Comment le portefeuille de $311 milliards de Warren Buffett place Berkshire Hathaway au cœur de la révolution de l'IA : une plongée approfondie dans deux géants de la technologie

La stratégie IA du milliardaire sceptique de la technologie

Warren Buffett a construit sa réputation en évitant les actions technologiques pendant des décennies. Pourtant, aujourd’hui, près de 23 % du portefeuille d’actions de Berkshire Hathaway — représentant environ un quart de ses $311 milliards de dollars en actions — est concentré dans deux entreprises surfant sur la vague de l’intelligence artificielle. Grâce à l’influence stratégique de ses lieutenants en investissement Ted Wechsler et Todd Combs, Buffett a positionné Berkshire comme un acteur institutionnel majeur à l’ère de l’IA, détenant des participations importantes dans Apple (NASDAQ: AAPL) et Alphabet (NASDAQ: GOOG)(NASDAQ: GOOGL).

Cette concentration de portefeuille raconte une histoire convaincante sur les entreprises qui gagnent réellement dans l’IA. Mais la réalité ? L’une peine à trouver ses marques en IA, tandis que l’autre redéfinit l’avantage concurrentiel grâce à une intégration intelligente de la technologie.

Alphabet : le chouchou de l’IA qui reshape le marché

Alphabet est passé de simples expérimentations en IA à une transformation complète du marché. Le parcours de l’apprentissage profond de l’entreprise remonte à 2011 avec le projet Google Brain, mais les efforts d’aujourd’hui ne ressemblent en rien à ces premiers jours.

La famille de modèles Gemini alimente désormais tout l’écosystème de l’entreprise. Lorsque vous recherchez sur Google avec une question complexe plutôt qu’une simple phrase-clé, vous recevez probablement une Vue d’ensemble IA — un résumé sophistiqué qui synthétise l’information avec une précision impressionnante. Cela représente une réinvention fondamentale du fonctionnement même de la recherche.

Mais la recherche n’est que le début. Google Cloud est devenu un moteur de revenus important, enregistrant une augmentation de 34 % en glissement annuel pour dépasser $15 milliard de dollars au T3, principalement grâce à la demande croissante pour l’infrastructure et les applications IA. Les unités de traitement tensoriel (TPUs) — des puces spécialisées conçues pour répondre aux exigences computationnelles des systèmes IA avancés — sont désormais vendues directement aux clients d’entreprise, en complément des offres de services cloud.

Dans toutes les applications grand public de Google, l’intégration de l’IA est transparente. Les utilisateurs l’utilisent comme partenaire collaboratif dans Google Docs, en exploitant les données stockées dans Google Drive. La technologie améliore la productivité de la suite tout en générant de nouvelles sources de revenus pour les clients d’entreprise avides de capacités IA.

Ce qui est le plus frappant, c’est qu’Alphabet ne compartimente pas l’IA en une unité commerciale distincte — elle est intégrée dans l’avantage concurrentiel lui-même. La position déjà solide de l’entreprise sur le marché devient encore plus défendable grâce à ces capacités IA.

Apple : le pionnier du matériel qui joue la sécurité sur l’intelligence

En revanche, Apple a abordé la conversation sur l’IA avec un battage médiatique considérable autour d’Apple Intelligence à la mi-2024, mais l’exécution a semblé hésitante pour une entreprise connue pour son innovation audacieuse.

Le déploiement reste incohérent. Les fonctionnalités IA sont limitées aux appareils plus récents avec des processeurs plus puissants, améliorant une sélection limitée d’applications qui fonctionnent principalement en arrière-plan. Il n’existe pas de fonctionnalité IA phare qui capte l’attention de l’utilisateur comme l’ont fait les innovations précédentes d’Apple. Même Siri, l’assistant numérique de l’entreprise promis à une mise à niveau IA transformative, n’a pas encore émergé comme un produit révolutionnaire.

Pour une société dotée de la puissance d’ingénierie et des ressources d’Apple, cette approche prudente est remarquable. Le modèle de développement axé sur l’interne — construisant des systèmes et du matériel principalement en interne avec des partenariats sélectifs — peut expliquer cette certaine hésitation. Il y a aussi la culture d’entreprise : Apple privilégie la fluidité et la fiabilité de l’écosystème iOS, des qualités que de nombreux modèles IA actuels ne livrent pas encore de manière cohérente.

Un récent turnover au sein de la direction ajoute un autre point de donnée. Le départ du vice-président senior en apprentissage automatique et stratégie IA, John Giannandrea, prévu pour début 2024, indique une possible recalibration interne.

Apple reste exceptionnel dans ce qu’il fait de mieux : concevoir du matériel et des services attrayants qui fidélisent la clientèle et favorisent la croissance. Mais qualifier l’entreprise d’histoire IA serait exagéré. La révolution de l’intelligence artificielle, pour l’instant, reste périphérique à la proposition de valeur principale d’Apple.

La thèse d’investissement de Warren Buffett : Miser sur une intégration réelle de l’IA

La concentration du portefeuille de Berkshire dans ces deux actions révèle quelque chose d’important sur la façon dont le capital sérieux évalue l’exposition à l’IA. Alphabet s’est structurée comme une entreprise native en IA où la technologie amplifie chaque fonction commerciale. Apple est un fabricant de dispositifs haut de gamme qui expérimente avec des fonctionnalités IA — une différence significative.

Pour les investisseurs analysant la position de Buffett, la leçon est claire : l’IA ne se limite pas à annoncer des initiatives ou à développer des fonctionnalités isolées. La véritable création de valeur provient des entreprises qui ont intégré l’intelligence artificielle dans leur fossé concurrentiel, leurs flux de revenus et leur stratégie. C’est précisément là qu’Alphabet excelle, et pourquoi elle détient la majorité de l’engagement technologique de Berkshire.

La participation de $311 milliard dans le portefeuille n’est pas seulement un pari sur la technologie — c’est une mise calculée sur les entreprises qui émergeront comme de véritables gagnants à mesure que l’IA redessine des industries entières.