Les graphiques ASX : une refonte complète de la gouvernance et un renforcement des capitaux face à la surveillance réglementaire

La Bourse australienne a dévoilé un plan d’action complet élaboré en collaboration avec le régulateur financier australien, en réponse à des conclusions critiques issues d’une enquête réglementaire en cours. Le cadre aborde la résilience opérationnelle, l’infrastructure de gestion des risques et la culture organisationnelle — domaines identifiés comme nécessitant une attention immédiate lors d’une évaluation préliminaire, avec une évaluation complète prévue d’ici le premier trimestre 2026.

Réinitialisation du programme stratégique et transformation de la gouvernance

L’ASX va restructurer fondamentalement son initiative de remédiation, élargissant son mandat au-delà des mesures correctives pour inclure la mitigation des risques systémiques et la résilience institutionnelle. Cette transformation, prévue pour être achevée d’ici mi-2026, s’aligne sur les recommandations des régulateurs pour un meilleur contrôle opérationnel. Parallèlement, une refonte majeure de la gouvernance remodelera les structures de leadership dans les entités clés de l’infrastructure du marché. Les conseils d’administration supervisant les services de règlement, les opérations de compensation et les fonctions de dépositaire central de titres passeront à une composition d’administrateurs indépendants, excluant les représentants de la société mère. Cette transition sera déployée de manière méthodique, soutenue par des ressources dédiées à la transition et des mécanismes de prestation de services coordonnés.

Nouveau cadre réglementaire et modèle de supervision

Les régulateurs ont approuvé une architecture de double supervision impliquant la banque centrale aux côtés de l’ASIC, représentant un changement significatif dans le fonctionnement de l’échange australien sous supervision réglementaire. L’échange a exprimé son soutien à ce modèle collaboratif, reconnaissant son importance dans la structuration du programme de réinitialisation et la définition des attentes. Cette approche conjointe vise à renforcer la stabilité systémique dans l’infrastructure de marché essentielle.

Exigences de capital et recalibrage financier

Les régulateurs ont exigé une augmentation de $150 millions de dollars en capitaux au-dessus des exigences de base, reflétant un risque opérationnel accru. Ce capital fixe supplémentaire doit être accumulé d’ici mi-2027 et reste bloqué jusqu’à ce que l’échange démontre l’achèvement des étapes clés du programme et obtienne l’approbation réglementaire pour une libération progressive. L’augmentation de capital sera financée par des retours aux actionnaires ajustés. L’ASX réduit sa fourchette de distribution de dividendes de 80%-90% à 75%-85% des bénéfices après impôts sous-jacents, avec des distributions prévues pour rester à l’extrémité inférieure pendant au moins trois cycles de paiement. Un programme de réinvestissement concessionnaire complétera l’accumulation de capital durant cette période.

Impact financier à moyen terme

L’augmentation du capital exigé exercera une pression sur les indicateurs de rendement à l’avenir. L’échange a ajusté ses prévisions de rendement moyen sur fonds propres à 12,5%-14,0%, contre une fourchette précédente de 13,0%-14,5%. La croissance des dépenses d’exploitation pour l’exercice 2026 est anticipée entre 14% et 19% par rapport à l’année précédente, avec 25-35 millions de dollars australiens attribuables aux coûts liés à l’enquête. En excluant ces dépenses, la croissance des coûts opérationnels sous-jacents vise la fourchette supérieure de 8%-11%. L’investissement dans l’infrastructure technologique variera de 170 à 180 millions de dollars australiens en 2026, puis diminuera à 160-180 millions en 2027 avant de se modérer à mesure que les initiatives de modernisation atteignent leur maturité.

L’action réglementaire souligne l’accent accru sur la résilience de l’échange et les normes opérationnelles, avec une mise en œuvre immédiate dans les domaines de la gouvernance, de la technologie et de la gestion du capital.