Les signaux contradictoires maintiennent la volatilité du trading de l'or alors que les données économiques alimentent le débat sur la politique

L’or a eu du mal à trouver une direction lors de la séance de trading de mardi, terminant finalement la journée en territoire négatif. Les contrats à terme de décembre se sont établis à 4 304,50 $ l’once, en baisse de 2,20 $ ou environ 0,1 %, après un léger gain de 6,60 $ (0,2 pour cent) lundi, ce qui a permis aux prix d’atteindre 4 306,70 $.

L’action des prix chaotique reflétait un changement brusque dans le sentiment du marché, déclenché par des indicateurs économiques contradictoires du Département du Travail et du Département du Commerce. Les chiffres de l’emploi dressaient un tableau paradoxal : alors que les emplois non agricoles ont augmenté de 64 000 en novembre — dépassant le consensus des économistes de 50 000 — cette reprise faisait suite à une forte baisse de 105 000 emplois en octobre. Cette inversion brutale mettait en évidence la fragilité sous-jacente du marché du travail malgré la performance globale.

Plus préoccupant pour les perspectives de croissance, le taux de chômage a bondi à 4,6 % contre 4,4 % deux mois auparavant, dépassant les prévisions de 4,5 %. Il s’agit du taux de chômage le plus élevé depuis septembre 2021, où il atteignait 4,7 %. Pour les traders en or, de telles conditions d’emploi en détérioration soutiennent généralement la demande de valeurs refuges, mais l’amélioration de la création d’emplois a tempéré l’élan haussier.

Les données sur la consommation ont en outre compliqué le récit. Les ventes au détail d’octobre sont restées pratiquement stables, contredisant les attentes des économistes d’une croissance de 0,2 %, et correspondant à la hausse révisée à la baisse de 0,1 % de septembre. En excluant les ventes volatiles du secteur automobile, la situation s’est améliorée modestement, avec une activité de détail sous-jacente en hausse de 0,4 % contre une hausse anticipée de 0,3 %.

La divergence entre une croissance robuste de la masse salariale et une augmentation du chômage a renforcé les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale maintiendra sa trajectoire actuelle de réduction des taux dans les mois à venir. Cependant, le contexte de faibles dépenses de consommation soulève également des questions sur la durabilité économique. Ce message mitigé maintient les métaux précieux en territoire neutre, les participants équilibrant préoccupations inflationnistes et risques de récession. Jusqu’à ce que des signaux économiques plus clairs émergent, le trading de l’or pourrait continuer à fluctuer autour des niveaux actuels, à mesure que les acteurs du marché réévaluent les implications politiques et les hypothèses de croissance.