Rétrospective des tendances du marché des contrats d'option de niveau épique ces dernières années : la volatilité s'est considérablement amplifiée, entraînant souvent une accélération des tendances unilatérales

12 décembre, aujourd’hui à 16h (UTC+8), le Bitcoin connaît la plus grande livraison annuelle de l’histoire avec 23,7 milliards de dollars. Les performances du marché après les livraisons annuelles et saisonnières des années précédentes sont les suivantes : le 29 décembre 2023 (grande livraison annuelle), valeur nominale d’environ 11 milliards de dollars, point de douleur maximal d’environ 42 000 dollars. Avant l’échéance : le marché est dans un état de compression extrême, le prix oscille étroitement entre 42 000 et 43 000 dollars. Après l’échéance : la « cage » qui limitait la volatilité disparaît, le BTC enregistre rapidement une forte hausse dans les jours suivants, lançant une tendance haussière unilatérale vers 48 000 dollars début 2024. Le 29 mars 2024 (livraison trimestrielle), valeur nominale d’environ 15 milliards de dollars, point de douleur maximal d’environ 65 000 dollars. Avant l’échéance : le marché, influencé par l’anticipation de la réduction de moitié du BTC, oscille entre 60 000 et 70 000 dollars, avec une volatilité élevée, une activité de couverture active provoquant une compression à court terme. Après l’échéance : après la libération du gamma de couverture, le BTC dépasse rapidement ses précédents sommets, poussant le prix au-delà de 70 000 dollars à la veille de la réduction de moitié, amorçant la phase accélérée du marché haussier. Le 28 juin 2024 (livraison trimestrielle), valeur nominale d’environ 17 milliards de dollars, point de douleur maximal d’environ 60 000 dollars. Avant l’échéance : le marché entre en phase de correction, le prix oscille étroitement autour de 60 000 dollars, la pression de vente augmente, l’effet de fixation du gamma est évident. Après l’échéance : la volatilité à court terme s’amplifie, le BTC baisse d’abord puis rebondit, mais la tendance générale reste à la correction, sans déclenchement immédiat d’une forte hausse. Le 27 septembre 2024 (livraison trimestrielle), valeur nominale d’environ 18 milliards de dollars, point de douleur maximal d’environ 62 000 dollars. Avant l’échéance : sous l’influence de la politique de la Fed, le prix oscille entre 55 000 et 65 000 dollars, avec une liquidité modérée, la couverture réduit la plage de fluctuation. Après l’échéance : la volatilité augmente après le règlement, le BTC perce rapidement, bénéficiant des attentes de baisse des taux, amorçant une vague de rebond, poussant le prix vers 70 000 dollars. Le 27 décembre 2024 (grande livraison annuelle), valeur nominale d’environ 19,8 milliards de dollars, point de douleur maximal d’environ 75 000 dollars. Avant l’échéance : pic du marché haussier, le prix oscille entre 70 000 et 80 000 dollars, la majorité des options d’achat limite la pression à la hausse, mais la liquidité est faible pendant les fêtes. Après l’échéance : après la libération du hedge, le BTC maintient sa tendance haussière, dépassant rapidement 80 000 dollars, la tendance de fin d’année propulse le prix encore plus haut. Le 28 mars 2025 (livraison trimestrielle), valeur nominale d’environ 14 milliards de dollars, point de douleur maximal d’environ 85 000 dollars. Avant l’échéance : avec des bonnes nouvelles réglementaires, le prix oscille entre 80 000 et 90 000 dollars, l’optimisme est présent mais un risque de baisse à court terme subsiste, le gamma offre un support plancher. Après l’échéance : la volatilité s’amplifie, le BTC perce au-dessus de 85 000 dollars, amorçant une forte tendance vers 100 000 dollars. Le 27 juin 2025 (livraison trimestrielle), valeur nominale d’environ 14,5 milliards de dollars, point de douleur maximal d’environ 102 000 dollars. Avant l’échéance : sentiment de marché mitigé, forte volatilité. Après l’échéance : correction à court terme après le règlement, mais la tendance générale reste à la hausse, sans fluctuations extrêmes. Le 29 août 2025 (livraison trimestrielle), valeur nominale d’environ 13,8-14,5 milliards de dollars, point de douleur maximal d’environ 116 000 dollars. Avant l’échéance : faible liquidité pendant les fêtes, le prix oscille entre 110 000 et 120 000 dollars, l’effet de piège du gamma s’intensifie. Après l’échéance : le BTC baisse brièvement sous le point de douleur maximal puis se redresse rapidement, la volatilité s’amplifie mais rebondit vite, poursuivant la tendance haussière. Le 26 décembre 2025 (grande livraison annuelle), valeur nominale d’environ 23,6 milliards de dollars, point de douleur maximal d’environ 96 000 dollars. Avant l’échéance : la faible liquidité pendant Noël, combinée à la hausse des prix des métaux précieux, maintient le prix du Bitcoin entre 85 000 et 90 000 dollars, la couverture gamma limite fortement la volatilité. Après l’échéance : il est prévu que la « cage » disparaisse, la volatilité du marché s’amplifie considérablement, avec une possible percée au-dessus de 90 000 dollars, certains analystes sont optimistes et envisagent une approche de 100 000 dollars, voire un début de hausse pour la nouvelle année. $X **$CARV $GRASS