La crise du café au Brésil rend les prix de New York volatils dans un contexte de lutte pour l'approvisionnement

La volatilité des prix du café à New York continue de s’intensifier alors que les contrats à terme sur l’arabica de décembre (+1,14%) et ceux sur le robusta de novembre (-1,85%) reflètent une pression classique de l’offre et de la demande. Après avoir atteint un sommet en 8,75 mois jeudi dernier, les prix ont plongé à un nouveau plus bas en 2 semaines avant de se redresser grâce à des couvertures de position, ce qui indique une grande incertitude sur le marché.

La crise de l’offre dont personne ne parle

La sécheresse au Brésil est l’éléphant dans la pièce. Minas Gerais, qui produit la majorité du café arabica mondial, a reçu seulement 0,3 mm de pluie durant la semaine se terminant le 24 octobre — à peine 1 % de la normale. L’analyse météorologique de Bloomberg confirme que l’État n’a capté que 70 % des précipitations moyennes au cours du dernier mois, menaçant la période cruciale de floraison pour la récolte de l’année prochaine.

Pourtant, le Vietnam inonde le marché avec le problème inverse : la surabondance. La production de café du Vietnam pour 2025/26 devrait atteindre 1,76 MMT (29,4 millions de sacs), un sommet en 4 ans et une augmentation de 6 % d’une année sur l’autre. Leurs exportations de janvier à septembre ont déjà augmenté de 10,9 % pour atteindre 1,230 MMT, ce qui indique que la production de robusta du Vietnam reste abondante malgré la pression sur les prix.

Quand les chiffres d’inventaire donnent des signes d’alerte

Les stocks d’arabica de l’ICE ont plongé à un plus bas en 1,5 an de 447 773 sacs vendredi dernier avant de remonter légèrement à 450 743 sacs lundi. Pendant ce temps, les stocks de robusta ont atteint un plus bas en 3 mois de 6 122 lots. Il ne s’agissait pas de baisses naturelles — les acheteurs américains évitent activement les nouveaux contrats de café brésilien en raison des droits de douane américains de 50 %, ce qui contraint l’offre en amont puisque environ un tiers du café non torréfié des États-Unis provient du Brésil.

La carte maîtresse de la politique commerciale

Le président Lula da Silva a affirmé qu’une réunion “surprenamment bonne” avec le président Trump laissait entrevoir une possible “solution définitive” aux tensions commerciales entre les États-Unis et le Brésil dans les jours à venir. Si la surtaxe de 50 % est levée, on peut s’attendre à un afflux massif de cargaisons de café brésilien différées sur le marché américain, ce qui pourrait complètement remodeler la dynamique des prix du café à New York.

La vision d’ensemble : changements dans la production mondiale

L’USDA prévoit une augmentation de 2,5 % de la production mondiale de café pour atteindre un record de 178,68 millions de sacs en 2025/26, mais la composition est importante : la production d’arabica diminuera de 1,7 % pour atteindre 97,022 millions de sacs, tandis que le robusta grimpera de 7,9 % pour atteindre 81,658 millions de sacs. Ce changement structurel vers un robusta moins cher reflète la domination du Vietnam mais ne résout pas l’incertitude concernant la récolte brésilienne de 2026/27.

NOAA a relevé la probabilité de La Niña à 71 % pour octobre-décembre, ce qui pourrait intensifier la sécheresse au Brésil et menacer la floraison de la saison prochaine. Par ailleurs, la Conab a déjà réduit la prévision de la production d’arabica du Brésil pour 2025 de 4,9 %, à 35,2 millions de sacs, en septembre.

Le marché du café se trouve à un point d’inflexion : des approvisionnements tendus aujourd’hui s’opposent à une surabondance potentielle demain, le tout dans un contexte où météo, tarifs douaniers et tensions géopolitiques réécrivent les règles au quotidien.