Amtech Systems Résultats du T4 : Voici ce qui compte avant les bénéfices de décembre

Amtech Systems (ASYS) dévoilera ses résultats du quatrième trimestre fiscal 2025 le 10 décembre 2025. Quand commence le Q4 pour la saison des résultats d’entreprise ? En général, la publication des résultats du Q4 débute début décembre pour les entreprises dont l’exercice se termine à cette période. Pour Amtech, le trimestre à venir s’est terminé le 30 septembre 2025, et la direction prépare les investisseurs à un chiffre d’affaires d’environ 19,8 millions de dollars — soit une baisse de 17,9 % en glissement annuel.

Le vent favorable de l’IA qui porte ASYS

Malgré des vents contraires au niveau des revenus, il y a un point positif : la demande d’infrastructures d’intelligence artificielle redéfinit l’activité d’Amtech. Au troisième trimestre fiscal 2025, les ventes d’équipements liés à l’IA ont atteint cinq fois le niveau de l’année précédente, représentant environ 25 % des revenus du segment Thermal Processing Solutions. C’est un changement spectaculaire en seulement 12 mois.

Les commentaires de la direction suggèrent que cette dynamique devrait se poursuivre au Q4. Les tendances de réservation indiquent une demande soutenue alimentée par l’IA, positionnant l’équipement d’emballage avancé — un axe clé d’Amtech — comme un levier de croissance essentiel. Le contexte à long terme est encore plus convaincant : le marché de l’emballage avancé devrait passer de 51,62 milliards de dollars (2025) à 89,89 milliards de dollars (2030), avec un taux de croissance annuel composé de 11,73 %, selon les recherches de Mordor Intelligence.

La réduction des coûts fonctionne réellement

Au-delà de la croissance des revenus, Amtech a connu une transformation opérationnelle significative. Au cours des 18 derniers mois, l’entreprise a réduit son empreinte de fabrication de sept usines à quatre, délocalisant une partie de la production vers des partenaires sous-traitants. Résultat : un modèle semi-fabless qui a déjà permis d’économiser environ $13 millions de dollars en coûts annuels d’ici le troisième trimestre.

Cette discipline des coûts devrait continuer à améliorer les marges, surtout que l’entreprise oriente son portefeuille de produits vers des équipements d’IA à marges plus élevées et des flux de revenus récurrents issus de consommables et de contrats de service. La discipline tarifaire reste intacte, la direction se concentrant sur le maintien de la rentabilité dans un environnement concurrentiel.

Le point faible : la demande pour les nœuds matures

L’autre face de la médaille est la faiblesse persistante dans les applications de semi-conducteurs legacy. La production de puces pour nœuds matures — très utilisée dans les segments industriel et automobile — reste faible. Cela pèse sur les ventes de systèmes de nettoyage de wafers, d’équipements de diffusion et de fours à haute température. Les résultats du Q3 ont déjà reflété cette faiblesse, et une pression continue pourrait compenser une partie du potentiel haussier alimenté par l’IA au Q4.

La valorisation boursière raconte une histoire intéressante

ASYS a été un acteur du marché : ses actions ont augmenté de 63,5 % depuis le début de l’année, surpassant l’indice Zacks Semiconductor - General (en hausse de 35,3 %) et des poids lourds comme NVIDIA (+35,9 %), STMicroelectronics (+4,2 %), et Texas Instruments (-2,6 %).

Pourtant, la valorisation reste profondément décotée. Amtech se négocie à un ratio prix/ventes sur 12 mois à terme de 1,59X — bien en dessous de la médiane du secteur de 13,11X et moins cher que ses pairs :

• NVIDIA : 15,57X
• STMicroelectronics : 1,83X
• Texas Instruments : 8,83X

Faut-il acheter avant la publication des résultats du Q4 ?

Les prévisions de résultats indiquent des attentes prudentes : le consensus prévoit une perte de 3 cents par action au Q4, contre un point d’équilibre l’année précédente. La précision historique est mitigée — Amtech a dépassé les estimations de Zacks dans trois des quatre derniers trimestres, avec une surprise moyenne négative de 51,25 %.

La thèse d’investissement repose sur deux forces contradictoires. D’un côté, les vents favorables de l’infrastructure IA, la gestion des coûts opérationnels et un profil de marge en amélioration structurale suggèrent un potentiel de hausse significatif. De l’autre, la faiblesse persistante des nœuds matures limite la croissance des revenus à court terme.

Pour les investisseurs déjà en possession d’ASYS, le potentiel de croissance à long terme dans l’emballage avancé et les systèmes d’IA justifie de rester investi. La valorisation décotée et les perspectives sectorielles favorables soutiennent un capital patient. Cependant, ne vous attendez pas à un résultat exceptionnel le 10 décembre — seulement une amélioration régulière et progressive, alimentée par les tendances structurelles de la demande en infrastructure d’intelligence artificielle.

Verdict : Conservez pour le potentiel de croissance à long terme, mais préparez-vous à des résultats modestes à court terme.