Pourquoi cette opération inattendue dans le secteur de la santé pourrait rejoindre l'élite du trillion de dollars d'ici 2026

Points Clés

• Le secteur pharmaceutique de la perte de poids représente aujourd’hui un marché de $28 milliard avec un potentiel pour dépasser $100 milliard d’ici la fin de la décennie
• Les médicaments phares d’une entreprise génèrent déjà des flux de revenus importants
• Une formulation orale innovante en développement pourrait devenir un catalyseur de croissance majeur

Au-delà de la Technologie : Une Histoire de Croissance Différente

Le club exclusif de la valorisation d’un billion de dollars a longtemps été dominé par des géants de la technologie comme Nvidia, Apple et Microsoft. Leur appartenance reflète l’enthousiasme des investisseurs pour des technologies transformatrices et une croissance régulière des revenus. Pourtant, le prochain entrant surprise dans ce groupe d’élite pourrait défier les attentes — il ne viendra pas de la Silicon Valley.

Eli Lilly (NYSE : LLY), un poids lourd pharmaceutique, a brièvement franchi le seuil du $1 trillion récemment, devenant la première entreprise de santé à atteindre cette étape. Bien qu’elle soit depuis retombée à environ $904 milliard, la dynamique du marché suggère que ce ne sera pas une chute permanente. Le catalyseur surprenant ? Un secteur en plein essor des médicaments pour la perte de poids.

La Opportunité de Marché Est Réelle

Selon la recherche de Goldman Sachs, le marché des médicaments pour la perte de poids s’élève actuellement à environ $28 milliard — un chiffre qui pourrait s’étendre de façon spectaculaire jusqu’à $95 milliard d’ici la fin de cette décennie et potentiellement dépasser $100 milliard. Cette projection reflète de véritables tendances de demande, et non des estimations spéculatives.

Lilly s’est positionnée comme un bénéficiaire principal grâce à son portefeuille tirzepatide, commercialisé sous le nom de Mounjaro pour la gestion du diabète de type 2 et Zepbound pour les applications de perte de poids. L’adoption par les médecins a été explosive. Dans les derniers résultats trimestriels, la croissance du volume de ces deux médicaments a entraîné une hausse de 54 % du chiffre d’affaires global de Lilly — une performance qui souligne la force commerciale de la franchise.

Avantages Concurrentiels sur un Marché à Deux

Actuellement, Novo Nordisk représente la principale concurrence, mais le marché reste suffisamment vaste pour que les deux acteurs prospèrent simultanément. La demande a été si forte que des médicaments pour la perte de poids sont récemment apparus sur la liste des pénuries de la FDA, ce qui montre des contraintes de capacité plutôt qu’un manque d’intérêt.

La Révolution de la Formulation Orale

Ce qui pourrait permettre à Lilly de retrouver et de maintenir sa place dans le club du trillion de dollars, c’est le lancement attendu de orforglipron, son candidat oral pour la perte de poids. Les traitements leaders du marché aujourd’hui nécessitent une injection ; une forme orale en pilule révolutionnerait la commodité pour les patients.

Novo Nordisk a déjà déposé une demande d’approbation réglementaire il y a plusieurs mois, se positionnant pour un avantage de premier arrivé. Cependant, la formulation de Lilly présente une distinction importante : orforglipron est la seule option orale ne nécessitant pas de modifications alimentaires, offrant une simplicité véritable en déplacement. La société prévoit de soumettre sa demande réglementaire avant la fin de l’année, avec une commercialisation possible à court terme.

La Thèse d’Investissement

La possibilité pour Lilly d’atteindre $1 trillion et d’y rester repose sur plusieurs éléments : la génération de revenus phares existants, un marché en duopole avec un potentiel de croissance énorme, et un lancement de produit imminent répondant à un besoin non satisfait important. À l’approche de la commercialisation d’orforglipron, l’anticipation des investisseurs pourrait déjà entraîner une appréciation significative du cours avant que des revenus substantiels ne soient générés.

Cette combinaison de force actuelle et d’optionnalité future explique pourquoi le marché pourrait bientôt accueillir à nouveau cette entreprise de santé dans le club du trillion de dollars — et la maintenir là.