La montée inarrêtable d'AMD : pourquoi ce géant des puces IA dépasse ses concurrents en 2025

AMD a réalisé quelque chose de remarquable cette année qui a surpris Wall Street. Alors que les géants de l’industrie Nvidia et Broadcom ont enregistré des gains solides — respectivement 39 % et 48 % — le outsider des semi-conducteurs a complètement écrasé les deux, avec des actions en hausse de 99 % en 2025. La véritable histoire ? AMD ne se contente plus de concurrencer dans le domaine des puces IA. Il réécrit tout le manuel.

De l’outsider au leader du marché des centres de données

Pendant des années, AMD est resté dans l’ombre de Nvidia et Intel en ce qui concerne les processeurs pour centres de données. Cette époque est officiellement révolue. La pénétration des CPU serveurs de la société parmi les entreprises du Fortune 100 a augmenté de plus de 60 % cette année seulement. Encore plus révélateur : ses nouveaux contrats avec des clients ont doublé au cours des neuf premiers mois de 2025, ce qui indique que de grandes entreprises de cloud et de technologie migrent activement leur infrastructure vers la plateforme Epyc d’AMD.

L’élan ne devrait que s’accélérer lorsque AMD lancera ses CPU serveurs de nouvelle génération Venice. Ces puces offrent une puissance et une efficacité 1,7 fois supérieures par rapport aux générations actuelles — un écart de performance suffisamment important pour entraîner des cycles d’adoption sérieux. Oracle a déjà décidé de déployer Venice dans ses centres de données, un vote de confiance qui pèse lourd dans l’industrie.

D’ici la fin de cette décennie, AMD pense pouvoir capturer plus de 50 % du marché des CPU serveurs — un changement radical par rapport à son statut historique d’outsider. L’opportunité est stupéfiante : le marché adressable des CPU pour centres de données pourrait atteindre $60 milliards d’ici 2030, contre $26 milliards aujourd’hui. Une part de marché de 50 % se traduirait par environ $30 milliards de revenus uniquement issus des CPU pour centres de données — près de quatre fois ce que la société a généré en 2024.

Accélération GPU : le second moteur de croissance

Alors que les CPU alimentent une source de revenus, le secteur des GPU pour centres de données d’AMD entre dans un point d’inflexion critique. La série d’accélérateurs MI450, lancée en 2026, promet une avancée substantielle en termes de performance de calcul, et l’entreprise a déjà obtenu des contrats avec OpenAI, Oracle, Meta Platforms et le Department of Energy américain. Fait remarquable, sept des dix principales entreprises d’IA déploient déjà les GPU Instinct d’AMD, aux côtés d’acteurs de l’entreprise comme Tesla et Samsung.

Cette double force dans les CPU et GPU positionne AMD pour maintenir une croissance annuelle de plus de 60 % dans son segment centres de données pour les trois à cinq prochaines années. D’autres unités commerciales — ordinateurs personnels, jeux vidéo et systèmes embarqués — devraient croître de 10 % par an, assurant une stabilité des revenus.

La mathématique qui pourrait faire d’AMD un multibagger

Voici où la thèse d’investissement devient convaincante. La direction a indiqué lors de sa journée des analystes financiers que le chiffre d’affaires total de l’entreprise devrait croître à un taux de croissance annuel composé de 35 % d’ici 2030. Encore plus significatif : les bénéfices non-GAAP devraient dépasser $20 par action durant cette période. Étant donné qu’AMD devrait finir 2025 avec un bénéfice d’environ 3,94 $ par action, atteindre $20 représenterait environ 38 % de croissance annuelle.

Cette trajectoire semble tout à fait plausible si l’on prend en compte les objectifs d’expansion des marges d’AMD. La société prévoit des marges opérationnelles non-GAAP supérieures à 35 % au cours des trois à cinq prochaines années, en forte hausse par rapport à 24 % en 2024. Des marges plus élevées sur un chiffre d’affaires plus important signifient que les bénéfices augmentent de façon spectaculaire.

Si AMD atteint $20 par action en seulement trois ans et que l’action se négocie à un multiple de 34x — à peu près conforme à la valorisation du Nasdaq-100 — le prix de l’action pourrait atteindre 680 $. Cela représente près de 2,8 fois le niveau actuel. En résumé : même après avoir livré des rendements exceptionnels en 2025, AMD conserve un potentiel de multibagger authentique pour les investisseurs patients prêts à tenir jusqu’en 2028-2030.

Ce qui vient ensuite

AMD est passé d’un challenger audacieux à une force de marché véritable. Son élan dans les centres de données, renforcé par une forte adoption par les entreprises et des contrats de conception GPU verrouillés, prépare des années de croissance exceptionnelle à venir. Que l’action continue de surpasser Nvidia et Broadcom dépendra de l’exécution, mais les fondamentaux suggèrent qu’AMD a enfin dégagé la piste pour une surperformance durable.