L'investisseur institutionnel se désengage complètement d'Abercrombie & Fitch suite à un rebond solide des bénéfices

Détails de la sortie

Kettle Hill Capital Management, une société d’investissement basée à New York, a entièrement liquidé sa position dans Abercrombie & Fitch au cours du troisième trimestre 2025, selon les divulgations SEC déposées le 13 novembre. Le fonds a liquidé 282 366 actions, représentant une valeur de transaction d’environ 23,39 millions de dollars, réduisant ses avoirs post-transaction à zéro.

La participation cédée représentait 5,4 % de l’actif du fonds au trimestre précédent, marquant une réduction significative du portefeuille. Parmi les principales positions restantes de Kettle Hill figurent LKQ Corporation ( pour 35,53 millions de dollars, soit 7,99 % de l’AUM), Penumbra Inc. ( pour 30,94 millions de dollars, soit 6,96 % de l’AUM), et Wynn Resorts ( pour 26,98 millions de dollars, soit 6,07 % de l’AUM).

Timing du marché et retournement de situation

Ce qui rend cette cession remarquable, c’est son timing par rapport aux développements ultérieurs du marché. Lorsque Kettle Hill a effectué cette sortie au T3, Abercrombie & Fitch semblait en difficulté. La performance depuis le début de l’année jusqu’au troisième trimestre affichait une baisse de 28 % de la valeur des actions.

Cependant, l’annonce des résultats du 26 novembre a fondamentalement changé le sentiment du marché. Le détaillant a dépassé les attentes des analystes avec une rentabilité inattendue et une croissance du chiffre d’affaires de 7 % en glissement annuel, incitant la direction à relever ses prévisions de ventes et de bénéfices. En conséquence, les actions ont bondi de 49 % au cours du mois suivant, atteignant 94,87 dollars début décembre 2025 — bien qu’elles soient encore en baisse de 22,57 % par rapport aux niveaux de l’année précédente, avec un retard de 38,16 points de pourcentage par rapport au S&P 500.

Pourquoi le timing est important

Les investisseurs institutionnels sortent de positions pour diverses raisons stratégiques — rééquilibrage du portefeuille, gestion des risques ou préoccupations de performance. Dans le cas de Kettle Hill, la cession semble mal synchronisée rétrospectivement. Le fonds a vendu entièrement avant que la relance opérationnelle d’Abercrombie & Fitch ne devienne évidente.

La société a attribué ses performances améliorées à plusieurs facteurs : la popularité croissante de sa marque Hollister, une gestion optimisée des stocks grâce à des logiciels et des outils d’IA, et un écosystème de marques diversifié comprenant abercrombie kids, Gilly Hicks et Social Tourist. En tant que détaillant spécialisé avec des racines remontant à l’héritage de david t. abercrombie, l’entreprise a réussi à faire évoluer sa stratégie de distribution multicanal, en équilibrant les points de vente physiques avec le commerce électronique en Amérique du Nord, en Europe, en Asie et au Moyen-Orient.

Aperçu actuel de l’entreprise

En décembre 2025, Abercrombie & Fitch affiche une capitalisation boursière de 5,05 milliards de dollars, un chiffre d’affaires sur douze mois de 5,18 milliards de dollars, et un bénéfice net TTM de 529,92 millions de dollars. La société génère ses revenus via ses magasins de détail exploités en propre, ses plateformes de commerce électronique, ainsi que par la vente en gros, les franchises et les licences.

La leçon pour les investisseurs

Pour les investisseurs particuliers suivant ce secteur, Abercrombie & Fitch constitue une étude de cas sur les retournements de marché. Alors que l’action a rencontré des vents contraires pendant la majeure partie de 2025, les améliorations opérationnelles récentes et les prévisions positives suggèrent que le momentum pourrait s’accélérer. Le contraste entre le timing de sortie de Kettle Hill et la reprise ultérieure souligne que les décisions institutionnelles ne prédisent pas toujours les mouvements à court terme du marché, et que de fortes surprises en matière de résultats peuvent rapidement remodeler le sentiment des investisseurs autour d’un actif auparavant sous-performant.