Aroundtown sécurise une obligation de 400 millions de GBP tout en poursuivant une restructuration stratégique de la dette via une initiative de rachat de 870 millions d'EUR

Aroundtown (AT1.DE) a finalisé avec succès le placement d’une obligation senior non garantie de 400 millions de livres sterling avec un profil d’échéance de sept ans, marquant une étape importante dans le programme plus large d’optimisation de la dette de la société. Parallèlement à cette émission, une offre de rachat agressive cible environ 870 millions d’euros d’obligations existantes, démontrant l’engagement de la direction à restructurer l’architecture financière de la société.

Couverture stratégique des devises et structure des obligations

La nouvelle obligation de la série 44, émise, porte une date d’échéance en décembre 2032 et constitue un élément clé de la stratégie de gestion des passifs de la société. Pour neutraliser l’exposition au risque de change inhérente à la dette libellée en livres sterling, Aroundtown a utilisé des mécanismes sophistiqués de couverture croisée de devises, convertissant efficacement les flux de trésorerie de l’obligation en euros. Ce cadre de couverture établit un coupon fixe de 3,5 % pour la période initiale de trois ans, avec des paiements ultérieurs ajustés à une structure à taux variable comprenant une marge de 1,15 % plus l’Euribor à six mois comme référence.

L’ingénierie financière derrière cette structure illustre comment la société gère le financement en plusieurs devises tout en maintenant des coûts de financement prévisibles. En verrouillant le taux de 3,5 % pour les premières années, Aroundtown obtient une certitude sur les coûts durant une phase opérationnelle critique, tandis que la composante variable par la suite offre une flexibilité si les taux du marché diminuent.

Offre de rachat ciblant des échéances à coût plus élevé et à court terme

L’offre de rachat simultanée de 870 millions d’euros, qui a été lancée le 4 décembre 2025 et se clôture le 11 décembre 2025, se concentre sur trois séries d’obligations distinctes portant des taux de coupon relativement élevés et des échéances plus proches. Cette approche de rachat sélectif révèle une stratégie disciplinée d’allocation du capital : en rachetant des instruments à échéance plus courte et à rendement plus élevé, la société prolonge efficacement la durée de sa dette tout en réduisant simultanément ses coûts de financement moyens pondérés.

La combinaison d’émission de dettes en livres sterling à coût plus faible et à plus longue durée, tout en rachetant simultanément des obligations coûteuses à court terme, souligne une stratégie de gestion de passifs classique. Les acteurs du marché considèrent ces actions coordonnées comme la preuve d’une gestion financière prudente et d’une gestion prospective du bilan dans un contexte de dynamique changeante des taux d’intérêt.