Le rally du marché alimenté par l'optimisme de la Fed et les surprises de bénéfices

Le 11 décembre 2025 a marqué une journée forte pour les actions, avec le Dow, le S&P 500 et le Russell 2000 clôturant tous à de nouveaux niveaux record. La dynamique positive provenait d’indicateurs économiques encourageants et du ton accommodant de la Réserve fédérale concernant les attentes de taux pour 2026.

Analyse de la performance des indices

Le Dow Jones Industrial Average a bondi de 646 points, soit une hausse de 1,34 %. Pendant ce temps, le S&P 500 a augmenté de 14 points (+0,21 %), et le Russell 2000 a montré une traction notable avec une progression de +1,21 %, soit 31 points. Cependant, le Nasdaq a enregistré un léger recul de -60 points (-0,25 %), mettant fin à son règne de trois ans en tant qu’indice le mieux performeur.

Cette divergence raconte une histoire intéressante. Le Nasdaq, centré sur la technologie, qui a dominé les rendements pendant trois années consécutives, a légèrement trébuché alors que les investisseurs réévaluaient les valorisations suite aux résultats trimestriels décevants d’Oracle. Le rapport a soulevé des questions sur le fait que le boom de l’intelligence artificielle — qui a été le moteur principal des gains du marché au cours de l’année écoulée — pourrait atteindre un plafond de valorisation pour certains acteurs.

Les bénéfices éclairent la divergence du marché

L’élan de l’IA de Broadcom s’accélère

Le géant des semi-conducteurs Broadcom (AVGO) a publié ses résultats du quatrième trimestre fiscal après la clôture du marché, confirmant la thèse de l’IA. La société a affiché un bénéfice de 1,95 $ par action, dépassant l’estimation consensuelle de 1,87 $ et le chiffre de 1,42 $ de l’année précédente. Le chiffre d’affaires a atteint 18,02 milliards de dollars, surpassant la prévision de 17,50 milliards.

La métrique phare : le revenu des semi-conducteurs pour l’IA a explosé de 74 % d’une année sur l’autre. Pour l’avenir, la direction a relevé la prévision de revenus pour le premier trimestre fiscal à 19,1 milliards de dollars — soit près de $1 milliard de plus que les attentes précédentes. La segment des semi-conducteurs pour l’IA devrait à lui seul contribuer à hauteur de 8,2 milliards de dollars en 2026, doublant pratiquement la contribution de l’année précédente. Les actions ont augmenté de 3 % en after-hours, consolidant une appréciation impressionnante de 75 % depuis le début de l’année.

Costco envoie des signaux mitigés

Costco (COST) a présenté un récit plus complexe avec ses résultats du premier trimestre fiscal. Le bénéfice s’est élevé à 4,50 $ par action, dépassant largement le consensus de 4,26 $ (aidé par un avantage fiscal de 16 cents contre une hausse de 22 cents l’année dernière). Cependant, le chiffre d’affaires de 65,98 milliards de dollars a été inférieur aux 67,33 milliards de dollars prévus. L’action a à peine bougé suite à cette annonce et reste en baisse de 3,5 % pour l’année.

Lululemon sort en force malgré la transition de leadership

Lululemon (LULU) a surpassé les attentes avec ses résultats du troisième trimestre annoncés après la clôture. L’action du détaillant de vêtements de sport a bondi de plus de 10 % après la publication des résultats, qui ont porté la nouvelle notable que le PDG Calvin McDonald quittera ses fonctions à compter du 31 janvier. Bien qu’un successeur permanent n’ait pas encore été désigné, le dernier trimestre de McDonald à la tête s’est avéré réussi — un bénéfice de 2,39 $ par action a écrasé le consensus de 16,7 %, tandis que le chiffre d’affaires de 2,6 milliards de dollars a dépassé l’estimation de 2,48 milliards.

La conclusion générale

La largeur du marché s’est étendue jeudi alors que les investisseurs ont montré un regain d’appétit pour les valeurs de grande capitalisation (illustré par la force du Dow et la traction du Russell 2000) ainsi que pour certaines opportunités de croissance. La tendance de l’IA reste influente mais nécessite de plus en plus une validation de l’exécution au cas par cas. Les résultats mitigés de jeudi de grandes entreprises technologiques et de consommation soulignent que toutes les valorisations n’ont pas été justifiées, créant une différenciation entre les gagnants et les retardataires dans la course haussière prolongée du marché.