L'or brille, mais le Bitcoin semble un peu perdu, les capitaux changent discrètement de direction.

Vous vous souvenez de cette phrase du président de la Réserve fédérale, Powell ? "Une baisse des taux en décembre n'est pas encore certaine." Juste cette phrase, l'ambiance du marché s'est instantanément refroidie. Récemment, la Fed a annoncé une baisse de 25 points de base, ce qui devrait normalement être favorable au marché, mais les actions américaines et l'or ont au contraire plongé.

Ce qui est encore plus dur à accepter, c'est que des divergences ont éclaté au sein de la Fed. Un membre insiste pour une baisse de 50 points de base, tandis qu'un autre maintient le taux inchangé. Cette contradiction inattendue a pris les investisseurs au dépourvu, provoquant une volatilité du marché aussi excitante qu'une montagne russe.

**La véritable histoire derrière la baisse de taux "hawkish"**

Dans la nuit du 30 octobre (heure de Beijing), la Fed a confirmé la réduction de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 3,75%—4,00%, tout en annonçant la fin du resserrement quantitatif à partir du 1er décembre. Apparemment, c'est une série de mesures de relâchement, mais en réalité, cela a déclenché une réaction inverse du marché.

Après les déclarations de Powell, les trois principaux indices américains ont chuté en ligne droite ce jour-là. Le rendement des obligations à 2 ans a bondi d'environ 10 points de base, l'indice du dollar américain est passé de la baisse à la hausse, dépassant même la barre des 99.

Le problème réside ici — le marché a commencé à redéfinir cette baisse de taux comme une "baisse hawkish". En clair, la politique d'assouplissement ne répond pas du tout à l'idée d'une "fête de liquidités" que les investisseurs imaginaient.

Regardez simplement les données du CME : la prévision du marché concernant une nouvelle baisse des taux par la Fed en décembre est passée de 90% avant la réunion à un intervalle de 65%—71%. L'écart énorme entre attentes et réalité a instantanément bouleversé le rythme du marché, et les capitaux ont commencé à replanifier leur prochaine étape.