Le rally du marché alimenté par les attentes de baisse des taux de la Fed—Voici ce qui fait monter les actions aujourd'hui

Le marché plus large bénéficie d’un vent favorable grâce à l’optimisme croissant concernant d’éventuelles baisses de taux de la Fed. Le S&P 500 a atteint un sommet en 2 semaines avec une hausse de +0,23 %, tandis que le Nasdaq 100 a progressé de +0,34 %, et le Dow Jones Industriels a augmenté de +0,27 %. Les contrats à terme de décembre reflètent également ce sentiment haussier, avec les contrats E-mini S&P en hausse de +0,20 % et ceux du Nasdaq en progression de +0,32 %.

Qu’est-ce qui alimente cette hausse ? Les rendements obligataires reculent fortement. Le rendement du T-note à 10 ans est tombé à un plus bas en 1 mois de 3,96 %, ce qui indique une conviction du marché que la Fed agira lors de la réunion du FOMC du 9-10 décembre. La probabilité d’une baisse de taux de 25 points de base a bondi à 84 % — un changement spectaculaire par rapport à seulement 30 % la semaine précédente. Ce virage dovish pousse les traders à anticiper un relâchement des taux avec une confiance croissante.

Les actions du secteur de l’énergie sont une autre force qui pousse le marché à la hausse. Le brut WTI a atteint un sommet en 1 semaine, en hausse de plus de 1 %, entraînant les producteurs d’énergie dans son sillage. Devon Energy, Diamondback Energy, Marathon Petroleum, ConocoPhillips, Valero Energy, Phillips 66, Halliburton, Chevron et Occidental Petroleum affichent tous des gains supérieurs à +1 %, Devon étant en tête avec +2 %.

Les actions liées aux cryptomonnaies sont particulièrement en vogue aujourd’hui. Le Bitcoin a dépassé 1 % pour atteindre un sommet en 1 semaine, renforçant le sentiment pour les actions exposées aux actifs numériques. MARA Holdings et Riot Platforms bondissent de plus de +5 % chacun, tandis que MicroStrategy mène les gains du Nasdaq 100 avec une progression de +3 %. Coinbase Global et Galaxy Digital Holdings sont également en hausse de plus de +2 %.

Pourquoi la narration sur la baisse des taux de la Fed gagne du terrain

Les données économiques récentes ont orienté la narration vers une politique monétaire plus accommodante. Le BLS a annulé son rapport sur l’indice des prix à la consommation d’octobre, et les chiffres de novembre ne seront publiés que le 18 décembre. De même, le rapport sur l’emploi d’octobre a été mis de côté, ces chiffres étant intégrés dans la publication de novembre le 16 décembre. Ce vide de données a permis aux commentaires dovish de la Fed de prendre le devant de la scène, sans nouvelles surprises inflationnistes ou sur l’emploi pour remettre en question la thèse de la baisse des taux.

Les résultats du T3 ont également renforcé la confiance du marché. Sur 500 entreprises du S&P, 475 ont publié leurs résultats, dont 83 % ont dépassé les prévisions — ce qui en fait le meilleur trimestre depuis 2021. Les bénéfices ont augmenté de +14,6 %, plus du double de l’attente de +7,2 % en glissement annuel. Cette résilience des bénéfices suggère que le marché peut supporter des taux plus bas.

Signaux mitigés à l’échelle mondiale

Les marchés européens suivent la tendance, avec l’Euro Stoxx 50 atteignant un sommet en 1,5 semaine à +0,20 %. La Chine a clôturé en hausse de +0,34 % avec le Shanghai Composite, et le Japon avec le Nikkei 225 en hausse de +0,17 %. Cependant, la BCE adopte une position plus ferme — les swaps ne prévoient qu’une chance de 3 % d’une baisse de 25 points de base lors de la réunion de politique du 18 décembre.

Les données économiques allemandes ont été plus fortes que prévu. L’IPC de novembre a bondi à +2,6 % en glissement annuel, le rythme le plus rapide en 9 mois, tandis que les ventes au détail d’octobre ont connu une contraction inattendue de -0,3 % en m/m. Ces signaux mitigés suggèrent que la BCE maintiendra sa position, tandis que ses homologues mondiaux pourraient ajuster leur politique.

Mouvements notables au-delà des gros titres

SanDisk a gagné plus de +4 % après que des rapports ont indiqué que le Japon et les États-Unis explorent un partenariat de fabrication de mémoire NAND flash impliquant Kioxia Holdings. Oracle, quant à lui, a chuté de plus de -3 % après que Morgan Stanley a exprimé des préoccupations concernant la dépense AI financée par la dette de l’entreprise et les pressions potentielles sur la note de crédit. CNH Industrial a reculé de plus de -1 % suite à une dégradation de JP Morgan Chase à sous-pondération, tandis que Jefferies Financial Group a glissé de plus de -1 % dans le cadre d’enquêtes SEC sur ses liens avec First Brands Group.

Les volumes de trading sont restés faibles aujourd’hui en raison d’une panne technique à la Chicago Mercantile Exchange qui a interrompu les contrats à terme et les options de jeudi soir jusqu’à 8h30 ce matin. La perturbation provenait d’un problème de refroidissement dans un centre de données CME à Aurora, Illinois. Avec un marché également réduit à une demi-journée après Thanksgiving, l’activité globale est restée modérée malgré le sentiment positif.