Est-ce qu'Alphabet deviendra un leader du marché en 2026 avec l'expansion de l'IA ?

La nécessité de poursuivre la dynamique d’Alphabet

Alphabet (NASDAQ : GOOG, GOOGL) a offert des rendements exceptionnels en 2025, avec une hausse des actions de 65 % et un dépassement significatif des géants de la technologie tels que Apple, Microsoft, Amazon et Nvidia. Pourtant, la véritable histoire ne concerne pas la performance passée — elle concerne ce que l’entreprise est en position d’accomplir en 2026 et au-delà.

La question que se posent maintenant les investisseurs est de savoir si Alphabet peut maintenir cette trajectoire malgré un point de départ à une valorisation plus élevée. La réponse réside dans la compréhension de la façon dont le marché a fondamentalement réévalué la position concurrentielle de l’entreprise et sa capacité de croissance.

Du scepticisme à la reconnaissance : le tournant de 2025

Au début de 2025, Alphabet faisait face à des vents contraires importants qui pesaient lourdement sur le sentiment des investisseurs. L’activité principale de Google Search était confrontée à des questions existentielles à l’ère de l’IA générative. Des concurrents comme ChatGPT d’OpenAI, Claude et Perplexity semblaient remporter la course à l’IA, tandis que Gemini, le propre modèle d’Alphabet, accusait du retard.

Une importante affaire antitrust devant les tribunaux ajoutait encore à l’incertitude — les investisseurs craignaient qu’une action réglementaire ne fracture l’écosystème rentable de l’entreprise. La valorisation du marché reflétait ce pessimisme, Alphabet étant négocié à seulement 14x le bénéfice futur, typique des actions à valeur en détresse.

Cependant, 2025 s’est avéré être un moment charnière. La décision dans l’affaire de monopole est arrivée avec des résultats favorables pour Alphabet en septembre, éliminant le risque de scission. Parallèlement, l’intégration de l’aperçu de l’IA de Google a transformé les résultats de recherche en combinant l’indexation traditionnelle avec des capacités d’IA générative — une approche hybride qui a préservé la domination du marché de Google plutôt que de la saper.

Plus important encore, Gemini est devenu une véritable menace concurrentielle pour OpenAI, avec des améliorations suffisamment substantielles pour déclencher des alarmes internes chez ses rivaux. Ces victoires ont collectivement libéré la valorisation d’Alphabet de son sous-valorisation, la ramenant à des multiples proches de 30x le bénéfice futur.

L’opportunité TPU : une nouvelle source potentielle de revenus

Au-delà de la résolution des préoccupations passées, 2026 introduit un nouveau vecteur de croissance convaincant. Alphabet a développé un accélérateur d’IA personnalisé, le tensor processing unit (TPU), en collaboration avec Broadcom. Historiquement, ces puces servaient exclusivement à l’infrastructure interne d’Alphabet, avec une disponibilité limitée via Google Cloud pour certains clients.

L’entreprise explore une évolution stratégique : vendre directement des TPUs aux entreprises et aux fournisseurs de cloud, notamment à Meta Platforms. Ce pivot pourrait établir un tout nouveau segment d’activité, positionnant Alphabet comme un fournisseur de semi-conducteurs lors de la demande maximale d’infrastructure IA.

Associé à la capacité démontrée d’Alphabet à faire croître ses revenus principaux (en hausse de 16 % au T3) et à augmenter le bénéfice dilué par action (de 35 % sur la même période), cette commercialisation des TPU pourrait débloquer une création de valeur substantielle.

Perspectives pour 2026 : attentes réalistes vs potentiel du marché

Bien que 2026 ne reproduise pas les gains explosifs de 2025 — la valorisation de départ plus élevée créant des vents contraires mathématiques — les fondamentaux d’Alphabet soutiennent une surperformance continue du marché. La suppression de l’incertitude réglementaire, la validation de sa compétitivité en IA, et l’émergence de nouveaux segments d’activité positionnent l’entreprise pour une croissance solide des bénéfices.

Les investisseurs qui entrent en position maintenant peuvent raisonnablement s’attendre à ce qu’Alphabet consolide sa place parmi les entreprises les plus précieuses au monde, avec une reconnaissance de marque et une barrière technologique qui devraient rester des forces déterminantes même si le paysage concurrentiel évolue.