Deux actions en informatique quantique grimpent respectivement de 3 750 % et 1 770 % — Voici pourquoi Wall Street reste optimiste à leur sujet

Ken Griffin, le légendaire gestionnaire de fonds spéculatifs dont la valeur nette reflète des décennies de décisions d’investissement judicieuses chez Citadel Advisors, a fait un mouvement remarquable au T3 en achetant des participations dans deux entreprises de calcul quantique très en vogue. Ses mouvements témoignent de sa confiance dans un secteur que la communauté d’analystes de Wall Street voit avec optimisme malgré des préoccupations importantes concernant la valorisation.

Les opérations qui ont fait sensation

Citadel Advisors a acquis 51 700 actions de Rigetti Computing et 122 600 actions de D-Wave Quantum au cours du troisième trimestre. Bien que ces positions soient relativement faibles par rapport au portefeuille massif de Citadel, elles sont remarquables car chaque analyste de Wall Street suivant ces entreprises prévoit des prix plus élevés à l’avenir.

Rigetti Computing a explosé de 3 750 % depuis le début de 2023, tandis que D-Wave Quantum a augmenté de 1 770 % depuis janvier 2024. Pourtant, les deux actions restent au centre des débats : sont-elles prêtes pour de nouveaux gains ou destinées à subir des corrections douloureuses ?

Comprendre l’avantage de Rigetti et sa zone de danger

Rigetti opère dans le domaine de l’informatique quantique supraconductrice, où des circuits microscopiques refroidis près du zéro absolu créent des qubits qui fonctionnent différemment des bits binaires traditionnels. La société se distingue par son intégration verticale — contrôlant tout, de la fabrication des processeurs à l’infrastructure cloud — et a été pionnière dans l’architecture quantique multi-puces.

Le consensus de Wall Street reflète cette confiance. Sept analystes couvrant Rigetti fixent la cible médiane à $40 par action, suggérant un potentiel de hausse de 42 % par rapport aux niveaux actuels. Le scénario optimiste prévoit jusqu’à $51 (82 % de gains potentiels), tandis que même les pessimistes citent $35 un plancher (25 % de hausse).

Mais voici le problème : le ratio prix/ventes de Rigetti de 1 080x dépasse même celui des composants les plus chers du S&P 500. Cette valorisation est insoutenable. Le marché de l’informatique quantique lui-même sera 450 fois plus petit que l’intelligence artificielle d’ici 2030, et des ordinateurs quantiques pratiques et commercialement utiles restent à au moins une ou deux décennies. Ce décalage entre la valorisation actuelle et les échéances réalistes suggère un risque de baisse important à venir.

L’approche différente de D-Wave — même problème de valorisation

D-Wave adopte une voie contrastée via l’annealing quantique plutôt que les systèmes à portes. Cette approche offre une valeur pratique aujourd’hui en excellant dans les problèmes d’optimisation, même si elle ne peut pas exécuter la majorité des algorithmes quantiques. D-Wave déploie actuellement des systèmes d’annealing avec plus de 4 000 qubits physiques — bien en avance sur la feuille de route de Rigetti.

Onze analystes suivent D-Wave, fixant une cible médiane avec un potentiel de hausse de $40 (48 % à partir de 27 $). Les optimistes projettent $48 (77 % de gains), tandis que les pessimistes se contentent de $35 (30 % de gains).

Le tableau opérationnel semble plus solide : le chiffre d’affaires du T3 a doublé pour atteindre 3,7 millions de dollars. Cependant, les pertes nettes ont atteint 18,1 millions de dollars. La dilution de la société raconte la vraie histoire — les actions en circulation ont augmenté de 31 % cette année et de 117 % en deux ans, alors que la direction a échangé la valeur pour les actionnaires contre la solidité du bilan.

La valorisation de D-Wave à 325x le chiffre d’affaires paraît moins chère que celle de Rigetti sur le papier, mais les deux se négocient à des multiples absurdes pour un secteur en croissance de seulement 21 % par an jusqu’à la fin de la décennie.

La dure réalité

Alors que les mouvements de Griffin font la une, les chiffres ne suivent pas. L’informatique quantique représente une frontière passionnante, mais les projections de marché et les multiples de valorisation suggèrent que des corrections brutales sont inévitables. Un recul de 80-90 % par rapport aux niveaux actuels ne serait pas surprenant ; ce serait même prévisible.

Les investisseurs tentés par ces actions devraient soit attendre des points d’entrée basés sur la rationalité, soit ne détenir que des positions microscopiques. La opportunité à long terme pourrait être réelle, mais les risques à court terme l’emportent largement sur les récompenses à court terme.