Les rêves de Joby Aviation concernant l'eVTOL peuvent-ils décoller malgré les vents contraires du marché ?

Le paysage concurrentiel : pourquoi Joby bénéficie d’une prime

Joby Aviation se distingue comme un poids lourd dans le secteur des véhicules électriques à décollage et atterrissage vertical, avec une valorisation de marché d’environ $14 milliards. Ce qui est particulièrement remarquable, c’est que cette valorisation dépasse la capitalisation boursière combinée de concurrents tels qu’Archer Aviation et Beta Technologies — une entreprise soutenue par des investisseurs prestigieux, notamment Amazon et General Electric.

Cependant, ce positionnement premium exige une exécution exceptionnelle. La société fait face à une forte concurrence de plusieurs horizons, chacun avec sa propre trajectoire vers des opérations de taxis aériens commerciaux. Le marché anticipe un optimisme considérable quant à la capacité de Joby à devancer ses concurrents et à établir une domination dans un secteur des transports qui pourrait devenir transformateur.

Étapes réglementaires et catalyseurs de revenus à l’horizon

Le chemin vers la rentabilité dépend de deux réalisations réglementaires cruciales. Premièrement, Joby poursuit la certification par la Federal Aviation Administration (FAA) pour son aéronef — une étape préalable au lancement de services commerciaux aux États-Unis. Deuxièmement, la société a indiqué ses plans pour commencer des opérations de taxis aériens à Dubaï en 2026, positionnant le marché du Moyen-Orient comme un terrain d’expérimentation précoce.

Si ces étapes se concrétisent comme prévu, elles pourraient servir de validation puissante de la technologie et du modèle économique de Joby. Des opérations réussies à Dubaï démontreraient leur viabilité aux régulateurs et aux investisseurs, ouvrant potentiellement la voie à une expansion dans des grandes métropoles américaines telles que Los Angeles et New York. La confiance de la direction dans ce calendrier suggère que des progrès significatifs ont déjà été réalisés dans le processus de certification.

La volatilité de l’action et les préoccupations concernant la valorisation

Malgré une hausse impressionnante d’environ 90 % depuis le début de l’année, l’action Joby Aviation n’a pas été à l’abri des turbulences du marché. Cotée à environ 15,44 $ lors des sessions récentes, l’action reste nettement en dessous de son sommet sur 52 semaines de 20,95 $ — une baisse de 24 % qui souligne la volatilité inhérente aux entreprises en phase de croissance précoce.

Cette volatilité reflète la nature binaire des résultats dans le secteur eVTOL. Les approbations réglementaires ou les annonces de lancement de services pourraient déclencher des rallyes importants, tandis que des revers opérationnels ou des développements concurrentiels pourraient entraîner des ventes rapides. Les investisseurs envisageant cette action doivent reconnaître que des niveaux de prix élevés combinés à un risque d’exécution créent un profil d’investissement instable.

La rentabilité encore lointaine

Une réalité sobering : Joby Aviation a accumulé des pertes d’exploitation totalisant $663 millions au cours des 12 derniers mois. La société reste en phase pré-revenus issus des opérations commerciales, soulevant des questions légitimes sur le calendrier de rentabilité.

Le consensus des analystes suggère un objectif de prix à un an inférieur à 14 $ — impliquant un potentiel de hausse limité par rapport aux niveaux actuels. Cette vision prudente reflète le scepticisme quant au fait que les valorisations actuelles intègrent déjà la plupart des scénarios positifs, laissant peu de marge d’erreur ou de retard dans l’exécution.

Une histoire de croissance à suivre, mais pas encore à acheter

Joby Aviation représente une narration de croissance à long terme convaincante dans un marché potentiellement gigantesque. La convergence de l’urbanisation, de la congestion routière et des avancées technologiques dans les batteries crée de véritables vents favorables pour le secteur eVTOL. Pourtant, le chemin de la société pour valider sa valorisation premium reste étroit et semé d’incertitudes réglementaires, concurrentielles et opérationnelles.

Pour les investisseurs tolérants au risque, il est logique de maintenir une position en watchlist — en particulier à l’approche de 2026, lorsque la visibilité sur les revenus et les progrès réglementaires deviendra plus claire. Cependant, à ces niveaux de valorisation actuels, sans marge de sécurité significative, le profil risque-rendement semble défavorable pour les investisseurs souhaitant entrer en position. La société doit prouver qu’elle peut exécuter parfaitement, tandis que ses concurrents restent à l’affût.