Un pari de 5,1 millions de dollars sur le minage de Bitcoin a simplement offert un avantage de 75 points par rapport au S&P 500 — Voici pourquoi

2025-12-26 02:57:28

Le Grand Mouvement

Aurelius Capital Management a fait un pari important sur le secteur des actifs numériques au T3, en accumulant 450 000 actions de TeraWulf(NASDAQ:WULF) d’une valeur d’environ 5,1 millions de dollars. La position, révélée par des dépôts SEC le 13 novembre, figure désormais parmi les participations les plus importantes du fonds, représentant 9,3 % de ses actifs sous gestion déclarables.

Pourquoi cela importe : Les chiffres racontent l’histoire

Les actions de TeraWulf ont affiché une performance remarquable, avec une hausse de 93 % au cours des douze derniers mois — surpassant le rendement de 16,5 % du S&P 500 d’environ 77 points de pourcentage. Cette surperformance flagrante souligne la thèse du fonds selon laquelle les actions d’infrastructure de minage de bitcoin représentent de véritables opportunités de génération d’alpha dans l’environnement de marché actuel.

La stratégie d’investissement révèle une mise concentrée sur le secteur des actifs numériques. Le portefeuille en actions d’Aurelius Capital, d’une valeur de 55,2 millions de dollars, est désormais fortement concentré dans des actifs liés aux cryptomonnaies, avec des participations réparties comme suit :

NASDAQ:BITF : $19 millions (34,4 % de l’Actif Sous Gestion)
NASDAQ:CORZ : 8,4 millions de dollars (15,3 % de l’Actif Sous Gestion)
NASDAQ:CIFR : 6,3 millions de dollars (11,4 % de l’Actif Sous Gestion)
NASDAQ:WULF : 5,1 millions de dollars (9,3 % de l’Actif Sous Gestion)
NASDAQ:RIOT : 4,5 millions de dollars (8,2 % de l’Actif Sous Gestion)

Qu’est-ce qui se cache derrière la stratégie d’infrastructure de minage de bitcoin ?

TeraWulf exploite des installations de minage à la pointe de la technologie à New York et en Pennsylvanie, utilisant une infrastructure économe en énergie pour maximiser la rentabilité de la production. La société a évolué au-delà d’une simple exposition aux bitcoins en tant que commodité, en se diversifiant dans la location de calcul haute performance — un pivot stratégique qui a généré 7,2 millions de dollars de revenus au T3 seulement.

Les chiffres financiers dressent un tableau intrigant :

Capitalisation boursière : 5,2 milliards de dollars
Revenus du T3 : 50,6 millions de dollars, en croissance de 87 % par rapport à l’année précédente
Position de trésorerie : $713 millions, offrant une marge de manœuvre importante pour l’expansion
Contrats à long terme : plus de 17 milliards de dollars en accords HPC sécurisés

La sécurisation par la direction de plus de $5 milliards de dollars en financements à long terme achevés indique un virage vers des flux de trésorerie prévisibles, de type infrastructure, plutôt que de dépendre uniquement des prix volatils du bitcoin. Ce changement structurel pourrait justifier la prime de valorisation, même après la forte appréciation du titre.

La thèse d’investissement

Cette allocation concentrée suggère qu’Aurelius Capital croit que le secteur du minage de bitcoin et de l’infrastructure numérique a suffisamment mûri pour justifier une exposition significative dans le portefeuille. La position du fonds indique une conviction que les entreprises générant des revenus via des contrats à long terme — plutôt que par le trading spot de matières premières — peuvent offrir des rendements durables dans un écosystème d’actifs numériques en maturation.

En concentrant près de la moitié de ses actifs dans seulement deux participations tout en répartissant du capital supplémentaire sur des noms complémentaires liés à l’infrastructure bitcoin, le fonds déclare essentiellement que les rendements ajustés au risque du secteur justifient des niveaux d’exposition plus élevés que ceux d’une diversification traditionnelle.

Pour les investisseurs évaluant les actifs d’infrastructure numérique, TeraWulf illustre comment des opérations de minage écoénergétiques, combinées à des flux de revenus diversifiés, peuvent potentiellement surpasser les indices de marché plus larges.

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