Fonds à capital fixe vs. Fonds à capital variable : Quelle stratégie correspond à vos objectifs d'investissement ?

Lorsqu’il s’agit de constituer un portefeuille diversifié, de nombreux investisseurs se tournent vers des fonds gérés professionnellement comme une solution pratique pour accéder à plusieurs actifs sans sélectionner individuellement des actions et des obligations. Cependant, choisir entre fonds à capital fixe et fonds à capital variable nécessite de comprendre le fonctionnement de chaque structure et les compromis qu’elles présentent.

La structure et le fonctionnement

Les fonds à capital fixe fonctionnent davantage comme des actions traditionnelles. Ils émettent un nombre fixe de parts lors d’une offre publique initiale, le gestionnaire de fonds déployant ensuite ce capital dans un portefeuille conforme aux objectifs déclarés du fonds. Étant donné que ces parts se négocient sur des marchés publics, leur prix est déterminé par l’offre et la demande du marché plutôt que par la valeur des actifs sous-jacents du fonds. Cela signifie qu’un fonds à capital fixe peut se négocier avec une prime ou une décote par rapport à sa valeur nette d’inventaire (VNI).

Les fonds à capital variable, généralement proposés sous forme de fonds communs de placement ou de ETF, adoptent une approche différente. Ces fonds offrent un nombre illimité de parts directement aux investisseurs sans intermédiaire boursier. Les fonds communs de placement à capital variable se valorisent à la fin de chaque journée de négociation en fonction de leur VNI calculée — en totalisant tous les actifs, en soustrayant les passifs, puis en divisant par le nombre de parts en circulation. Les ETF, autre forme de fonds à capital variable, permettent une négociation continue tout au long de la journée de marché, ce qui fait fluctuer leurs prix en temps réel.

Dynamique de négociation et accessibilité

Les caractéristiques de négociation de chaque type de fonds influencent fortement l’expérience de l’investisseur. Les fonds communs à capital variable exécutent des transactions une fois par jour au VNI, tandis que les ETF offrent une flexibilité de négociation intrajournalière. Les fonds à capital fixe se négocient 24/7 sur des marchés comme des actions, offrant une liquidité constante mais à des prix déterminés par le marché qui peuvent s’éloigner considérablement du VNI.

Cette distinction est importante : un fonds à capital fixe peut se négocier avec une décote de 10 % par rapport au VNI, offrant une opportunité d’achat avantageuse, ou à une prime, représentant un coût supplémentaire. Les fonds à capital variable éliminent cette incertitude — vous payez toujours le VNI pour les fonds communs, bien que les prix des ETF puissent légèrement dévier en raison de la volatilité intrajournalière.

Considérations de risque et de rendement

Les fonds à capital variable présentent généralement une volatilité plus faible et une valorisation plus prévisible. La valorisation basée sur le VNI offre transparence et réduit le risque de pertes amplifiées. Ces fonds conviennent aux investisseurs conservateurs privilégiant une croissance régulière et la diversification de leur portefeuille.

Les fonds à capital fixe introduisent une complexité accrue. Leur tarification basée sur le marché peut amplifier à la fois les gains et les pertes — surtout si l’achat se fait à une prime ou la vente à une décote. Cependant, ils peuvent offrir des distributions de revenus plus élevées ou un potentiel de croissance lorsqu’ils sont achetés à des VNI décotés. Ces fonds attirent les investisseurs sophistiqués à l’aise avec un risque et une volatilité accrus.

Structures de frais et coûts

Les fonds à capital fixe facturent souvent des ratios de dépenses plus élevés comparés aux alternatives à capital variable. De plus, la négociation sur des marchés introduit des coûts de transaction potentiels. Les fonds communs à capital variable ont généralement des structures de coûts plus faibles, bien que les ETF puissent impliquer des frais de négociation minimes en raison de leur nature basée sur les échanges.

Faire votre choix

Les investisseurs doivent aligner leur sélection de fonds avec leur tolérance au risque et leur horizon temporel. Les fonds à capital variable conviennent bien aux investisseurs à long terme, peu impliqués, recherchant une valorisation d’actifs prévisible. Les fonds à capital fixe conviennent aux traders actifs ou à ceux recherchant des stratégies de revenu spécifiques ou des points d’entrée à prix réduit. Comprendre comment fonds à capital fixe vs. fonds à capital variable fonctionnent permet une construction de portefeuille plus éclairée et une meilleure adéquation avec leurs objectifs d’investissement personnels.