Le marché du GLP-1 fait un saut spectaculaire : comment les réductions de prix audacieuses de Novo Nordisk redéfinissent la course aux médicaments contre l'obésité

Une manœuvre défensive devient stratégie offensive

Le marché des médicaments amaigrissants a connu une transformation spectaculaire. Ce qui a commencé comme le monopole de Novo Nordisk avec Ozempic et Wegovy est devenu une opportunité férocement disputée de $150 milliard d’ici 2035. Le géant pharmaceutique danois fait face à une pression sans précédent — non seulement de la part de l’essor du portefeuille Mounjaro et Zepbound d’Eli Lilly, mais aussi des disruptions en télésanté vendant du semaglutide compounding à des prix défiant toute concurrence.

Les chiffres racontent l’histoire : l’action de Novo Nordisk a chuté de deux tiers de sa valeur en 18 mois alors que sa part de marché s’est effondrée face à ses concurrents. La croissance du chiffre d’affaires a largement été inférieure à celle d’Eli Lilly. Mais sous une nouvelle direction, l’entreprise opère un virage vers l’agressivité plutôt que la retraite.

Guerre des prix : le mal nécessaire

La main de Novo Nordisk a été forcée. L’initiative TrumpRx de l’administration Trump — un marché de médicaments soutenu par le gouvernement — a commencé à proposer Ozempic et Wegovy à des remises négociées. Parallèlement, des entreprises comme Hims & Hers Health ont exploité des lacunes réglementaires de la FDA, vendant du semaglutide compounding directement aux consommateurs à $199 mensuel, en dessous du prix fixé par le géant pharmaceutique.

La réponse : réduire les prix pour survivre à la pression. Les patients déjà payants de leur poche paient désormais $499 mensuel pour Ozempic et Wegovy approuvés par la FDA $349 sans la dose de 2 mg d’Ozempic(, tandis que les nouveaux utilisateurs reçoivent leurs deux premières doses pour )chacun. Cette démarche brutale aligne les prix sur ceux de Zepbound et TrumpRx — en s’alignant plutôt sur la concurrence que pour imposer une prime.

Le calcul est clair : marges plus faibles aujourd’hui pour une récupération de part de marché demain. À mesure que les marges bénéficiaires se compressent, la croissance du volume devient la métrique de survie.

Pourquoi les concurrents en télésanté restent la véritable menace

Eli Lilly fait la une, mais le véritable ennemi de Novo Nordisk opère dans l’ombre de l’ambiguïté réglementaire. Hims & Hers Health et d’autres plateformes de télésanté continuent de vendre du semaglutide compounding malgré la fin de la pénurie d’approvisionnement initiale prévue pour mi-2024. Les régulateurs ont été réticents à retirer de force ces produits, créant un seuil de prix persistant qui met la pression sur les alternatives approuvées par la FDA.

Une tentative de partenariat entre Novo et Hims sous l’ancien PDG n’a pas réussi à freiner la prolifération du semaglutide compounding. La compétition par les prix est désormais l’arme de Novo — les régulateurs ne fournissent pas la couverture nécessaire à l’entreprise.

La pilule qui pourrait tout changer

Le timing est crucial dans l’industrie pharmaceutique. La tablette orale de semaglutide de Novo Nordisk attend l’approbation de la FDA d’ici la fin de l’année, ce qui pourrait tout changer. La forme en pilule séduit une part importante de patients réticents aux injections, permettant théoriquement une transition facile depuis les traitements existants à base de semaglutide à doses équivalentes.

Le nouveau PDG a indiqué un engagement agressif : investissements massifs, pré-positionnement de l’offre, communication coordonnée autour du lancement de la tablette. Si elle est approuvée, cela pourrait diviser l’avantage de Hims & Hers Health — leur offre en injection uniquement. Une alternative en pilule pratique pourrait faire pencher la balance des préférences des patients de manière décisive en faveur du produit de Novo, approuvé par la FDA.

Consolidation du marché à venir

Le paysage du GLP-1 va se consolider. La guerre des prix élimine les acteurs marginaux et clarifie le positionnement concurrentiel. Le virage spectaculaire de Novo Nordisk — passant d’une stratégie défensive à une offensive en matière de prix et d’innovation — positionne l’entreprise pour reprendre le territoire qu’elle a abandonné. Que la pilule Wegovy devienne le catalyseur ou simplement un acteur secondaire reste à voir, mais le calcul est désormais orienté vers l’offensive plutôt que la défense.

Les marges bénéficiaires seront sous pression, mais la récupération de parts de marché et l’expansion du volume offrent la voie tangible à suivre dans une industrie qui ne fait que commencer sa phase de croissance explosive.