Interprétation de l'investissement dans les tokens DeFi : de la perception des risques à la structuration du secteur

DeFi（finance décentralisée） est devenue ces dernières années la voie la plus en vogue sur le marché des cryptomonnaies, attirant d’importants capitaux et développeurs. Uniswap (UNI), ChainLink (LINK), Maker (MKR), Compound (COMP), Synthetix (SNX), Avalanche (AVAX) sont déjà des références dans le secteur. Mais avant d’investir, il est essentiel de comprendre la nature de la DeFi, maîtriser la gestion des risques, en particulier la prévention des pièges croissants de la fraude en DeFi.

Voir la naissance de la DeFi à travers les difficultés de la finance traditionnelle

DeFi, acronyme de Decentralized Finance (finance décentralisée), fonctionne via des contrats intelligents, éliminant les intermédiaires tels que banques ou courtiers, permettant aux utilisateurs d’interagir financièrement en peer-to-peer.

L’émergence de la DeFi n’est pas fortuite. Après la crise financière de 2008, le Bitcoin est né, en réaction à la création excessive de monnaie par les banques centrales. De même, la DeFi répond directement aux points faibles de la finance traditionnelle (CeFi) — opacité des transactions, fuite de la vie privée, barrières d’accès élevées, fraude endémique. La finance décentralisée promet de tout briser.

Le développement de la DeFi suit un parcours clair :

• Fin 2017 : apparition des DApps sur Ethereum, lancement officiel de la DeFi
• 2020 : accélération de l’expansion de l’écosystème
• 2021 : croissance explosive, qualifiée d’“année de la DeFi”
• 2022-2023 : exploration de la fusion NFT et DeFi, cadre réglementaire en amélioration progressive
• 2024 : flux continu de capitaux, innovation et expansion simultanés

La comparaison DeFi vs CeFi : avantages et coûts de la décentralisation

Une décentralisation qui semble parfaite cache en réalité des risques. La question suivante est : ces avantages peuvent-ils se transformer en valeur d’investissement ?

Vue d’ensemble de l’écosystème DeFi : cinq grandes branches et matrice de tokens

En tant que synthèse des applications blockchain, la DeFi se divise en cinq secteurs principaux, chacun offrant différentes opportunités de tokens :

Couche de trading : échanges décentralisés (DEX)

Les DEX sont la branche la plus mature de la DeFi, permettant aux utilisateurs de trader directement tout en conservant le contrôle de leurs actifs. Contrairement aux échanges centralisés, ils n’ont pas à abandonner leur clé privée, ce qui réduit considérablement les risques.

Il existe environ 380 DEX, avec des leaders comme Uniswap (UNI), PancakeSwap (CAKE), Curve (CRV). 1inch.exchange (1inch) agit comme agrégateur de DEX, aidant à trouver le meilleur chemin de trading.

Couche dérivés : actifs synthétiques et contrats à terme

Les dérivés DeFi proposent des contrats de trading basés sur des actifs cryptographiques, incluant des actifs synthétiques, des contrats perpétuels, des options, etc., dépassant largement le simple trading spot des DEX.

Les projets représentatifs incluent Synthetix (SNX) (axé sur les actifs synthétiques), dYdX (DYDX), GMX (GMX) (plateformes de contrats perpétuels). La volatilité y est plus grande, avec des gains et risques accrus.

Couche de prêt : moteur financier automatisé

Les prêts DeFi utilisent des contrats intelligents pour faire correspondre directement emprunteurs et prêteurs, sans intermédiaire financier. Les emprunteurs paient des intérêts directement aux prêteurs, réduisant considérablement les coûts de transaction.

Les principaux projets incluent Maker (MKR), Compound (COMP), Aave (AAVE), plateformes de prêt avec collatéral, ainsi que l’agrégateur de rendement Yearn Finance (YFI). Leur valeur de token est relativement stable grâce à leur flux de trésorerie réel.

Couche d’assurance : couverture des risques sur la chaîne

L’assurance DeFi fonctionne selon la logique de l’assurance traditionnelle — l’utilisateur paie une prime, et en cas de vulnérabilité du contrat intelligent ou d’attaque de hackers, il reçoit une indemnisation. Parmi les projets : inSure (SURE), Nexus Mutual (wNXM).

Couche infrastructure : rôle clé des oracles

Les oracles sont le pilier invisible de la DeFi. La DeFi ne peut pas accéder directement aux données hors chaîne ou aux prix en temps réel, ils jouent donc un rôle de pont. Sans prix précis “alimenté”, les DEX risquent de glisser ou d’impossibilité de trader certains actifs synthétiques.

Les principaux projets incluent ChainLink (LINK), Band Protocol (BAND), NEST Protocol (NEST).

Deux voies d’investissement en DeFi

Voie 1 : Participer à l’écosystème par le mining

Utiliser les plateformes DeFi pour trader, fournir de la liquidité, emprunter, staker, etc., afin de recevoir des tokens de récompense. Par exemple, emprunter sur Compound pour obtenir du COMP, ou fournir de la liquidité sur Uniswap pour recevoir de l’UNI.

Barrière : nécessite la maîtrise des portefeuilles, la compréhension des règles des plateformes, un niveau technique élevé.

Voie 2 : Trader directement des tokens

Pas besoin d’opérations complexes, simplement trader des tokens DeFi. Par exemple, si l’on croit en l’avenir d’Uniswap, acheter UNI en position longue. Cette méthode est pratique et légère, adaptée aux traders expérimentés.

La logique d’investissement et la position du marché de la DeFi

La valeur principale de la DeFi repose sur ses applications concrètes. Contrairement à la plupart des projets crypto qui ne sont que concept, la DeFi génère un flux de trésorerie réel en fournissant des services financiers, ces revenus étant redistribués directement ou indirectement aux détenteurs de tokens (airdrop ou burn). Cela confère une base fondamentale aux tokens DeFi.

En termes de taille de marché, il y a environ 600 tokens DeFi, avec une capitalisation de 44 milliards de dollars, représentant 4,4 % du marché crypto total ; le volume de trading sur 24h est de 2,5 milliards de dollars, bien supérieur à la moyenne du marché. Un indicateur plus convaincant est la valeur totale verrouillée (TVL) :

• 2018 : moins de 10 000 dollars
• 2020 : croissance lente
• Début 2021 : dépassement de 1,8 milliard de dollars
• Fin 2021 : explosion rapide
• Pic en 2022 : 1800 milliards de dollars (augmentation de 10000 % en un an)

La déflagration de la DeFi a déjà été prouvée. Quel avenir pour elle ? La force de la DeFi réside dans le fait que blockchain et finance sont naturellement compatibles, sans obstacles techniques majeurs, et la finance est le secteur le plus riche — cette conclusion reste valable.

Prévention des fraudes en DeFi : le cours obligatoire avant d’investir

Malgré un avenir prometteur, la DeFi comporte aussi des risques. En particulier, les escroqueries en DeFi sont nombreuses, devenant une menace majeure pour les investisseurs.

Techniques courantes d’arnaque

Appât à rendement élevé : des escrocs créent des pools de liquidité ou des projets de staking, promettant des rendements annuels très élevés (par ex. +1000 %), attirant des fonds, puis “aspirent” la liquidité ou font chuter le prix de référence pour voler les actifs.

Tokens frauduleux : création de tokens portant le nom ou une ressemblance avec des projets connus (ex. “faux Uniswap”), incitant à l’achat. Après autorisation du portefeuille, les actifs sont transférés directement.

Phishing d’autorisation : demander aux utilisateurs de connecter leur portefeuille à des plateformes ou contrats inconnus, pour autoriser des tokens. Une fois autorisé, les hackers peuvent transférer directement les fonds.

Pump and dump : créer une pool de liquidité sur un DEX puis la retirer immédiatement, faisant chuter le prix du token à zéro, laissant les investisseurs ruinés.

Stratégies de défense

1. Se méfier des rendements excessifs : tout projet proposant plus de 100 % d’APR est souvent une arnaque
2. Vérifier l’adresse du contrat : avant d’interagir, confirmer l’adresse officielle fournie par le site
3. Autorisation prudente : n’autoriser que des applications connues et auditées, vérifier régulièrement la liste des autorisations
4. Privilégier les projets matures : investir en priorité dans des tokens à forte capitalisation, avec audits complets

Autres risques à ne pas négliger

Risques liés aux contrats intelligents : bugs ou attaques peuvent entraîner la perte ou le verrouillage permanent d’actifs.

Risques de perte de clé privée : oublier la phrase mnémotechnique ou la clé privée rendra impossible la récupération des fonds — risque spécifique à la DeFi.

Risques de volatilité : la forte fluctuation des actifs cryptographiques peut entraîner des liquidations (prêts) ou des slippages importants (trades).

Risques opérationnels : la complexité des opérations DeFi peut conduire à des erreurs coûteuses.

Conseils pour l’investissement pratique

Quel token choisir ?
Les DEX sont la branche la plus mature et la plus demandée de la DeFi, privilégier. Le projet leader Uniswap (UNI) est le premier choix, avec le plus fort potentiel.

Quelle blockchain utiliser ?
Ethereum est la plus sûre mais coûteuse. Polygon, Optimism, autres Layer-2 offrent des frais faibles. Choisir selon ses besoins.

Comment maximiser ses récompenses ?
Plus votre contribution est grande, plus vous recevez d’incitations. La participation, le total des récompenses, l’investissement personnel sont des facteurs déterminants, difficile à comparer simplement.

La révolution DeFi a déjà commencé, mais un investissement rationnel doit reposer sur une compréhension complète des risques. Prévenir la fraude, connaître les différences entre projets, c’est la clé pour surfer sur la vague de la finance décentralisée.