Les perturbations météorologiques déclenchent une hausse du marché du café face aux préoccupations d'approvisionnement

Les marchés du café connaissent une hausse significative des prix, alimentée par l’aggravation des conditions météorologiques affectant les principales régions productrices. Les contrats à terme sur le café arabica de mars ont augmenté de +4,55 (+1,21%), tandis que les contrats ICE robusta de janvier ont grimpé de +105 (+2,36%), ce qui indique une inquiétude accrue concernant la disponibilité de l’offre à court terme.

Chocs météorologiques : une nouvelle dynamique pour l’offre

La production d’arabica au Brésil subit une pression croissante en raison de la sécheresse. Le Minas Gerais, qui représente la plus grande part de la culture brésilienne d’arabica, n’a reçu que 26,4 mm de pluie durant la semaine se terminant le 21 novembre — soit seulement 49 % des normes historiques, selon Somar Meteorologia. Ce déficit en humidité menace le développement des cultures durant une phase critique de croissance.

Le secteur du robusta au Vietnam doit faire face à un autre défi météorologique. Les prévisionnistes annoncent de fortes précipitations dans la province de Dak Lak, principale région productrice de café du pays, ce qui pourrait retarder la récolte et compliquer la logistique. En tant que principal producteur mondial de robusta, les retards de production du Vietnam ont des répercussions sur les chaînes d’approvisionnement mondiales.

La compression des stocks renforce le soutien aux prix

Les réductions de stocks soulignent un resserrement des conditions du marché. Les inventaires d’arabica de l’ICE ont chuté à un niveau historiquement bas de 1,75 année, atteignant 398 645 sacs jeudi dernier, reflétant une disponibilité réduite malgré une demande mondiale croissante. Les stocks de robusta ont diminué à un niveau minimal de 4,5 mois, avec 5 134 lots, indiquant que les vendeurs ne sont pas disposés à céder leurs réserves aux prix actuels.

Les politiques tarifaires américaines ont accéléré cette compression des stocks. Les acheteurs américains de café ont considérablement réduit leurs commandes de fournitures brésiliennes suite aux droits d’importation, les achats de café américain en provenance du Brésil ayant chuté de 52 % d’une année sur l’autre (à 983 970 sacs) entre août et octobre 2025. Cette contraction est importante car environ un tiers du café non torréfié américain provient du Brésil, ce qui rend l’impact des tarifs structurellement significatif pour l’offre intérieure.

Les prévisions de production dressent des tableaux contradictoires

Les perspectives pour le Brésil en 2026/27 présentent un tableau mitigé. StoneX prévoit que la production brésilienne de café atteindra 70,7 millions de sacs lors de la prochaine année de commercialisation — soit une hausse de +29 % d’une année sur l’autre, comprenant 47,2 millions de sacs d’arabica. Cependant, cette prévision optimiste de production entre en conflit avec la tension actuelle sur l’offre, suggérant que la volatilité des prix pourrait perdurer durant la transition de la récolte.

En revanche, la trajectoire de production du Vietnam soutient une croissance continue de l’offre. Le Bureau national des statistiques du Vietnam a indiqué que les exportations de café de janvier à octobre 2025 ont augmenté de +13,4 % en glissement annuel pour atteindre 1,31 million de tonnes métriques. La production devrait augmenter de 6 % par an pour atteindre 1,76 million de tonnes métriques (29,4 millions de sacs), marquant un sommet sur 4 ans. L’Association du café et du cacao du Vietnam a indiqué qu’une augmentation supplémentaire de 10 % pourrait être réalisée si des conditions météorologiques favorables prévalent.

Contexte plus large du marché

Les exportations mondiales de café jusqu’en novembre 2025 ont montré une faiblesse modérée, selon l’Organisation internationale du café, en baisse de 0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs pour l’année de commercialisation en cours. Le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA prévoit que la production mondiale 2025/26 augmentera de +2,5 %, atteignant un record de 178,68 millions de sacs, avec une baisse de 1,7 % de la production d’arabica et une expansion de 7,9 % des supplies de robusta.

L’interaction entre les perturbations à court terme dues aux conditions météorologiques défavorables et les récupérations de production à plus long terme crée un contexte de marché complexe. La pression sur les stocks à court terme et les retards de récolte soutiennent des prix élevés, tandis que la croissance de la production à moyen terme suggère une normalisation potentielle une fois que le temps se stabilisera et que les nouvelles récoltes seront distribuées.