Point d'inflexion du marché du luxe en 2026 : pourquoi ces 3 actions pourraient briller alors que la demande émergente renaît

La configuration : pourquoi 2025 a été brutal, mais 2026 semble différent

Le monde des biens de luxe a subi un coup dur en 2025. Confiance des consommateurs en berne, changements dans les habitudes de dépense, friction commerciale entre les États-Unis et la Chine — le secteur avait tout contre lui. Selon le rapport mondial sur le luxe d’Altagamma & Bain, les dépenses mondiales en luxe personnel sont pratiquement restées stables à environ 1,44 billion d’euros (1,56 billion de dollars), à peine en reprise après la contraction de 2024. Cela a marqué l’un des cycles les plus sombres depuis la crise financière de 2008.

Mais voici où cela devient intéressant : plusieurs prévisions annoncent désormais un pivot significatif en 2026. Le secteur du luxe devrait croître de 3 à 5 % à l’échelle mondiale — une hausse notable par rapport à la stagnation de 2025. Le moteur ? Une combinaison de recalibrage des marques, d’une demande renouvelée provenant des marchés émergents, et de signaux précoces de stabilisation en provenance de la Chine, historiquement la plus grande base de consommateurs de luxe.

Pour les investisseurs en actions, ce potentiel d’inflexion crée une opportunité. Nous examinons trois entreprises de luxe cotées à l’international — Kering (PPRUY), Compagnie Financière Richemont (CFRUY), et Burberry Group (BURBY) — chacune positionnée pour capitaliser sur la prochaine étape de croissance.

Faites connaissance avec les trois : marques mondiales avec exposition aux marchés émergents

Kering : Force du portefeuille à travers les continents

Kering, basé à Paris, possède l’un des portefeuilles de marques les plus puissants du secteur du luxe : Gucci, Yves Saint Laurent, Balenciaga, Bottega Veneta, et Alexander McQueen. Le portefeuille couvre des maisons patrimoniales jusqu’à des puissances créatives contemporaines, offrant au conglomérat une large exposition à différents segments de consommateurs et régions géographiques.

En 2025, la pression sur la demande a frappé Kering comme le reste du secteur. Pourtant, sa taille opérationnelle et son architecture multi-marques lui permettent de bénéficier de manière disproportionnée lorsque la consommation rebondit — notamment en Asie-Pacifique et sur les marchés émergents. Les attentes consensuelles pour 2026 reflètent cette confiance : une croissance des bénéfices de 35,2 % est prévue contre une croissance du chiffre d’affaires de seulement 1,4 %, suggérant une expansion des marges à mesure que les ventes se redressent. L’action détient actuellement un rang Zacks #2 (Achat).

Richemont : Résilience de la joaillerie en période de déclin du luxe

La société suisse Compagnie Financière Richemont opère à travers ses Maisons de Joaillerie (dont Cartier et Van Cleef & Arpels), ses horlogers spécialisés, et d’autres segments de luxe. La joaillerie s’est révélée plus défensive que la mode ou la maroquinerie lors du ralentissement de 2025 — elle a mieux résisté car les consommateurs aisés sont restés disposés à investir dans des pièces intemporelles plutôt que dans la mode discrétionnaire.

La diversification géographique de Richemont est également importante. Alors que la Chine s’est assouplie, la demande en joaillerie en Amérique du Nord est restée stable, apportant un ballast. La préoccupation antérieure concernant les tarifs américains sur les exportations de luxe suisses a créé de la volatilité, mais la désescalade tarifaire de fin 2025 a atténué cette contrainte. Pour l’exercice fiscal 2027 (se terminant en mars 2027), les analystes prévoient une croissance des bénéfices de 10,3 % avec une expansion du chiffre d’affaires de 6,8 %. La société détient un rang Zacks #3 (Conserver).

Burberry : Marque patrimoniale surfant sur la vague de repositionnement

Burberry, basé au Royaume-Uni, est surtout connu pour ses trench-coats emblématiques et son esthétique de vêtements d’extérieur patrimoniaux — une lignée de marques aussi durable que les symboles et traditions artisanales des grandes civilisations, où le patrimoine devient lui-même un symbole de luxe. La société a passé plusieurs années à affiner son positionnement de luxe, s’éloignant d’un positionnement de masse vers une distribution uniquement premium et une sélection de produits raffinée.

Ce repositionnement a atténué les résultats à court terme lors de la contraction du luxe en 2025. Cependant, Burberry reste fortement exposé à la demande en Asie-Pacifique ; une part significative de ses revenus historiques provient de cette région. Alors que la Chine se stabilise et que les consommateurs des marchés émergents reprennent leurs dépenses discrétionnaires, Burberry devrait en tirer des bénéfices importants. Pour 2027, la société devrait enregistrer une croissance des bénéfices de 67,9 % sur une croissance du chiffre d’affaires de 3,9 % — la plus forte expansion de marges parmi les trois. Burberry détient un rang Zacks #3.

Pourquoi la Chine est plus importante que ce que les titres laissent entendre

Le récit conventionnel autour du ralentissement du luxe en Chine se concentre sur les vents contraires économiques. La réalité est plus nuancée. Les dépenses de luxe ont diminué au premier semestre 2025 mais se sont stabilisées de manière notable dans la seconde moitié de l’année. Cette stabilisation — pas un rebond en V, mais une pause dans la détérioration — est extrêmement importante.

Les données de Mordor Intelligence évaluent le marché des biens de luxe en Chine à plusieurs centaines de milliards de dollars, avec une croissance à moyen et long terme soutenue par l’expansion de la classe moyenne et l’accélération du commerce numérique. Les grandes maisons de luxe ont répondu en ajustant leurs stratégies de tarification, en enrichissant leurs assortiments locaux, et en intensifiant leur engagement avec les consommateurs chinois. Les premiers signaux — amélioration du trafic en magasin phare, augmentation des ventes en ligne de luxe — suggèrent que le pire est passé.

Pour 2026, si cette stabilisation se traduit par une croissance modérée, cela deviendra le principal moteur de demande supplémentaire à l’échelle mondiale. Étant donné que Kering, Richemont et Burberry génèrent chacun des revenus substantiels en Chine, un passage de la contraction à la croissance dans cette région pourrait considérablement augmenter les bénéfices.

Le contexte de la politique commerciale : un risque réduit

Un facteur critique qui avait pesé sur les actions du luxe était l’incertitude tarifaire. Les tarifs réciproques entre les États-Unis et la Chine créaient une imprévisibilité autour des coûts de fabrication et des prix pour les consommateurs. Fin 2025, les réductions tarifaires négociées ont pris effet, avec l’attente que ces réductions persistent au moins jusqu’à la fin 2026.

Cette réduction de la volatilité commerciale est importante. Les entreprises de luxe avec des chaînes d’approvisionnement mondiales avaient été contraintes de prendre des décisions conservatrices en matière d’inventaire et de tarification face au risque tarifaire. Avec ce risque considérablement réduit, les entreprises peuvent se concentrer sur l’optimisation de la croissance plutôt que sur la mitigation des coûts.

La mutation du marché : les marchés émergents comme moteur de croissance

Un thème clé sous-tendant les perspectives de luxe pour 2026 est l’importance croissante des marchés émergents au-delà de la Chine. Selon les données d’IMARC, l’Asie-Pacifique représentait 39,8 % de la part du marché mondial du luxe en 2025. Les jeunes consommateurs aisés, natifs du numérique, en Asie du Sud-Est, en Inde et dans d’autres régions émergentes participent de plus en plus à la consommation de luxe.

Les grandes marques de luxe l’ont compris et ont ajusté leur stratégie en conséquence. Plutôt que d’augmenter agressivement les prix (une stratégie qui s’est retournée contre elles en alienant les consommateurs en 2024-2025), elles mettent l’accent sur un assortiment plus large, des rafraîchissements créatifs, et un engagement localisé. Cette approche réengage les consommateurs sensibles aux prix tout en maintenant le prestige de la marque.

Ce que cela signifie pour les rendements de 2026

Si la vision consensuelle s’avère exacte — croissance mondiale du luxe de 3 à 5 %, demande chinoise renouvelée, accélération des marchés émergents — alors les trois actions évoquées ici semblent sous-évaluées par rapport aux révisions potentielles des bénéfices à venir. La croissance des bénéfices de 35,2 % prévue pour Kering suggère une expansion significative du multiple si l’entreprise réalise ses objectifs. La croissance de 67,9 % des bénéfices de Burberry refléterait une inflexion opérationnelle majeure.

Bien sûr, les prévisions consensuelles peuvent se révéler fausses. Un ralentissement chinois plus brutal que prévu, une escalade géopolitique, ou une récession pourraient faire échouer cette thèse. Mais pour les investisseurs convaincus de la durabilité de la consommation dans les marchés émergents et de la trajectoire de stabilisation de la Chine, Kering, Richemont et Burberry offrent une exposition directe à cette dynamique de reprise — le tout via des titres liquides cotés aux États-Unis.