"Marché de Noël" manqué : la crise de liquidité et la bataille pour 2026

Alors que le S&P 500 et l'or trinquent en célébrant leurs sommets historiques, le Bitcoin reste seul à veiller à la barre des 80 000 dollars. Cette scène constitue le contraste le plus saisissant de la fin de l'année 2025 sur les marchés financiers.

L'"effet de marché de Noël" tant attendu par les investisseurs n'a finalement pas réussi à franchir le fossé invisible entre TradFi (finance traditionnelle) et le monde de la cryptographie. Au 26 décembre, le BTC s’échangeait à 87 724,12 dollars, en recul de près de 30 % par rapport à son sommet historique de 125 000 dollars atteint en octobre ; Ethereum a quant à lui perdu la barre psychologique des 3000 dollars, peinant à se maintenir près de ses plus bas de l’année. Parallèlement, les trois principaux indices américains ont battu leurs records de clôture, l’or au comptant a pour la première fois dépassé les 4500 dollars l’once, avec une hausse annuelle de 70 %. Un contraste saisissant entre feu et glace.

Liquidité : ce voleur de Noël, le "mystère"

Qui a tué le marché crypto de Noël cette année ? La réponse est claire : un manque de liquidité.

La semaine dernière, la carte des politiques monétaires mondiales a montré une fracture rare : la Banque d’Angleterre a surpris en abaissant ses taux, la BCE est restée immobile, et la BoJ a maintenu sa hausse des taux. Cette divergence de politiques ressemble à un concert sans chef d’orchestre, laissant les capitaux transfrontaliers désorientés. Le coup le plus dur est venu de la Fed — même si l’indice CPI a surpris à la baisse (2,7 % global, 2,6 % core), le marché a été envahi par des doutes sur la fiabilité des données. La vacance statistique créée par la paralysie gouvernementale de 43 jours en octobre a jeté une ombre sur ce "cadeau déflationniste".

Mais le véritable coup de grâce, c’est la détermination de la Fed à continuer de réduire son bilan en 2025. Alors que les marchés traditionnels se délectent encore de la politique de relâchement quantitatif, le marché crypto se voit clairement signifier : la porte de la liquidité reste fermée. C’est comme si, lors d’un banquet, les actifs cryptos étaient exclus à la porte. Les traders deviennent de plus en plus pessimistes quant à une baisse des taux en dessous de 3,5 % en 2026, cette anticipation étant la barrière invisible empêchant BTC de dépasser la barre des 90 000 dollars.

La "crise d’identité" de l’or numérique

Ironie du sort, alors que l’or au comptant confirme son statut de "roi de la sécurité" par une hausse record, le Bitcoin, souvent appelé "or numérique", subit une vague de retraits de fonds. Les institutions financières traditionnelles préfèrent l’assurance de la stabilité — que ce soit la solidité des flux de trésorerie d’Apple ou la couverture géopolitique de l’or — plutôt que la volatilité élevée des cryptos.

Cela met en lumière la crise centrale de BTC dans ce cycle : l’adoption par les institutions n’a pas suffi à compenser la contraction macroéconomique de la liquidité. Alors que la tolérance au risque diminue sous la pression du resserrement du bilan, le marché crypto reste enfermé dans la perception de "haut risque", plutôt que dans celle d’un refuge.

2026 : chercher un nouveau sommet sur les ruines de la régulation

Il y a toujours une lueur au bout du tunnel. Tom Shaughnessy, co-fondateur de Delphi Digital, fait une prédiction audacieuse : "En 2026, le BTC rebondira aussi fortement qu’un élastique, atteignant de nouveaux sommets historiques." Son raisonnement repose sur le fait que le krach de 19 milliards de dollars en octobre a complètement nettoyé l’effet de levier, préparant le terrain pour une nouvelle hausse.

De son côté, Cathy Yoon, conseillère juridique principale chez Temporal Research, adopte une vision plus pragmatique : "Le mot-clé pour 2026 est la mise en œuvre de la régulation. Après l’adoption de la législation sur les stablecoins, la véritable transformation viendra des détails de sa mise en pratique — mécanismes de contrôle, règles de divulgation, intégration des systèmes de paiement." Cela pourrait signifier la fin de la croissance sauvage du marché crypto, pour retrouver la confiance des institutions dans un cadre réglementaire.

Conclusion : semer dans le désespoir, récolter dans la régulation

L’absence de marché de Noël en 2025 pourrait bien être le prix de la maturité du marché. Lorsque la corrélation entre TradFi et crypto atteint son point zéro, cela indique que ce dernier commence à se détacher, à chercher une logique de valorisation indépendante. La saison froide de la liquidité tue toujours les spéculateurs, tandis que les bâtisseurs s’emploient à construire des ponts réglementaires.

Le prix du BTC en 2026 ? Personne ne peut donner de chiffre précis. Mais ce qui est certain, c’est qu’à force de tendre comme un élastique, il finira par se casser ou par rebondir violemment. L’histoire nous enseigne que le marché crypto ne manque jamais de rebondissements dramatiques.

Que pensez-vous du marché crypto en 2026 ?

• Pensez-vous que le BTC pourra dépasser 150 000 dollars ? Ethereum pourra-t-il revenir à 5000 dollars ?

• La régulation plus stricte est-elle une opportunité ou une contrainte ? La législation sur les stablecoins peut-elle devenir un catalyseur pour le marché haussier ?

• Dans un contexte de contraction continue de la liquidité, préférez-vous acheter à la baisse ou attendre ?

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