Le jeu de valeur de Graham dans les matériaux : 5 actions avec un score de 71 % sur les fondamentaux (Nov 2025)

Le cadre de valeur profonde de Benjamin Graham continue d’identifier des opportunités intéressantes dans le secteur des matériaux. Selon l’analyse de Validea basée sur les principes d’investissement publiés par Graham, cinq actions ont récemment obtenu une note solide de 71 %—ce qui indique que la stratégie perçoit un potentiel légitime malgré certaines préoccupations liées à la valorisation.

Comprendre le score de 71 %

Avant d’analyser les actions individuelles, il est utile de préciser ce que signifie une note de 71 % dans le cadre de Graham. Des scores de 80 % ou plus suggèrent que la stratégie présente un intérêt significatif, tandis que 90 %+ indique une forte conviction. Un 71 % se situe dans la zone « à surveiller et à évaluer »—l’action passe le filtre de base de la valeur mais n’a pas encore coché toutes les cases. Ce sont des noms où les filtres de Graham sur le P/B et le P/E trouvent leur place, même si la croissance des bénéfices ou les multiples de valorisation soulèvent quelques drapeaux rouges.

Acier & Métaux : Trois noms en focus

Nucor Corp (NUE) et Steel Dynamics Inc (STLD) opèrent tous deux dans le secteur du fer et de l’acier et partagent des profils similaires en tant que valeurs de croissance à grande capitalisation. Les deux passent les tests sectoriels, de ventes, de ratio actuel et d’endettement par rapport aux actifs, mais échouent sur les ratios P/E et Prix/Book—ce qui suggère qu’ils se négocient au-dessus de leur valeur comptable tangible malgré des métriques opérationnelles solides.

Ryerson Holding Corp (RYI), un distributeur d’acier plus petit, adopte une approche différente. La société se spécialise dans le traitement et la distribution de tags en acier inoxydable, acier au carbone, acier inoxydable, alliages, aluminium et métaux spéciaux en Amérique du Nord et en Chine. Contrairement à ses pairs plus grands, Ryerson passe le filtre Prix/Book mais échoue sur le ratio actuel et la croissance des bénéfices à long terme—un signal que le marché valorise ses actifs mais remet en question la liquidité et la trajectoire à court terme.

Matériaux avancés & Mines

Materion Corp (MTRN) opère en tant qu’acteur de taille moyenne dans les fournitures de construction et les accessoires, produisant des alliages de béryllium avancés, des matériaux électroniques et des optiques de précision pour les applications semi-conductrices et aérospatiales. La société passe la plupart des tests fondamentaux mais échoue sur le P/E et le Prix/Book—une tension similaire à celle des pairs de l’acier.

Agnico Eagle Mines Ltd (AEM), le grand producteur d’or avec des opérations au Canada, en Australie, en Finlande et au Mexique, reflète ce même schéma. Des fondamentaux solides en termes de qualité sectorielle, de croissance des ventes, de gestion de la dette et d’expansion des bénéfices à long terme sont compromis par des multiples de valorisation élevés.

Ce que révèle le filtre de Graham

Le motif commun à ces cinq actions est révélateur : ces entreprises disposent de métriques fondamentales solides—dette gérable, croissance raisonnable des ventes, profils sectoriels acceptables—mais aucune ne se négocie à des discounts profonds que Graham recherchait idéalement. Les échecs sur le P/E et le Prix/Book suggèrent que le marché a déjà intégré une grande partie de la valeur.

Pour les investisseurs suivant l’approche de Graham aujourd’hui, ces scores de 71 % représentent un terrain d’entre-deux : des entreprises fondamentalement saines mais qui manquent de la marge de sécurité que Graham exigeait. Ce sont des candidats à une diligence approfondie, mais peut-être pas les opportunités à coup sûr que sa stratégie privilégiait historiquement.

En résumé : Le secteur des matériaux continue d’attirer les écrans axés sur la valeur, mais trouver de véritables bonnes affaires à la Graham nécessite d’aller au-delà de ces noms à score modéré ou d’attendre une compression supplémentaire des multiples.