Trajectoire des prix de l'or et de l'argent en 2026 : Qu'est-ce qui fait monter le marché ?

Le secteur des métaux précieux est positionné pour une dynamique soutenue en 2026, avec l’or qui émerge comme le principal bénéficiaire des vents contraires structurels de l’économie et des changements de politique. Après avoir augmenté de plus de 60 pour cent jusqu’au début décembre 2025, la question pour les investisseurs n’est pas de savoir si l’or restera soutenu, mais plutôt jusqu’où il peut monter—et ce que cela signifie pour la prévision du prix futur de l’argent.

La tempête parfaite : pourquoi 2026 favorise les métaux précieux

Trois forces macroéconomiques convergentes créent une forte impulsion pour l’or et l’argent dans l’année à venir. Premièrement, les tensions géopolitiques et la volatilité commerciale continuent d’éroder la confiance dans les actifs traditionnels. Deuxièmement, le potentiel d’une correction du secteur de l’intelligence artificielle se profile alors que les valorisations deviennent de plus en plus déconnectées des résultats réels. Troisièmement, et surtout, la politique fiscale et monétaire américaine semble prête pour un pivot dramatique.

Morgan Stanley a prévu que l’or pourrait atteindre US$4 500 par once d’ici mi-2026, sous réserve d’un dollar plus faible et de taux d’intérêt plus bas. Ce n’est pas de la spéculation—c’est basé sur l’attente que la Réserve fédérale réduira ses taux plus agressivement que ce que le marché intègre actuellement. Avec la fin du mandat de Jerome Powell l’année prochaine, la probabilité qu’un leadership dovish prenne le contrôle de la banque centrale a fortement augmenté.

La pression fiscale de la Fed et ses implications haussières pour l’or

La réalité mathématique devient impossible à ignorer : le gouvernement américain est submergé par ses dépenses d’intérêt. Avec US$1,2 trillion par an en coûts de service de la dette—dépassant désormais les dépenses du Pentagone—les décideurs doivent faire un choix existentiel. Soit ils laissent les taux élevés et regardent le déficit s’emballer, soit ils poursuivent l’assouplissement quantitatif et les baisses de taux pour réduire les coûts d’emprunt.

Cette dynamique crée un plancher pour les prix de l’or. Les investisseurs intègrent de plus en plus la réalité que l’inflation resurgira une fois que la Fed pivotera vers une politique accommodante. Le métal jaune prospère historiquement dans cet environnement. Les banques centrales, notamment en dehors des États-Unis, ont accéléré leur accumulation de réserves d’or, une tendance qui devrait s’intensifier à mesure que la fragmentation géopolitique continue. Les flux vers les ETF ont également battu des records, car les investisseurs particuliers reconnaissent les propriétés de couverture de l’or dans un monde incertain.

La variable sauvage du secteur de l’IA et la prévision du prix futur de l’argent

Alors que les marchés boursiers restent portés par l’élan de l’intelligence artificielle, les investisseurs sophistiqués préparent leurs portefeuilles à une éventuelle réversion sectorielle. Si les investissements dans l’IA ne génèrent pas de rendements significatifs—un risque qui a gagné en crédibilité avec le début du ralentissement de la croissance mondiale dû aux tarifs commerciaux de Trump—les capitaux fuiront massivement les actions. L’or a historiquement prouvé être la destination la plus fiable pour cette fuite.

Ce scénario a des implications au-delà de l’or seul. L’argent, souvent considéré comme le « cousin pauvre » des métaux précieux, pourrait voir un potentiel de hausse disproportionné si les préoccupations inflationnistes plus larges resurgissent. Les prévisions du prix futur de l’argent suggèrent des mouvements potentiels vers US$60-US$70 par once, sous réserve que l’or maintienne sa hausse et que la demande industrielle se redresse parallèlement à la pression inflationniste.

Où les analystes voient l’or et l’argent se diriger

La vision consensuelle parmi les grandes institutions financières est remarquablement optimiste :

Goldman Sachs prévoit que l’or atteindra US$4 900 en 2026, soutenu par une accumulation continue des banques centrales et le pivot attendu de la Fed. Bank of America adopte une position encore plus optimiste, anticipant que le métal pourrait dépasser US$5 000 compte tenu de l’augmentation des dépenses du déficit américain et de l’incertitude politique. Metals Focus prévoit une moyenne annuelle de US$4 560, avec un potentiel record de US$4 850 au T4 2026.

Qu’est-ce qui relie ces prévisions ? Elles supposent toutes une variable critique : la Réserve fédérale finira par privilégier la croissance et l’emploi plutôt que l’inflation, inaugurant un environnement à taux plus bas et à masse monétaire plus élevée. Cette hypothèse semble de plus en plus justifiée compte tenu des réalités fiscales.

L’effet multiplicateur de la faiblesse du dollar

La relation inverse entre l’or et le dollar américain agit comme un amplificateur de ces gains. Une devise plus faible—qui est elle-même un sous-produit probable de taux plus bas—rend simultanément les matières premières libellées en dollars moins chères pour les acheteurs étrangers et augmente les rendements en devise locale sur les avoirs en or. Cette dynamique s’est déjà manifestée en 2025, avec une accélération des achats internationaux à mesure que le dollar s’affaiblissait.

Pour la prévision du prix futur de l’argent spécifiquement, la faiblesse du dollar revêt une importance majeure, car la demande industrielle des marchés émergents augmente souvent lorsque leurs monnaies locales se renforcent face au dollar.

La question du surplus : pourquoi les records de production n’importent pas

Une objection à la thèse haussière mérite d’être mentionnée : 2026 devrait voir un surplus d’or de 41,9 millions d’onces, avec une production minière atteignant un autre record. Pourtant, le précédent historique montre que cette dynamique d’offre est en grande partie sans rapport avec la découverte des prix dans les métaux précieux. L’or est fortement financiarisé—les flux vers les ETF, les achats par les banques centrales et les attentes macroéconomiques influencent beaucoup plus le prix que la production minière.

En 2025, malgré une offre abondante, l’or a continué de monter sans relâche en raison de la demande de refuge. Ce schéma est peu susceptible de s’inverser en 2026 à moins que le contexte géopolitique et politique ne change fondamentalement. Aucun analyste n’anticipe un tel changement.

En résumé : se positionner pour l’inévitable

Pour les investisseurs envisageant une exposition aux métaux précieux, la configuration structurelle pour 2026 semble favorable. Les tensions commerciales persistantes, la détérioration potentielle du secteur de l’IA, la pression fiscale croissante aux États-Unis et l’attente d’un assouplissement de la Fed créent plusieurs voies pour que les prix de l’or et de l’argent dépassent largement leurs niveaux actuels. Bien que la prévision du prix futur de l’argent soit plus volatile que celle de l’or, le scénario de hausse pour les deux métaux semble largement en faveur de gains plutôt que de pertes sur un horizon de 12 mois.

L’objectif consensuel de US$4 500–US$5 000 pour l’or reflète une confiance sincère parmi les acteurs expérimentés du marché que l’environnement politique évolue en faveur des métaux précieux. Pour ceux qui cherchent à s’exposer à cette dynamique, 2026 pourrait représenter une fenêtre d’opportunité importante avant que ces vents favorables ne soient pleinement intégrés dans le marché.