VIK Stock augmente de 13,7 % suite à une forte livraison au T3 – Quelles sont les prochaines étapes pour Viking Holdings ?

Viking Holdings (VIK) a attiré l’attention des investisseurs au cours du mois dernier, avec une hausse des actions de 13,7 % et une performance supérieure à celle du S&P 500 dans son ensemble. La hausse soulève une question importante : cette dynamique est-elle durable, ou les investisseurs doivent-ils se préparer à une correction ? Examinons ce qui motive cette récente force.

Les résultats du T3 qui ont déclenché la hausse

Les bénéfices du troisième trimestre 2025 de VIK ont dépassé les attentes sur plusieurs fronts. L’opérateur de croisières a affiché un bénéfice par action (EPS) de 1,20 $ par action, dépassant l’estimation consensuelle de Zacks de 0,01 $, tandis que le chiffre d’affaires s’est élevé à 1,99 milliard de dollars — légèrement supérieur aux attentes et en hausse de 19,1 % par rapport à l’année précédente.

Ce qui est particulièrement impressionnant, c’est l’effet de levier opérationnel derrière ces chiffres. L’EBITDA ajusté a augmenté de 26,9 % par rapport au trimestre de l’année précédente, démontrant que VIK convertit la croissance du chiffre d’affaires en rentabilité à la marge à un rythme accéléré. La marge brute ajustée s’est élargie de 21,4 % d’une année sur l’autre, reflétant une meilleure gestion des coûts et un pouvoir de fixation des prix accru.

La dynamique opérationnelle raconte la vraie histoire

La force sous-jacente est indéniable. VIK a augmenté la capacité des Passengers Cruise Days (PCDs) de 11 % en glissement annuel, alimentée par l’expansion de la flotte — ajout de quatre navires fluviaux, deux navires océaniques, et la mise en œuvre d’un accord d’hébergement pour le Viking Yi Dun. Le taux d’occupation a atteint un impressionnant 96 % au cours du trimestre, indiquant une demande robuste dans l’ensemble de son portefeuille de croisières.

La position de trésorerie de la société s’est également améliorée de manière significative. Au 30 septembre 2025, VIK détenait 3,03 milliards de dollars en liquidités et équivalents contre 2,6 milliards de dollars un trimestre plus tôt. La dette nette a diminué à 2,75 milliards de dollars contre 3,22 milliards, offrant une flexibilité financière pour poursuivre ses investissements de croissance.

Le PDG Torstein Hagen a souligné une étape clé : VIK a dépassé 100 navires dans sa flotte. Plus révélateur encore, la direction a noté que 70 % de la capacité des Produits de Base 2026 était déjà vendue — une métrique qui souligne la force de la demande à venir.

Les coûts des navires augmentent, mais la croissance le justifie

Tout n’est pas rose. Les dépenses d’exploitation des navires ont augmenté de 19,1 % en glissement annuel, et hors coûts du carburant, elles ont bondi de 21,7 % — reflétant l’impact d’une flotte plus grande. Cependant, avec l’expansion du chiffre d’affaires dépassant la croissance des coûts et un taux d’occupation proche du maximum à 96 %, VIK semble gérer cet arbitrage efficacement.

Comment le marché voit les bénéfices futurs

Les révisions des estimations sont restées stables au cours des 30 derniers jours, ce qui suggère que les analystes adoptent une approche d’attente et de voir. VIK détient actuellement une note Zacks #3 (Hold), ce qui implique des rendements attendus conformes.

Cependant, les scores qualitatifs de VIK dressent un tableau plus nuancé. L’action obtient un A en Croissance — justifié par l’expansion de 26,9 % de l’EBITDA et le pipeline de croissance de la capacité. Elle est en retard sur la Momentum avec une note C, et aussi une C en Valeur, la plaçant dans la moyenne pour les investisseurs axés sur la valeur. Le score VGM global est un A, reflétant son attrait équilibré.

Le paysage concurrentiel

Dans le secteur des Services de Loisirs et de Récréation, VIK ne fait pas cavalier seul en enregistrant des gains. Planet Fitness (PLNT), un autre acteur du secteur, a gagné 4,8 % sur la même période. PLNT a rapporté un chiffre d’affaires du T3 de 330,35 millions de dollars, en hausse de 13 % par rapport à l’année précédente, avec un EPS de 0,80 $ contre 0,64 $ un an plus tôt. Pour l’avenir, Planet Fitness devrait publier un EPS de 0,77 $ pour le trimestre en cours, ce qui représente une croissance de 10 % en glissement annuel. Comme VIK, PLNT détient une note Zacks #3 (Hold) avec un score VGM de C.

La conclusion

La hausse mensuelle de 13,7 % de VIK reflète un progrès opérationnel réel — une occupation plus forte, des marges EBITDA élargies, et un bilan solide. Bien que les révisions des estimations aient plafonné et que l’action ait une note de Hold, les réservations anticipées pour 2026 et les réalisations des jalons par la direction suggèrent que l’opérateur de croisières a encore du potentiel dans ce cycle. Les investisseurs devraient surveiller si les estimations consensuelles commencent à augmenter dans les semaines à venir, car cela pourrait être le catalyseur pour la prochaine hausse.