Les performances du T2 d'Oracle envoient des signaux mitigés à travers les unités commerciales

Oracle a clôturé son deuxième trimestre fiscal se terminant en novembre 2025 avec des résultats mitigés qui racontent une histoire nuancée sur la trajectoire actuelle du géant du logiciel d’entreprise. Le leader du cloud et des bases de données a enregistré un chiffre d’affaires trimestriel de 16,06 milliards de dollars, soit une augmentation solide de 14,2 % en glissement annuel, mais légèrement en dessous des attentes de Wall Street à 16,15 milliards de dollars. Plus impressionnant encore, la performance en termes de bénéfices : le bénéfice par action s’est élevé à 2,26 dollars, dépassant largement l’estimation consensuelle de 1,63 dollar, avec une surprise à la hausse de 38,65 %, ce qui suggère une forte exécution opérationnelle.

Analyse de l’histoire de la croissance

La présence géographique d’Oracle révèle un élan inégal selon les régions. Le segment Amériques — représentant la majorité avec 10,47 milliards de dollars — a augmenté de 17,2 % en glissement annuel et a dépassé les estimations des analystes. Pendant ce temps, l’Asie-Pacifique a enregistré une croissance de seulement 4,9 % à 1,83 milliard de dollars, en dessous du consensus de 1,92 milliard de dollars. L’Europe, le Moyen-Orient et l’Afrique ont contribué pour 3,76 milliards de dollars avec une croissance annuelle de 11,2 %, bien que cela ait également été inférieur à l’estimation de 3,98 milliards de dollars.

La véritable complexité apparaît lorsqu’on examine la composition des produits et services d’Oracle. Le segment infrastructure cloud a généré 4,08 milliards de dollars, mais a rencontré des vents contraires avec une baisse préoccupante de 32,3 % en glissement annuel. Les applications cloud ont mieux résisté avec 3,9 milliards de dollars, mais ont tout de même reculé de 18,5 % chaque année. Cela représente un signal d’alarme notable pour les investisseurs suivant la stratégie de transition vers le cloud d’Oracle.

Stabilisation des services et logiciels

En contrepoint à la faiblesse du cloud, les lignes de logiciels et de services traditionnels d’Oracle ont montré une résilience. Le revenu de support logiciel s’est élevé à 4,94 milliards de dollars, dépassant modestement l’estimation de 4,9 milliards de dollars. Les services ont généré 1,43 milliard de dollars avec une croissance annuelle de 7,4 %, tandis que les revenus matériels de $776 millions ont reflété une augmentation de 6,6 %, dépassant tous deux les attentes. Le chiffre d’affaires total des logiciels, de 5,88 milliards de dollars, est resté relativement stable malgré un écart par rapport à la projection de 6,06 milliards de dollars.

Contexte de la performance du marché

Les investisseurs ont été prudents récemment, avec une baisse de 6,2 % des actions Oracle au cours du dernier mois, contre une hausse plus robuste de 1,8 % du S&P 500. L’action porte actuellement une note Zacks Rank #3 (Hold), ce qui suggère une performance à court terme alignée avec le marché plus large plutôt qu’un potentiel de surperformance.