Confrontation en informatique quantique : la dynamique du marché d'IonQ vs. la promesse inachevée de Rigetti

L’écart de performance se creuse

En ce qui concerne les actions de calcul quantique pure-play, IonQ (NYSE : IONQ) et Rigetti Computing (NASDAQ : RGTI) représentent deux trajectoires d’investissement radicalement différentes. Les récents rapports de résultats révèlent un écart croissant dans leur viabilité commerciale et leur positionnement sur le marché.

Les résultats du troisième trimestre d’IonQ (se terminant le 30 septembre 2025) démontrent une exécution exceptionnelle. Le chiffre d’affaires a augmenté de 222 % d’une année sur l’autre pour atteindre 39,9 millions de dollars — dépassant largement les propres prévisions de l’entreprise de 37 %. La forte performance a incité la direction à augmenter considérablement leurs prévisions annuelles à 106-110 millions de dollars, une révision spectaculaire par rapport à la fourchette précédente de 82-100 millions de dollars. Ce type de surprise à la hausse reflète une véritable traction sur le marché et une demande client.

En contraste frappant, Rigetti Computing a rencontré des vents contraires durant la même période. La société a déclaré un chiffre d’affaires du troisième trimestre de seulement 1,95 million de dollars, représentant une baisse de 18 % d’une année sur l’autre. Cette contraction, en partie attribuée à la réautorisation en attente par le Congrès du financement de l’Initiative Quantique Nationale, souligne la vulnérabilité de l’entreprise face aux changements de politique et à une diversification commerciale limitée.

La prouesse technique rencontre la réalité commerciale

IonQ a déjà atteint une fidélité à deux qubits de 99,99 %, un indicateur clé de fiabilité quantique. Le système Tempo de l’entreprise fonctionne avec un score de qubits algorithmique de 64 — utilisant 64 qubits stables et de haute qualité. L’avantage en capacité de calcul est stupéfiant : l’espace de Tempo est 260 millions de fois plus grand que celui du système Forte commercialisé et 36 quadrillions de fois supérieur aux machines actuelles des concurrents. Le système a été livré trois mois avant le calendrier prévu au troisième trimestre, avec une disponibilité commerciale complète attendue en 2026.

Rigetti, quant à lui, maintient une feuille de route technologique ambitieuse : viser plus de 100 qubits à 99,5 % de fidélité d’ici la fin 2025, plus de 150 qubits à 99,7 % en 2026, et plus de 1000 qubits à 99,8 % en 2027. Bien que technologiquement impressionnants sur le papier, ces jalons n’ont pas encore été traduits en une adoption client significative ou en croissance du chiffre d’affaires.

La solidité financière : un différenciateur décisif

Le bilan d’IonQ reflète un succès commercial. La société détient 3,5 milliards de dollars en liquidités sans dette — offrant une marge de manœuvre importante pour la R&D, l’acquisition de clients et l’expansion du marché. Ce coussin financier permet d’investir de manière agressive dans la montée en puissance des opérations et le développement technologique.

La position en liquidités de Rigetti $600 millions de dollars, bien que substantielle, pâlit en comparaison. Plus préoccupant, la trajectoire opérationnelle de l’entreprise : la marge brute s’est effondrée de 30 points de pourcentage d’une année sur l’autre pour atteindre seulement 21 %, tandis que les pertes d’exploitation ont augmenté de 17,3 millions de dollars à 20,5 millions de dollars. Ces indicateurs en dégradation suggèrent une augmentation des coûts sans génération de revenus correspondante — un signe inquiétant pour la viabilité à long terme.

La décision pour les investisseurs

Pour les investisseurs particuliers évaluant l’exposition au calcul quantique, IonQ présente le cas le plus convaincant. Une santé financière supérieure, une traction commerciale prouvée, une croissance des revenus accélérée et des jalons technologiques atteints favorisent toutes l’entreprise cotée au NYSE. Bien que le pipeline technologique de Rigetti reste prometteur, l’absence de dynamique commerciale et la réduction de la trésorerie par rapport au taux de combustion introduisent un risque matériel. La capacité démontrée d’IonQ à dépasser les attentes — illustrée par une surperformance de 37 % par rapport aux prévisions et des lancements de produits précoces — suggère que l’entreprise est passée de jeux quantiques spéculatifs à une exécution commerciale légitime.

Le secteur du calcul quantique reste naissant, mais parmi les options publiques pure-play, une entreprise a clairement établi une position de leader sur le marché, tandis que l’autre poursuit encore ses avantages théoriques.