La sécheresse du café brésilien déclenche une hausse alors que les approvisionnements mondiaux se resserrent

La scission du marché du café : Arabica en hausse, Robusta en difficulté

Les contrats à terme sur le café arabica de mars ont bondi de +7,10 points (+1,92%) lundi, tandis que les contrats à terme sur le robusta de janvier ont diminué de -53 points (-1,18%). La divergence reflète l’histoire de deux marchés du café, chacun confronté à des pressions d’offre distinctes qui redéfinissent la dynamique des prix.

Une période de sécheresse dans la ceinture caféière du Brésil suscite un sentiment haussier

La hausse du café arabica provient des conditions de sécheresse dans la plus grande région de culture du Brésil. Somar Meteorologia a rapporté que Minas Gerais n’a reçu que 26,4 mm de pluie durant la semaine se terminant le 21 novembre — soit seulement 49 % de sa moyenne historique. Ce déficit d’humidité inquiète les traders quant aux perspectives de récolte, surtout à l’approche de la saison 2026/27.

Le timing est important. Vendredi dernier, l’arabica avait chuté à un plus bas de sept semaines après que le président Trump a signé un décret exemptant certains produits alimentaires brésiliens de droits de douane, y compris la taxe de 40 % sur le café brésilien. La reprise de lundi suggère que les préoccupations liées à la sécheresse l’emportent désormais sur le récit de soulagement tarifaire.

Comment les droits de douane ont remodelé les flux de café

La saga tarifaire a perturbé les schémas d’importation habituels. Les achats américains de café brésilien d’août à octobre ont chuté de 52 % en glissement annuel, à 983 970 sacs, alors que les acheteurs américains annulaient leurs commandes. Cet effet de ciseaux — des droits de douane coupant l’offre d’un côté alors que la demande persiste de l’autre — a épuisé les stocks d’ICE arabica à un niveau historiquement bas de 1,75 année, soit 398 645 sacs, au dernier jeudi.

De même, les stocks de robusta de l’ICE ont atteint un plus bas de 4,5 mois de 5 370 lots lundi. Environ un tiers du café non torréfié des États-Unis provient du Brésil, ce qui explique que le choc tarifaire ait créé une véritable tension dans les approvisionnements disponibles.

Le répit météorologique au Vietnam pèse sur le robusta

Le café robusta a été confronté à des vents contraires en provenance du Vietnam, le plus grand producteur de robusta au monde. De fortes pluies ont retardé la récolte dans la province de Dak Lak, la principale zone caféière du Vietnam. Cependant, des prévisions plus sèches à venir accéléreront la récolte — ce qui pourrait inonder le marché d’une nouvelle offre.

Les données sur les exportations de café du Vietnam soulignent cette dynamique d’offre. De janvier à octobre 2025, les exportations ont augmenté de 13,4 % en glissement annuel, atteignant 1,31 million de tonnes métriques. La récolte 2025/26 devrait atteindre 1,76 million de tonnes métriques (29,4 millions de sacs), un sommet sur quatre ans et une hausse de 6 %. L’Association du café et du cacao du Vietnam a également suggéré que la production pourrait augmenter de 10 % par rapport à l’année précédente si le temps coopère — un signal baissier pour les prix du robusta.

Prévisions mondiales de la production de café : une croissance à venir

L’Organisation internationale du café a rapporté le 7 novembre que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours (octobre-septembre) ont diminué de 0,3 % en glissement annuel, à 138,658 millions de sacs — un signe de tension à court terme.

Cependant, la croissance de la production à l’avenir est attendue. Le Service agricole étranger de l’USDA a prévu en juin que la production mondiale de café en 2025/26 augmentera de 2,5 % en glissement annuel, atteignant un record de 178,68 millions de sacs. Sur ce total, la production d’arabica diminuera de 1,7 %, à 97,022 millions de sacs, tandis que la production de robusta augmentera de 7,9 %, à 81,658 millions de sacs.

Le Brésil lui-même envoie des signaux mitigés. Conab, l’agence de prévision des récoltes du Brésil, a réduit en septembre son estimation d’arabica pour 2025 de 4,9 %, à 35,2 millions de sacs (en baisse par rapport à la prévision de mai de 37,0 millions). La production totale de café brésilien a diminué de 0,9 %, à 55,2 millions de sacs. Pourtant, StoneX a prévu mercredi que la récolte 2026/27 rebondira fortement, atteignant au total 70,7 millions de sacs, avec une hausse de 29 % en glissement annuel pour l’arabica, à 47,2 millions de sacs.

FAS prévoit que la production du Brésil pour 2025/26 augmentera modestement de 0,5 %, à 65 millions de sacs, tandis que la récolte du Vietnam grimpera de 6,9 %, à 31 millions de sacs, atteignant un sommet sur quatre ans.

L’atout imprévisible des stocks

Les stocks de fin de période mondiaux pour 2025/26 devraient augmenter de 4,9 %, à 22,819 millions de sacs, contre 21,752 millions en 2024/25. Cette marge d’inventaire pourrait finalement limiter la hausse des prix de l’arabica, même si les préoccupations concernant la sécheresse au Brésil persistent à court terme.

Le marché du café reste une lutte entre un approvisionnement à court terme qui se resserre et une production croissante à l’horizon. Les traders d’arabica intègrent le risque de sécheresse ; ceux du robusta se préparent à une inondation de la récolte à venir.