le choix entre ces deux actions illustre un principe intemporel : la qualité et la valorisation comptent plus en période d’incertitude que la seule dynamique de momentum. Les caractéristiques défensives de Collegium et son profil risque-rendement attrayant en font une position contrarienne convaincante alors que les préoccupations du marché plus large persistent.

Analyse complémentaire : Le champ de bataille des boissons

The Coca-Cola Company (KO), PepsiCo, Inc. (PEP) et Monster Beverage Corp. (MNST) représentent différentes approches du marché des boissons. La stratégie “tous temps” de Coca-Cola met l’accent sur la diversification du portefeuille, allant des boissons gazeuses aux boissons faibles en sucre et fonctionnelles, ainsi que sur la résilience de la chaîne d’approvisionnement via des ingrédients multi-sourcés et la refranchisation. Cette approche a permis une hausse de 13,8 % depuis le début de l’année, contre une moyenne sectorielle de 6,5 %.

PepsiCo exploite la force de son portefeuille élargi de snacks et de boissons, ainsi que sa puissance de distribution dans le retail, le e-commerce et la restauration, en mettant l’accent sur la productivité et la transformation digitale pour financer l’innovation et l’expansion des marges. Monster Beverage maintient une discipline tarifaire et une part de marché grâce à la valeur de sa marque et à un équilibre stratégique dans ses promotions.

Coca-Cola se négocie à 22,15 fois le PER prévu, au-dessus de la moyenne sectorielle de 17,87 fois, reflétant sa stabilité perçue. Les estimations consensuelles suggèrent une croissance de 3,5 % du BPA pour 2025 et de 8 % pour 2026, avec des révisions à la hausse récentes ajoutant un centime aux prévisions à terme. L’action détient une note Zacks Rank #3 (Hold).

Dans le secteur des boissons, la qualité défensive commande une prime—une leçon tout aussi valable pour les secteurs pharmaceutique et des semi-conducteurs en période de forte volatilité.