L'élan de Apple en Grande Chine : l'iPhone 17 stimule la croissance du chiffre d'affaires malgré les préoccupations concernant la valorisation

La stratégie de smartphone d’Apple porte ses fruits dans la deuxième économie mondiale. La gamme iPhone 17 a enregistré en octobre une hausse de 37 % des expéditions d’une année sur l’autre en Chine, selon Counterpoint Research, signalant un regain d’appétit des consommateurs. Cette dynamique intervient alors que l’entreprise travaille à stabiliser sa présence en Grande Chine, une région qui représente 15,5 % des revenus fiscaux 2025 mais qui a diminué de 4 % en glissement annuel pour atteindre 64,38 milliards de dollars — un changement principalement attribué à une demande plus faible pour l’iPhone, partiellement compensée par des ventes plus fortes de Mac.

Les revenus de l’iPhone restent le moteur de croissance d’Apple

Malgré les vents contraires issus de la concurrence locale, de la rivalité avec Samsung et des défis initiaux liés à l’adoption d’Apple Intelligence, les ventes d’iPhone ont atteint 209,59 milliards de dollars en fiscal 2025, représentant 50 % du total des revenus (416,16 milliards de dollars) et enregistrant une hausse de 4,2 % par rapport à l’année précédente. Cela dépasse la performance plate de 2024 et marque une inversion par rapport à la contraction de 2 % en 2023. Pour le trimestre de décembre à venir (Q1 fiscal 2026), la direction prévoit une croissance à deux chiffres des ventes d’iPhone d’une année sur l’autre, la Chine étant positionnée comme un moteur clé.

La série iPhone 16 a alimenté cette reprise, bien que l’entreprise fasse face à des défis structurels, notamment la pression tarifaire et une concurrence féroce de la part de fabricants chinois. De nouvelles fonctionnalités — notamment la traduction en direct pour la communication multilingue et des capacités d’intelligence visuelle — devraient différencier l’appareil et soutenir un élan soutenu sur le marché chinois.

Efforts d’expansion et croissance des services

La présence physique d’Apple s’est étendue en Grande Chine au cours du quatrième trimestre 2025, en complément des canaux numériques. Les revenus issus des services ont atteint des niveaux record au trimestre de septembre pour la région, diversifiant la base de revenus d’Apple au-delà du matériel. Ces initiatives reflètent l’engagement à long terme de la direction pour saisir les opportunités de croissance en Chine.

Pressions concurrentielles dans l’intelligence artificielle

Apple entre en 2026 en rattrapant son retard dans la course à l’IA face à ses rivaux Alphabet et Microsoft. Alphabet a intégré l’IA dans tout son écosystème de recherche et ses offres cloud, lançant Gemini Enterprise pour renforcer sa position sur le marché des entreprises. L’activité IA de Microsoft a atteint un taux de revenus annuel supérieur à $13 milliard — une accélération de 175 % d’une année sur l’autre — soutenue par des investissements dans l’infrastructure. Le centre de données Fairwater de Microsoft dans le Wisconsin, soutenu par plus de $7 milliard d’engagements, positionne Microsoft à l’intersection du cloud et de l’IA, deux secteurs qui devraient dominer les dépenses technologiques jusqu’en 2030.

Évaluation et performance boursière sous surveillance

Les actions d’Apple ont délivré un rendement de 16,5 % depuis le début de l’année, en deçà du gain de 23,8 % du secteur Informatique et Technologie. Cotée à un multiple P/E à terme de 32,72X contre 27,66X pour le secteur, l’action bénéficie d’une valorisation premium. Le score de valeur de l’entreprise, D, reflète des niveaux de prix tendus par rapport aux fondamentaux.

Les estimations consensuelles tablent sur un bénéfice par action de 8,16 dollars pour l’exercice 2026 — une croissance de 9,38 % par rapport aux bénéfices déclarés de l’exercice 2025 — suite à une récente révision à la hausse de 3,8 %. La prévision de bénéfice par action pour le premier trimestre fiscal 2026 s’élève à 2,65 dollars, soit une croissance de 10,42 % par rapport à l’année précédente, et a été révisée à la hausse de 9,1 % au cours du dernier mois.

Apple porte un Zacks Rang #3 (Hold), ce qui suggère un potentiel limité à la hausse à la valorisation actuelle malgré une exécution opérationnelle solide sur des marchés clés comme la Chine. Les investisseurs doivent peser la dynamique de l’iPhone et les perspectives de reprise en Chine face aux risques de valorisation et aux pressions concurrentielles dans l’IA.