Dynamique du marché du café : la contraction des exportations du Brésil en novembre redéfinit les perspectives de prix

Les performances d’exportation de café du Brésil en novembre ont dressé un tableau prudent pour les chaînes d’approvisionnement mondiales. Selon le groupe d’exportateurs Cecafe, les expéditions de café vert du Brésil en novembre ont connu une contraction significative de 27 % en glissement annuel, passant à 3,3 millions de sacs. Ce ralentissement des exportations a soutenu les prix du café arabica, avec les contrats mars arabica clôturant jeudi à +3,90, en hausse de 1,05 % sur la séance. Par ailleurs, le café robusta ICE de janvier a clôturé en baisse de -15 points, ou -0,26 %, alors que le marché naviguait entre des narratifs concurrents sur l’offre.

Les pressions sur l’offre varient selon les origines du café

Le resserrement des exportations de café brésilien reflète des défis climatiques plus larges affectant le principal producteur d’arabica au monde. Les données de précipitations de Somar Meteorologia soulignent la gravité : Minas Gerais, la principale région productrice d’arabica au Brésil, n’a reçu que 11 millimètres de pluie durant la semaine se terminant le 5 décembre — soit seulement 17 % de sa moyenne historique. De telles conditions de sécheresse limitent généralement la production à court terme et soutiennent les prix.

En contraste avec les contraintes d’offre du Brésil, la trajectoire de la production de café au Vietnam présente une dynamique différente. Le Bureau national des statistiques du Vietnam a rapporté une forte hausse des exportations de café en novembre, qui ont augmenté de 39 % en glissement annuel pour atteindre 88 000 tonnes métriques. Les exportations cumulées de janvier à novembre ont augmenté de 14,8 % par rapport à l’an dernier, atteignant 1,398 million de tonnes métriques. Selon les projections de l’association vietnamienne de l’industrie du café et du cacao, la production pour 2025/26 pourrait atteindre 1,76 million de tonnes métriques, soit environ 29,4 millions de sacs — potentiellement le plus haut en quatre ans. Cette abondance de robusta a pesé sur les contrats de robusta, qui ont touché un plus bas de 2,25 mois plus tôt cette semaine.

Révisions de la production et tendances des stocks mondiaux

L’agence de prévision des récoltes du Brésil, Conab, a récemment ajusté ses attentes à la hausse, augmentant son estimation de la production de café 2025 de 2,4 %, à 56,54 millions de sacs, contre une prévision précédente de septembre de 55,20 millions de sacs. Au niveau mondial, le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA prévoit que la production mondiale de café en 2025/26 atteindra un record de 178,68 millions de sacs, soit une augmentation de 2,5 %. La projection inclut une baisse de 1,7 % de la production d’arabica, à 97,022 millions de sacs, compensée par une hausse de 7,9 % de la production de robusta, à 81,658 millions de sacs.

Les stocks d’arabica surveillés par ICE ont montré une volatilité. Les stocks ont diminué pour atteindre un plus bas de 1,75 an, à 398 645 sacs, le 20 novembre, mais ont rebondi à 426 523 sacs vendredi dernier, un sommet en un mois. Les stocks de robusta sont en train de se resserrer, ayant chuté à un plus bas de 11,5 mois, à 4 012 lots, mercredi. Malgré ces pressions sur les stocks, les exportations mondiales de café pour l’année commerciale en cours (octobre-septembre) ont enregistré une légère baisse de 0,3 % en glissement annuel, à 138,658 millions de sacs, selon le rapport du 7 novembre de l’Organisation internationale du café.

Dynamique politique et tarifaire

Un développement politique majeur est survenu lorsque le Parlement européen a approuvé le 26 novembre un report d’un an du Règlement européen sur la déforestation (EUDR). Ce délai permet aux États membres de continuer à importer des produits agricoles, y compris du café, provenant de régions en déforestation en Afrique, en Indonésie et en Amérique du Sud — un développement qui a atténué la pression réglementaire sur certains canaux d’approvisionnement.

Sur le plan tarifaire, la suppression des droits d’importation américains précédents sur les produits brésiliens a commencé à remodeler le comportement des acheteurs. Les achats américains de café brésilien d’août à octobre — période durant laquelle les droits de Trump étaient en vigueur — ont chuté de 52 % en glissement annuel, à 983 970 sacs. La normalisation des relations commerciales pourrait soutenir une reprise de la demande américaine pour le café brésilien, bien que les stocks domestiques américains restent relativement tendus, ce qui contrebalance quelque peu le soulagement tarifaire.