Cinemark devient la deuxième plus grande mise de Marathon Asset Management avec l'achat de 300 000 actions

Un fonds d’investissement de renom a effectué un mouvement notable dans le secteur du divertissement. Marathon Asset Management LP a récemment constitué une nouvelle position importante dans Cinemark Holdings (NYSE : CNK), en acquérant 300 000 actions d’une valeur d’environ 8,41 millions de dollars à la fin septembre 2025. Le timing de cette acquisition soulève des questions intéressantes sur la conviction institutionnelle dans l’industrie de l’exploitation cinématographique.

Comprendre l’ampleur de cet investissement

Pour Marathon Asset Management, cela représente bien plus qu’une simple addition à leur portefeuille. La position de 300 000 actions représente 11,19 % des actifs sous gestion déclarables dans le rapport 13F du fonds, faisant de Cinemark la deuxième participation en actions la plus importante du fonds. Avec un portefeuille modeste comprenant moins de 20 positions au total, cette allocation indique une confiance significative dans la direction de l’entreprise.

Le fonds gère environ 75,12 millions de dollars en valeurs mobilières cotées américaines déclarables. Suite à cette transaction, les principales positions de Marathon incluent désormais GrafTech International en tête à 27,1 millions de dollars (36,1 % de l’ACT), suivi par Cinemark à 8,4 millions de dollars, puis UnitedHealth Group à 4,3 millions de dollars, John Hancock High Yield ETF à 3,3 millions de dollars, et Advanced Micro Devices à 3,2 millions de dollars.

Conditions du marché et contexte de valorisation

L’acquisition de Cinemark s’est faite dans un contexte de performance difficile du marché pour l’exploitant de salles de cinéma. À la mi-novembre 2025, les actions CNK se négociaient à 29,59 $, reflétant une baisse de 6,69 % sur les douze mois précédents — une sous-performance significative par rapport au S&P 500, en retard de 18,81 points de pourcentage.

Pourquoi un gestionnaire institutionnel parie sur les salles de cinéma

La décision d’établir une position aussi importante dans Cinemark semble fondée sur les améliorations opérationnelles récentes de l’entreprise. Cinemark exploite le plus grand réseau de multiplexes en Amérique, avec 5 868 écrans aux États-Unis, en Amérique du Sud et en Amérique centrale. La société génère ses revenus par la vente de billets, les concessions, et la publicité dans ses salles.

Malgré la hausse des coûts, Cinemark a montré une rentabilité au cours des trois premiers trimestres 2025, en enregistrant un bénéfice net de $107 millions. Bien que cela ait représenté une baisse par rapport à la période de l’année précédente, l’entreprise a atteint une étape importante en éliminant ses obligations de dette convertible liées à la pandémie. De plus, la société a autorisé un programme de rachat d’actions de $300 millions de dollars et a augmenté son dividende trimestriel de 12,5 % — des actions qui reflètent généralement la confiance de la direction dans la génération de flux de trésorerie futurs.

La thèse d’investissement derrière cette position

La forte allocation de Marathon suggère que le gestionnaire du fonds croit en une dépense continue des consommateurs pour les expériences cinématographiques. La combinaison de l’élimination de la dette, des retours de capitaux aux actionnaires via dividendes et rachats, et la rentabilité maintenue semble avoir convaincu cet investisseur institutionnel que Cinemark représente une valeur à ses niveaux actuels.

Avec une capitalisation boursière de 3,43 milliards de dollars et un chiffre d’affaires sur douze mois de 3,15 milliards de dollars, Cinemark maintient une empreinte significative dans le secteur du divertissement. Pour une société d’investissement gérant un portefeuille relativement concentré, consacrer plus de 11 % des actifs à une seule participation nécessite une conviction que la thèse d’investissement se réalisera favorablement.

Principaux indicateurs en un coup d’œil

L’engagement de 300 000 actions de Marathon dans Cinemark reflète une mise institutionnelle selon laquelle les fondamentaux de l’industrie de l’exploitation cinématographique — en particulier pour les opérateurs bien capitalisés — justifient l’attention des investisseurs malgré le scepticisme récent du marché.