Les leaders de l'exploitation minière d'or enregistrent de fortes hausses : pourquoi Newmont mérite votre attention en 2025

Newmont Corporation (NEM) a enregistré des rendements impressionnants au cours des six derniers mois, en hausse de 79 % alors que les investisseurs recherchent une exposition au rallye historique du métal jaune. Le géant minier a surpassé ses pairs du secteur—en progression de plus de 54,8 % dans le secteur Mining-Gold et de 16 % pour le S&P 500 dans son ensemble. Parmi ses principaux concurrents comme Barrick Mining Corporation (B), Agnico Eagle Mines Limited (AEM), et Kinross Gold Corporation (KGC), qui ont respectivement bondi de 104,4 %, 42 %, et 81,7 %, Newmont se distingue non seulement par l’appréciation de son cours mais aussi par les fondamentaux stratégiques soutenant sa progression.

Un élan opérationnel fort associé à des ajustements stratégiques de portefeuille

La stratégie de Newmont repose sur trois piliers : l’expansion de la production, une allocation disciplinée du capital, et un bilan solide. Les récentes réalisations opérationnelles soulignent la capacité d’exécution de la direction. Le projet Ahafo North au Ghana a atteint la production commerciale le mois dernier, après le premier coulage d’or en septembre. Une fois pleinement opérationnelle en 2026, la mine devrait produire entre 275 000 et 325 000 onces par an sur une durée de vie de 13 ans, contribuant significativement à la croissance du chiffre d’affaires.

Au-delà de l’expansion greenfield, l’entreprise a systématiquement optimisé son portefeuille d’actifs. L’acquisition de Newcrest en 2024 a renforcé le portefeuille de Newmont avec des gisements de classe mondiale à longue durée de vie dans des juridictions favorables. La combinaison a déjà généré $500 millions en synergies annuelles. Plus important encore, Newmont a finalisé son initiative de réduction de portefeuille en avril 2025, en cédant la mine d’Akyem au Ghana et l’opération Porcupine au Canada. La vente d’actions dans Greatland Resources et Discovery Silver devrait générer environ $470 millions de produits après impôts, contribuant à l’objectif de cessions total de $3 milliards pour 2025.

Ces mouvements traduisent un changement stratégique : s’éloigner des actifs marginaux pour se concentrer sur des opérations de premier ordre, à longues réserves. Cette orientation améliore la rentabilité par unité et soutient une génération de trésorerie constante même en cycles de matières premières plus faibles.

La solidité financière favorise les retours et la croissance

La flexibilité financière de Newmont constitue un avantage concurrentiel. Au troisième trimestre 2025, la société disposait d’une liquidité de 9,6 milliards de dollars, comprenant 5,6 milliards en liquidités et équivalents. Le flux de trésorerie disponible a plus que doublé d’une année sur l’autre pour atteindre 1,6 milliard de dollars, porté par une hausse de 40 % du flux de trésorerie opérationnel à 2,3 milliards. La société a déployé cette puissance de feu de manière stratégique : 2,1 milliards de dollars en rachats d’actions cette année (contre une autorisation de $6 milliard), des distributions de dividendes en cours dépassant 5,7 milliards de dollars au cours des deux dernières années, et une réduction de dette d’environ $2 milliard au dernier trimestre.

À ces valorisations, Newmont affiche un rendement en dividendes de 1,1 % avec un ratio de distribution durable de 17 %, bien en dessous du seuil de 60 % indiquant la sécurité du dividende. L’engagement de la société envers la solidité du bilan—illustré par sa position de dette nette quasi nulle—offre une résilience face à la volatilité des prix des matières premières.

Confirmation technique et fondamentaux en hausse

Les analystes techniques pointent vers une configuration haussière. NEM s’échange au-dessus de sa moyenne mobile simple sur 200 jours depuis le 9 avril 2025, confirmant une tendance haussière soutenue. La SMA à 50 jours a croisé au-dessus de la SMA à 200 jours le 16 avril, signalant un croisement doré—un indicateur haussier classique. La tendance actuelle reste au-dessus du niveau à 50 jours, renforçant la dynamique positive.

Du côté fondamental, le sentiment des analystes s’est renforcé. Les estimations de bénéfices pour 2025 s’établissent à 6,06 $ par action, ce qui implique une croissance de 74,1 % par rapport à l’année précédente. Les bénéfices de 2026 devraient encore augmenter de 16,6 %. Les révisions à la hausse au cours des 60 derniers jours traduisent une confiance croissante dans le contexte favorable des matières premières et les améliorations opérationnelles.

Les fondamentaux du marché de l’or restent soutenus

Le vent favorable qui pousse les métaux précieux à la hausse ne montre aucun signe de faiblissement. Les prix de l’or ont augmenté d’environ 60 % en 2025, atteignant pour la première fois 4 000 $ l’once. Plusieurs facteurs soutiennent cette dynamique : des tensions commerciales accrues liées aux nouvelles politiques tarifaires, l’accumulation de réserves par les banques centrales, et une politique monétaire agressive de la Réserve fédérale face aux inquiétudes sur le marché du travail. Ces conditions renforcent généralement la demande de valeur refuge pour l’or—un bon moment pour acheter de l’or aujourd’hui pour ceux qui cherchent une exposition aux actifs réels.

Pour un producteur minier comme Newmont, la hausse des prix de l’or se traduit directement par une marge accrue et une génération de trésorerie accélérée. Chaque mouvement de 100 $ par once dans le prix de l’or améliore significativement la rentabilité.

La valorisation reste raisonnable

Avec un ratio P/E forward de 12,56X, Newmont affiche une décote modérée de 1,4 % par rapport à la moyenne du secteur Mining-Gold à 12,74X. L’action se négocie à un premium par rapport à Barrick et Kinross, mais en dessous d’Agnico Eagle selon les métriques de valorisation. Associé à la hausse des révisions de bénéfices, ces multiples de valorisation semblent justifiés pour un producteur bénéficiant à la fois de la demande structurelle en or et de soutiens cycliques.

En résumé

Newmont présente un cas d’investissement équilibré : des catalyseurs de croissance tangibles avec Ahafo North et d’autres projets d’expansion, une focalisation stratégique sur des actifs de premier ordre générant de forts rendements, une génération de flux de trésorerie durable soutenant les distributions aux actionnaires, et un contexte macroéconomique favorable aux métaux précieux. La hausse des estimations de bénéfices, l’allocation disciplinée du capital, et la dynamique technique renforcent une perspective constructive. Pour les investisseurs cherchant une exposition à l’or comme couverture contre l’inflation et diversification de portefeuille, Newmont offre un véhicule de qualité avec un potentiel de hausse significatif à venir.