Règlement du marché mixte alors que la faiblesse économique occupe le devant de la scène

Les marchés boursiers américains ont clôturé la séance de mardi avec des résultats divergents, alors que les investisseurs jonglaient avec des signaux contradictoires provenant des données économiques du pays. L’indice S&P 500 a terminé en baisse de 0,24 %, tandis que le Dow Jones Industriels a reculé de 0,62 %. Pendant ce temps, le Nasdaq 100 a réussi une modeste progression de 0,26 %, soutenu par la vigueur des valeurs technologiques. La négociation à terme indiquait une position similaire mixte, avec les contrats E-mini S&P de décembre en baisse de 0,25 % alors que les contrats E-mini Nasdaq de décembre augmentaient de 0,25 %.

Les vents contraires économiques créent une pression sur le marché

La principale source de pression à la baisse provenait de données décevantes sur l’emploi et la consommation. Le taux de chômage de novembre a augmenté à 4,6 %, atteignant un sommet en 4 ans, tandis que les ventes au détail d’octobre sont restées stables, contre une hausse attendue de 0,1 %. L’activité manufacturière a également montré des signes de faiblesse, avec le PMI manufacturier de décembre du S&P qui a chuté à 51,8, un plus bas en 5 mois, en deçà des 52,1 prévus. Ces chiffres ont renforcé les inquiétudes concernant la dynamique économique à l’approche de la fin de l’année.

Ajoutant aux vents contraires, une forte vente dans les actions énergétiques a été observée. Le pétrole brut WTI a chuté de plus de 2 %, atteignant un plus bas en 4,75 ans, entraînant des pertes importantes dans tout le secteur. Phillips 66 a mené les déclins avec une baisse de plus de 6 %, tandis que Baker Hughes, APA Corp, Marathon Petroleum et Halliburton ont tous perdu plus de 3-4 % de leur valeur. Le complexe énergétique plus large — comprenant Occidental Petroleum, ConocoPhillips, Diamondback Energy et Valero Energy — a enregistré des pertes dépassant 3 %.

Les actions technologiques et les attentes de la Fed apportent un soutien

Malgré la faiblesse économique, le groupe technologique des Magnificent Seven a apporté un soutien significatif aux indices plus larges. Tesla a bondi de plus de 3 %, Meta Platforms a progressé de plus de 1 %. Nvidia, Microsoft, Apple et Amazon ont enregistré des gains plus modestes, bien qu’Alphabet ait contrecarré la tendance avec une baisse de 0,54 %. Cette force technologique a permis au Nasdaq 100 de se stabiliser en territoire positif après avoir flirté avec un plus bas en 3 semaines.

Les participants au marché ont également été encouragés par certains indicateurs économiques pouvant soutenir les attentes d’un maintien accommodant de la Réserve fédérale. Les emplois non agricoles de novembre ont augmenté de 64 000 — au-dessus des 50 000 attendus — tandis que la croissance des salaires a été significativement modérée. Le gain moyen par heure a affiché une croissance de seulement 3,5 % en glissement annuel, le plus faible en 4,5 ans et en dessous des 3,6 % prévus. Cette retenue salariale, combinée à la baisse des attentes d’inflation, suggère que le contexte inflationniste pourrait s’atténuer. Le rendement du bon du Trésor à 10 ans a diminué de 2 points de base, à 4,15 %, reflétant ce changement de sentiment.

Signaux mitigés des responsables et mouvements individuels

Le président de la Réserve fédérale d’Atlanta, Raphael Bostic, a adopté un ton prudent lors de ses remarques mardi, suggérant que la stabilité des prix restait une préoccupation pressante malgré les récents changements sur le marché du travail. Ses commentaires laissaient entendre que les risques d’inflation élevés pourraient persister jusqu’à la mi-2026 ou plus tard, une perspective hawkish qui a tempéré un certain optimisme quant à une baisse des taux à court terme.

Parmi les actions individuelles, les mouvements notables incluaient Booz Allen Hamilton, qui a chuté de plus de 7 % après avoir annoncé que son directeur financier démissionnerait à compter du 1er février. Humana a chuté de plus de 6 % après des prévisions annuelles inférieures aux attentes du consensus. Comcast, quant à lui, a mené les gains du S&P 500 avec une hausse de plus de 5 %, alimentée par des spéculations sur une implication d’investisseurs activistes. Cognex a également bondi de plus de 5 % suite à une amélioration de Goldman Sachs, tandis qu’Estée Lauder et Robinhood Markets ont chacune gagné plus de 3 %.

Faiblesses internationales et évolutions du marché obligataire

Les marchés boursiers étrangers ont peiné mercredi, l’Euro Stoxx 50 en Europe ayant chuté de 0,60 %. La faiblesse en Asie s’est intensifiée, avec le Shanghai Composite en Chine qui a atteint un plus bas en 2 mois, clôturant en baisse de 1,11 %, tandis que le Nikkei 225 au Japon a plongé à un plus bas en 2 semaines avec une baisse de 1,56 %.

Les marchés obligataires ont continué de refléter l’évolution des attentes de taux. Le contrat à 10 ans du T-note de mars a clôturé en hausse de 7,5 ticks, tandis que le rendement à 10 ans s’est établi à 4,145 %. Les obligations d’État européennes ont affiché des performances mitigées, avec les rendements des bunds allemands à 10 ans en baisse de 0,8 point de base à 2,845 %, tandis que les gilts britanniques à 10 ans ont augmenté de 2,3 points de base à 4,518 %. Le secteur manufacturier de la zone euro a montré une contraction inattendue à 49,2, représentant le rythme de déclin le plus marqué en 8 mois.

Focus de la semaine à venir

Les participants au marché se préparent pour une semaine riche en données. Jeudi, seront publiées les demandes hebdomadaires d’allocation chômage initiale, attendues en baisse de 11 000 pour atteindre 225 000, ainsi que les données sur l’indice des prix à la consommation de novembre. Vendredi, seront publiés les ventes de logements existants et l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan, deux indicateurs clés sur la santé des consommateurs et la dynamique du marché immobilier.

Les prix actuels des dérivés suggèrent une probabilité de seulement 24 % que la Réserve fédérale réduise la fourchette cible des fonds fédéraux de 25 points de base lors de la réunion du FOMC du 27-28 janvier, reflétant une incertitude persistante quant à la trajectoire de l’inflation et à la politique appropriée.