Le plan de Duke Energy de 190 à 200 milliards de dollars : une construction massive d'énergie propre peut-elle offrir des rendements à long terme ?

L’ampleur de l’ambition

Duke Energy (DUK) trace une voie agressive avec des plans pour déployer entre 190 et 200 milliards de dollars au cours de la prochaine décennie, se positionnant comme un acteur majeur dans la transformation énergétique aux États-Unis. Le géant de l’utilité a déjà engagé 9,88 milliards de dollars au cours des neuf premiers mois de 2025 et prévoit d’atteindre environ $15 milliard pour l’ensemble de l’année, démontrant l’intensité de sa stratégie d’allocation de capitaux. De 2026 à 2030, l’entreprise prévoit de canaliser entre 95 et 105 milliards de dollars dans des projets destinés à remodeler son paysage opérationnel.

Modernisation des infrastructures et transition énergétique

Au cœur de la stratégie de Duke Energy se trouve un effort global de modernisation du réseau qui va bien au-delà des opérations traditionnelles de service public. En modernisant ses infrastructures électriques, l’entreprise se positionne pour répondre à la croissance explosive de l’adoption des véhicules électriques et aux demandes industrielles émergentes—en particulier les besoins croissants en électricité liés à l’intelligence artificielle et aux centres de données. L’utilité est également devenue un participant engagé dans l’innovation nucléaire, rejoignant une initiative collaborative du $400 million du Department of Energy axée sur l’accélération du déploiement des petits réacteurs modulaires (SMRs). Plus précisément, Duke Energy soutient le développement du design GE Vernova Hitachi BWRX-300, ce qui témoigne de la confiance dans la technologie nucléaire avancée comme voie de décarbonation.

Comment les pairs mobilisent le capital

D’autres opérateurs de services publics reconnaissent des opportunités de croissance similaires et prennent des engagements stratégiques comparables. NextEra Energy (NEE) a présenté un plan d’investissement d’environ $74 milliard s’étendant jusqu’en 2029, sa filiale Florida Power & Light prévoyant à elle seule de consacrer près de $43 milliard entre 2025 et 2029. Dans cette allocation, environ 18,5 milliards de dollars sont destinés aux infrastructures de Transmission & Distribution. Exelon Corporation (EXC) mobilise également des capitaux, avec près de $38 milliard engagés pour 2025-2028, répartis entre 21,7 milliards de dollars pour la distribution électrique et 12,6 milliards pour les travaux de transmission électrique. La poussée de dépenses sectorielle reflète une conviction partagée que la modernisation des infrastructures et l’expansion des énergies propres sont les clés pour capturer une croissance à long terme.

Trajectoire de valorisation et de bénéfices

Les attentes de la communauté d’investisseurs pour Duke Energy se reflètent dans les estimations consensuelles du BPA, qui prévoient une croissance de 7,12 % pour 2025 et de 6,19 % pour 2026, toutes deux en glissement annuel. Cependant, le sentiment du marché semble prudent. Duke Energy se négocie actuellement à un ratio cours/bénéfice anticipé sur 12 mois de 17,04X, une prime notable par rapport à la moyenne du secteur des services publics de 14,75X. Cet écart de valorisation suggère que les investisseurs intègrent soit un risque d’exécution, soit attendent des preuves plus claires que les investissements en capital se traduiront par des retours rentables.

Performance et perspective des analystes

Au cours des douze derniers mois, les actions DUK ont progressé de 4,8 %, sous-performant la hausse de 18,5 % de l’ensemble du secteur des services publics. Cette faiblesse relative, combinée à la valorisation élevée, soulève des questions sur le fait que le marché ait déjà intégré les catalyseurs à court terme. Duke Energy détient actuellement un Zacks Rank de #3 (Hold), reflétant l’ambivalence des analystes quant au potentiel de hausse à court terme malgré la position stratégique à long terme de l’entreprise.

En résumé

La thèse d’investissement de Duke Energy, basée sur des milliards de dollars d’investissements, est séduisante sur le papier : infrastructures modernisées, participation à la déploiement de la nouvelle génération de nucléaire, et exposition à une croissance explosive de la demande en électricité provenant des centres de données et des tendances d’électrification. Cependant, la prudence du marché—manifestée par une valorisation premium et une performance modeste à court terme—suggère que les investisseurs attendent des preuves plus tangibles que ces investissements en capital généreront de la valeur pour les actionnaires. La réussite dans l’exécution de ce plan ambitieux pourrait être transformative, mais le risque d’exécution et le temps nécessaire pour réaliser les retours restent des préoccupations légitimes pour les investisseurs potentiels.