Marché mondial du café à un carrefour : la forte monnaie brésilienne soutient l'arabica, tandis que la hausse de l'offre au Vietnam exerce une pression sur le robusta

Le marché à terme du café montre une divergence claire aujourd’hui, avec le café arabica de mars en hausse de +0,15 points (+0,04%) mais le café robusta de janvier en baisse de -15 points (-0,34%), reflétant l’interaction complexe des dynamiques régionales d’approvisionnement et des mouvements de devises qui façonnent les perspectives de la matière première.

Le Real brésilien offre un soutien temporaire au café arabica

La force du real brésilien face au dollar américain—atteignant un sommet en deux semaines—apporte un soutien immédiat aux prix du café arabica aujourd’hui. Une monnaie locale plus forte décourage les exportateurs brésiliens de vendre leur café aux niveaux de prix internationaux actuels, ce qui réduit naturellement l’offre disponible sur les marchés mondiaux. Cependant, ce vent favorable de la devise agit dans un contexte de défis fondamentaux d’approvisionnement qui détermineront en fin de compte la direction des prix.

La hausse de l’offre du Vietnam pèse sur les prix du robusta

Le secteur du café au Vietnam accélère sa production à un rythme qui submerge les prix du robusta. L’Association du café et du cacao du Vietnam a indiqué mardi que 10 % de la récolte de robusta du Vietnam était récoltée, avec des prévisions indiquant que le temps plus sec à venir accélérera encore le processus de collecte. Les exportations de café du Vietnam de janvier à octobre 2025 ont augmenté de +13,4 % en glissement annuel pour atteindre 1,31 million de tonnes métriques, signalant une forte participation du marché. Plus préoccupant pour les prix, la production de café du Vietnam pour 2025/26 devrait atteindre 1,76 million de tonnes métriques—un sommet sur 4 ans—représentant une hausse de +6 % en glissement annuel. Si le temps reste favorable, la production de robusta du pays pourrait dépasser celle de la saison précédente de 10 %.

La météo et la dynamique des stocks créent un tableau mitigé pour le café arabica

La plus grande région de culture du café arabica au Brésil, Minas Gerais, n’a reçu que 20,4 mm de pluie durant la semaine se terminant le 28 novembre—soit seulement 39 % des moyennes historiques—un schéma sec qui soutient techniquement les prix du café arabica en limitant l’offre. Pourtant, ce soutien est contrebalancé par la pression sur les stocks. Les inventaires d’ICE arabica ont chuté à un niveau historiquement bas de 1,75 année, à 398 645 sacs, le 20 novembre, tandis que les entrepôts de robusta ont atteint un creux de 11 mois à 4 115 lots aujourd’hui. La forte réduction des stocks reflète un effet en cascade des tarifs douaniers américains : les acheteurs américains ont abandonné de nouveaux contrats de café brésilien après la mise en œuvre des tarifs, provoquant une chute de 52 % en glissement annuel des achats américains de café brésilien (période août-octobre) pour atteindre seulement 983 970 sacs. Étant donné que le Brésil fournit environ un tiers du café non torréfié des États-Unis, cette perturbation commerciale remodèle fondamentalement la répartition mondiale des stocks.

Les prévisions de production suggèrent des approvisionnements abondants en café à venir

Pour l’avenir, le marché du café fait face à une expansion significative de l’offre. StoneX a prévu le 19 novembre que le Brésil produira 70,7 millions de sacs lors de l’année de commercialisation 2026/27—dont 47,2 millions de sacs d’arabica, soit une hausse de +29 % en glissement annuel. Le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA a prévu en juin que la production mondiale de café pour 2025/26 augmentera de +2,5 % en glissement annuel pour atteindre un record de 178,68 millions de sacs, bien que la production d’arabica devrait diminuer de -1,7 % à 97,022 millions de sacs, tandis que le robusta progresse de +7,9 % à 81,658 millions de sacs. Ces augmentations de production indiquent que la tension actuelle sur les stocks est temporaire, ce qui pèsera en fin de compte sur les attentes de prix à moyen terme du café arabica.

Les changements de politique compliquent la perspective d’approvisionnement mondial

L’approbation par le Parlement européen mercredi dernier d’un report d’un an de la réglementation sur la déforestation (EUDR) introduit une incertitude supplémentaire. En reportant l’application, les pays de l’UE peuvent continuer à importer des produits agricoles, y compris du café, en provenance de régions où la déforestation se produit en Afrique, en Indonésie et en Amérique du Sud. Cette pause réglementaire maintient efficacement des approvisionnements en café plus abondants qu’ils ne le seraient autrement, exerçant une pression à la baisse sur les prix. Cependant, l’Organisation internationale du café a rapporté que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours ont diminué de -0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs, suggérant que malgré l’augmentation de la production, les flux commerciaux réels restent limités.

En résumé

Le café arabica navigue entre forces contradictoires : la force temporaire du real brésilien et la tension à court terme sur les stocks offrent un soutien, mais les futures expansions de production et le temps favorable au Vietnam suggèrent que la croissance de l’offre finira par dominer la direction des prix. Le café robusta subit une pression plus directe de la récolte accélérée au Vietnam et des gains de production prévus, créant des profils de risque divergents entre les deux principales variétés de café.