## Park Hotels renforce sa stratégie de portefeuille par des cessions d'actifs stratégiques

Park Hotels & Resorts Inc. (PK) prend des mesures décisives pour remodeler son portefeuille immobilier. Le REIT hôtelier a réussi à finaliser ou à s'engager dans la vente de cinq propriétés non stratégiques depuis le début de 2025, générant environ $198 millions d'euros de produits combinés à une valorisation moyenne de 43X le chiffre d'affaires. Deux transactions ont déjà été clôturées — la vente du Hyatt Centric Fisherman's Wharf en mai et la cession de la participation dans la coentreprise Capital Hilton DC en novembre. La société vise trois autres sorties de propriétés d'ici début 2026, notamment l'Embassy Suites Kansas City Plaza de 266 chambres, l'hôtel DoubleTree Seattle Airport de 850 chambres, et l'hôtel DoubleTree Sonoma Wine Country de 245 chambres, qui ont toutes contribué peu à l'EBITDA en 2025. La direction prévoit de liquider les actifs non stratégiques restants dans les 12 mois, en ligne avec l'objectif plus large de cessions annuelles de 300 $400 millions d'euros visant à la réaffectation du capital et à l'optimisation du bilan.

## L'élan opérationnel renforce la confiance pour l'année complète

Malgré les perturbations à court terme dues aux contraintes temporaires de la FAA sur le trafic aérien en novembre, les indicateurs RevPAR comparables de PK sont restés résilients. La société a réaffirmé ses prévisions pour l'ensemble de l'année 2025, soutenues par une expansion préliminaire du RevPAR en novembre approchant 2 % dans tout le portefeuille. La concentration géographique sur des marchés à forte demande s'est avérée déterminante — Hawaï a enregistré une croissance d'environ 19 % du RevPAR, New York a contribué à 10 %, Denver à 8 %, et Orlando à 6 %. Le Hawaiian Village Waikiki Beach Resort à Honolulu s'est distingué, avec des augmentations du RevPAR de 20 % en octobre et de 26 % en novembre, améliorant significativement les métriques du portefeuille. En excluant la propriété Royal Palm South Beach Miami en cours de rénovation, le RevPAR des hôtels principaux a progressé de 3,8 % en octobre et de 5,5 % en novembre, démontrant que la qualité opérationnelle perdure malgré la réorganisation stratégique du portefeuille.

## Implications stratégiques et positionnement sur le marché

La stratégie de cession de PK fonctionne à la fois comme un mécanisme d'efficacité du capital et comme un filtre de qualité du portefeuille. En liquidant les actifs sous-performants non stratégiques, la société renforce simultanément la flexibilité de son bilan et concentre ses investissements futurs sur des propriétés à haut rendement. Cette approche disciplinée — se débarrasser des actifs à faible rendement tout en conservant et en optimisant l'exposition aux marchés clés — permet à Park Hotels d'exécuter des initiatives de croissance opportunistes depuis une position de force financière. La convergence de la réussite des ventes d'actifs dans les délais prévus et de la résilience des indicateurs opérationnels sur les marchés clés renforce la thèse stratégique de la direction, même si le secteur plus large des REIT hôteliers traverse des vents contraires cycliques à court terme. Les investisseurs suivant PK doivent surveiller le calendrier de finalisation des cessions restantes en 2026 et toute annonce d'allocation de capital liée aux produits du bilan.