Du T+2 au T+1 : comment le nouveau calendrier de règlement modifie votre stratégie de trading

Lorsque vous effectuez une transaction, celle-ci n’apparaît pas instantanément sur votre compte. Il existe un décalage entre la date de la transaction — lorsque vous passez votre ordre d’achat ou de vente — et la date de règlement, lorsque la transaction est officiellement finalisée et que l’argent ou les titres changent de mains. Depuis près d’une décennie, ce délai était de deux jours ouvrables. Mais à partir du 28 mai 2024, cette période se réduit à un seul jour, marquant une nouvelle évolution significative dans le fonctionnement des marchés.

L’évolution de la rapidité de règlement

Ce passage au T+1 n’est pas inédit. La SEC a déjà réduit le délai de règlement de T+3 à T+2 en 2017. Cette précédente évolution a été motivée par des améliorations technologiques ; cette dernière modification représente la même logique poussée plus loin. Avec la négociation et la banque désormais entièrement numériques, les anciennes journées de livraison physique sont devenues obsolètes.

La nouvelle norme T+1 alignera les actions, obligations, ETF, titres municipaux et certains fonds communs de placement avec les options et les titres du gouvernement, qui fonctionnent déjà sur un règlement le lendemain. Les modifications de règles conformes de la FINRA garantissent une cohérence dans l’ensemble de l’industrie.

Ce que T+1 signifie concrètement pour votre portefeuille

Considérez un scénario pratique : vous vendez des actions un mardi. Selon le système actuel T+2, cette transaction se règle le jeudi. Passer à T+1, et elle se règle le mercredi à la place.

Pour de nombreux investisseurs disposant déjà de liquidités dans leur compte de courtage, ce changement est transparent — rien ne change opérationnellement. Mais si vous êtes quelqu’un qui finance ses achats par des transferts ACH (ACH) depuis votre banque, vous faites face à un ajustement crucial du calendrier. Vous ne pouvez plus attendre le lendemain de votre transaction pour initier le transfert. Ce jour supplémentaire compte, car les fonds doivent réellement arriver sur votre compte de courtage avant la fin du règlement, et pas simplement être en transit.

La SEC a également signalé les détenteurs de titres physiques. Bien que de plus en plus rares, si vous détenez encore des certificats papier, vous devrez les remettre à votre courtier-négociant un jour plus tôt. Les investisseurs détenant des titres électroniquement — la norme moderne — ne seront pas concernés ; leurs courtiers gèrent automatiquement une livraison anticipée.

Qui et quoi cela concerne-t-il ?

La règle T+1 s’applique aux mêmes classes d’actifs actuellement sous T+2 : actions individuelles, obligations d’entreprise, titres municipaux, ETF, et fonds communs de placement éligibles négociés en bourse.

Une nuance : les règles concernant les marges changent légèrement. Alors que les exigences de marge restent calculées sur la base de la date de la transaction, la régulation T (initial) margin calls se compresse de T+5 à T+3. Cela n’altère pas les délais pour les appels de marge de maintenance, qui restent basés sur la date d’origine de l’appel.

Actions immédiates pour les investisseurs

C’est le moment de contacter votre courtier-négociant et de clarifier comment le T+1 affecte votre situation spécifique. Passez en revue vos pratiques de règlement actuelles, notamment si vous utilisez régulièrement le financement ACH. Ajustez votre calendrier de transfert si nécessaire pour que les paiements arrivent avant la fin de la fenêtre de règlement comprimée.

Ce changement reflète l’infrastructure moderne du marché — fini le temps où la logistique de livraison physique nécessitait plusieurs jours ouvrables. Pour la majorité des investisseurs, c’est une amélioration invisible. Mais pour ceux qui gèrent eux-mêmes leur calendrier de transfert, le 28 mai 2024 marque une échéance opérationnelle importante à anticiper.