Les problèmes météorologiques au Vietnam poussent les prix du café robusta à leur niveau le plus élevé en 2 semaines

Les contrats à terme sur le café robusta ont connu une hausse notable aujourd’hui, en hausse de +107 points (+2,37%) en contrats de janvier alors que des conditions météorologiques défavorables menacent les opérations de récolte dans les principales régions productrices de café au Vietnam. Le mouvement des prix reflète une inquiétude croissante concernant la perturbation des récoltes, avec des prévisions indiquant des pluies prolongées à venir.

Perturbation météorologique pousse le robusta à la hausse

Le Vietnam, le plus grand producteur mondial de robusta, fait face à d’importants retards de récolte en raison de fortes précipitations dans la province de Dak Lak. Les prévisions de pluie supplémentaires signalent des risques potentiels de dommages aux cultures. Cette incertitude liée au climat a déclenché des couvertures à découvert sur le marché, les contrats à terme sur le robusta atteignant leurs niveaux les plus élevés en deux semaines.

Les contrats arabica de mars ont également enregistré des gains, en progression de +2,15 points (+0,57%), soutenus par la faiblesse du dollar qui a encouragé des ajustements de position. Les moteurs divergents entre (les préoccupations météorologiques) pour le robusta et (les facteurs de change) pour l’arabica mettent en évidence des dynamiques d’offre distinctes entre le Vietnam et le Brésil.

Tension sur l’offre dans tous les secteurs

Les niveaux d’inventaire en diminution renforcent le ton haussier. Les stocks d’arabica de l’ICE ont chuté à un niveau historiquement bas de 396 513 sacs, soit 1,75 année, mardi, tandis que les stocks de robusta ont atteint un niveau bas de 5 640 lots en 4 mois. Les importateurs américains ont considérablement réduit leurs achats de café brésilien en raison des pressions tarifaires — les transactions ont chuté de 52 % d’une année sur l’autre d’août à octobre par rapport à l’année précédente, totalisant seulement 983 970 sacs. Environ un tiers de l’approvisionnement en café non torréfié des États-Unis dépend des fournitures brésiliennes.

La structure tarifaire de l’administration Trump a créé des complications pour les importateurs américains. Alors que les tarifs réciproques sur certaines marchandises ont été réduits, le café brésilien reste soumis à un tarif séparé de 40 % pour des raisons de « urgence nationale ». Cette incertitude politique continue de peser sur les flux d’importation et de resserrer les chaînes d’approvisionnement nationales.

La hausse de la production au Vietnam offre un contrepoids

Le secteur du café au Vietnam montre des signes d’expansion qui compensent partiellement les préoccupations d’offre. L’Office national des statistiques du Vietnam a rapporté que les exportations de janvier à octobre 2025 ont augmenté de 13,4 % en glissement annuel pour atteindre 1,31 million de tonnes métriques. Les prévisions de production pour la saison 2025/26 indiquent une augmentation de 6 % en glissement annuel, atteignant 1,76 million de tonnes métriques — un sommet en 4 ans.

L’Association du café et du cacao du Vietnam a indiqué que la production de 2025/26 pourrait augmenter de 10 % par rapport à la récolte précédente si les conditions météorologiques se stabilisent. Cependant, les perturbations de la récolte à court terme dues aux précipitations actuelles pourraient retarder la réalisation de ces gains de production.

Perspectives de la production et de la Tarification au Brésil

Les marchés du café brésilien ont connu une semaine mitigée. Les prévisions de pluie pour mercredi dans les principales régions de culture ont initialement pesé sur les prix, car l’humidité adéquate soutient le développement des cultures. Cependant, les discussions sur les tarifs ont apporté un certain soutien — la réduction annoncée par l’administration Trump sur les tarifs des marchandises a apporté un soulagement partiel, bien que l’étendue complète des exemptions reste incertaine pour les importateurs de café.

Les fondamentaux de la récolte brésilienne semblent favorables à plus long terme. StoneX prévoit une production de 70,7 millions de sacs pour 2026/27, dont 47,2 millions de sacs d’arabica — soit une augmentation de 29 % en glissement annuel. L’estimation de Conab pour septembre 2025 s’établissait à 35,2 millions de sacs d’arabica, en baisse de 4,9 % par rapport aux projections de mai, bien que la production totale du Brésil pour 2025 ait été révisée à la baisse de manière marginale à 55,2 millions de sacs.

Minas Gerais, la plus grande région productrice d’arabica au Brésil, n’a reçu que 19,8 mm de précipitations durant la semaine se terminant le 14 novembre — soit seulement 42 % de la moyenne historique — ce qui renforce les préoccupations concernant le déficit d’humidité dans cette zone.

Équilibre du marché mondial sous pression

Les dynamiques d’offre internationales révèlent une situation de resserrement malgré l’augmentation de la production. L’Organisation internationale du café a rapporté que les exportations mondiales pour l’année de commercialisation d’octobre à septembre ont diminué de 0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs. Le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA prévoit une augmentation de 2,5 % en glissement annuel de la production mondiale 2025/26, atteignant un record de 178,68 millions de sacs, bien que cela masque des tendances divergentes : une baisse de 1,7 % pour l’arabica à 97,022 millions de sacs, tandis que le robusta augmente de 7,9 % à 81,658 millions de sacs.

La production projetée de 2025/26 du Vietnam de 31 millions de sacs — une hausse de 6,9 % en glissement annuel — souligne l’importance croissante de la production naturelle de café du Vietnam dans les calculs d’offre mondiale. Les stocks de fin d’année devraient augmenter de 4,9 % pour atteindre 22,819 millions de sacs, offrant une certaine marge de manœuvre face aux perturbations de l’offre.

La convergence des défis météorologiques à court terme au Vietnam, des flux d’importation américains tendus en raison des tarifs, et des retraits d’inventaire maintiennent une pression à la hausse sur les prix malgré les signaux d’expansion de la production à long terme dans les principales origines.