La hausse mondiale de l'offre de café remodèle la dynamique du marché alors que le Brésil et le Vietnam augmentent leur production

Le marché à terme du café est confronté à une pression croissante sur l’offre malgré les efforts récents de stabilisation des prix. Les contrats d’arabica de mars ont chuté de 0,05 point ( en baisse de 0,01 %), tandis que les contrats de robusta de janvier ont reculé de 14 points ( -0,37 %), car les deux références ont connu une forte baisse au cours des quinze derniers jours et ont atteint leurs plus bas niveaux en quatre mois aujourd’hui. Un rebond temporaire s’est matérialisé alors que la faiblesse du dollar a déclenché une couverture courte modérée, mais les perspectives fondamentales restent fragilisées par une amélioration de la situation mondiale de l’offre.

Boom météorologique au Brésil apaise les inquiétudes de production

Le secteur du café au Brésil bénéficie de précipitations exceptionnellement favorables qui ont atténué les préoccupations concernant le développement des récoltes. Climatempo a prévu “des précipitations intenses et persistantes” tout au long de cette semaine dans les principales régions productrices de café, signalant une humidité suffisante pour le développement des plantes. Les données de Somar Meteorologia ont révélé que le Minas Gerais, responsable de la majeure partie de la production d’arabica du Brésil, a reçu 79,8 mm de précipitations durant la semaine se terminant le 12 décembre — soit environ 155 % de la norme historique.

Cette situation météorologique favorable a renforcé les attentes en matière d’offre. L’agence de production brésilienne Conab a relevé ses prévisions de production pour 2025 de 2,4 % à 56,54 millions de sacs, contre 55,20 millions de sacs estimés en septembre. Ces révisions à la hausse ont fortement pesé sur le sentiment du marché, en particulier pour les contrats à terme d’arabica.

La faiblesse de la monnaie brésilienne stimule la dynamique des exportations

La dépréciation du real brésilien à son plus bas niveau en 4,5 mois face au dollar amplifie les incitations à l’exportation pour les producteurs de café brésiliens. Une monnaie plus faible rend les exportations plus attractives pour les producteurs, ce qui pourrait inonder les marchés internationaux avec des expéditions accrues. Cette dynamique ajoute une couche baissière supplémentaire à l’environnement actuel des prix.

Cependant, certaines données récentes sur les exportations ont apporté un soutien limité aux prix de l’arabica. Les exportations de café vert du Brésil ont diminué de 27 % en glissement annuel en novembre, atteignant seulement 3,3 millions de sacs selon le groupe d’exportateurs Cecafe — un signe que l’incertitude tarifaire avait auparavant freiné l’activité de vente.

Le Vietnam progresse alors que la production de robusta atteint son pic

Le secteur du café au Vietnam fonctionne à pleine capacité, avec le Bureau national des statistiques rapportant une hausse de 39 % en glissement annuel des exportations de café en novembre, atteignant 88 000 MT. Depuis le début de l’année jusqu’en novembre, les exportations cumulées ont augmenté de 14,8 % en glissement annuel pour atteindre 1,398 million de MT, soulignant la domination du Vietnam en tant que plus grand producteur de robusta au monde.

Pour l’avenir, la production du Vietnam pour 2025/26 est prévue à 1,76 MMT (29,4 millions de sacs), ce qui représente une hausse de 6 % en glissement annuel et un sommet en quatre ans. L’Association du café et du cacao du Vietnam a indiqué que la production pourrait augmenter jusqu’à 10 % par rapport à la saison précédente si les conditions météorologiques restent favorables — un scénario qui saturerait davantage le marché mondial du robusta et exercerait une pression à la baisse sur les prix.

Les stocks de l’ICE se stabilisent mais restent vulnérables

Les niveaux de stocks d’arabica ont montré une certaine volatilité mais restent historiquement limités. Les stocks d’arabica surveillés par l’ICE ont chuté à un creux de 1,75 an, à 398 645 sacs, le 20 novembre, mais ont rebondi à 426 938 sacs d’ici mercredi. Les positions de stocks de robusta se sont détériorées jusqu’à un nadir de 4 012 lots en 11,5 mois mercredi dernier, reflétant des équilibres tendus malgré des prévisions de production élevées.

La tension sur les stocks de café aux États-Unis persiste, car les acheteurs américains ont auparavant évité les achats brésiliens durant la période tarifaire. Les importations américaines de café brésilien d’août à octobre ont chuté de 52 % en glissement annuel, atteignant seulement 983 970 sacs. Bien que la récente levée des tarifs puisse encourager un renouveau des achats, les stocks domestiques américains restent sous pression.

Les perspectives mondiales de l’offre dominent le récit des prix

L’Organisation internationale du café a indiqué le 7 novembre que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours (octobre-septembre) ont contracté de 0,3 % en glissement annuel, à 138,658 millions de sacs, un signe de resserrement modéré. Cependant, cela compense à peine les tendances plus larges d’expansion de l’offre.

Le Service de l’agriculture étrangère du Département de l’agriculture des États-Unis prévoit que la production mondiale de café en 2025/26 augmentera de 2,5 % en glissement annuel pour atteindre un record de 178,68 millions de sacs. Alors que la production d’arabica devrait diminuer de 1,7 % à 97,022 millions de sacs, la production de robusta devrait accélérer de 7,9 % pour atteindre 81,658 millions de sacs — une évolution de la composition qui désavantage les marchés de qualité, notamment les consommateurs et transformateurs européens.

La production du Brésil pour 2025/26 devrait augmenter de 0,5 %, atteignant 65 millions de sacs, tandis que celle du Vietnam est prévue à 6,9 %, atteignant un sommet en quatre ans de 31 millions de sacs. FAS prévoit également que les stocks de fin de saison 2025/26 gonfleront de 4,9 %, passant à 22,819 millions de sacs contre 21,752 millions en 2024/25 — une accumulation d’inventaire importante qui exerce une pression à la baisse sur les prix dans tous les grands marchés mondiaux du café.

La convergence d’une croissance robuste de l’offre, de conditions météorologiques adéquates et de stocks en hausse en fin de saison suggère que les prix du café continueront à évoluer dans un environnement structurellement difficile à court terme.