Investissement à connaître : comment calculer le prix réel d'une action, d'une part ou d'une action

Pourquoi la bourse taïwanaise semble-t-elle si chère à l’achat et à la vente ? La clé réside dans l’unité de transaction

De nombreux investisseurs débutants se posent la même question : pourquoi acheter une action à Taiwan coûte-t-il plusieurs dizaines de milliers de dollars, alors qu’aux États-Unis, cela ne coûte que quelques milliers ? La racine du problème ne réside pas dans la qualité des actions elles-mêmes, mais dans le fait que deux marchés utilisent des systèmes d’unités de transaction totalement différents.

La bourse taïwanaise utilise « une planche » comme unité de transaction de base, tandis que la bourse américaine utilise « une action ». Cette différence apparemment simple influence directement le coût d’entrée pour les investisseurs et la difficulté d’achat.

Qu’est-ce que le prix d’une action ? Comment comprendre le prix de transaction d’une action

Le prix d’une action représente le montant que l’investisseur doit payer pour acheter une action. Sur le marché boursier, le prix varie en temps réel en fonction de l’offre et de la demande — lorsque les acheteurs sont plus actifs, le prix monte ; lorsque les vendeurs veulent se débarrasser rapidement, le prix baisse.

Les marchés boursiers de différents pays utilisent des monnaies différentes pour la cotation. Par exemple, le marché américain affiche en dollars américains (USD), tandis que celui de Taïwan affiche en dollars néo-taiwanais (TWD). Par exemple, Tesla (TSLA) était cotée à 254,110 dollars le 2 août 2023, contre seulement 101,81 dollars le 6 janvier de la même année, soit une hausse de plus d’un double en moins de sept mois.

De même, TSMC était cotée à 32,10 TWD le 30 avril 2024. Le prix de l’action est étroitement lié à la rentabilité de l’entreprise, aux perspectives du marché et aux attentes des investisseurs.

Combien vaut réellement une action ? La différence entre la valeur nominale et le prix de marché

Beaucoup confondent « valeur nominale » et « prix de marché » d’une action. En réalité, la valeur nominale d’une action ne sert qu’à enregistrer le montant investi par les actionnaires initiaux, et n’a rien à voir avec le prix du marché.

Prenons l’exemple de Taïwan : en raison d’un système historique de valeur nominale fixe, la majorité des actions cotées à Taïwan ont une valeur nominale de 10 TWD. Mais cette valeur nominale n’a presque aucune importance pour la prise de décision d’investissement. Ce qui compte, c’est le prix actuel du marché — c’est-à-dire le prix réellement payé lors de la transaction.

Par exemple, si le prix actuel d’une action TSMC est de 561 TWD, alors pour acheter une action à ce moment-là, l’investisseur doit payer 561 TWD.

Qu’est-ce qu’une « planche » en bourse taïwanaise ? Pourquoi est-ce si cher ?

La réponse est simple : une planche taïwanaise équivaut à 1000 actions.

Autrement dit, lorsque vous achetez une planche d’actions sur la bourse taïwanaise, vous achetez en réalité 1000 actions. Cela explique pourquoi le seuil d’entrée pour une transaction en « lot entier » est beaucoup plus élevé qu’aux États-Unis.

Prenons l’exemple de TSMC : si le prix d’une action est de 561 TWD, alors le coût pour acheter une planche entière est :

561 × 1000 = 561 000 TWD (environ 56 100 euros)

Ce montant représente une somme importante pour la majorité des investisseurs particuliers.

L’émergence du trading en fractions : une porte ouverte pour les investisseurs particuliers

Pour résoudre le problème que les investisseurs ordinaires ne peuvent pas acheter une planche entière d’actions, la bourse taïwanaise a lancé le système de « trading en fractions ». Ce système permet aux investisseurs d’acheter moins d’une planche (de 1 à 999 actions).

Bien que le trading en fractions ait considérablement réduit le seuil d’entrée, il présente aussi des inconvénients non négligeables :

La liquidité du trading en fractions étant moindre, cela signifie qu’en cas de vente urgente, il pourrait y avoir peu d’acheteurs. Par conséquent, lorsque les fonds le permettent, il est préférable de privilégier la transaction en lot entier.

Comparaison des coûts de transaction entre la bourse américaine et taïwanaise

Une même société cotée sur deux marchés différents entraîne des coûts d’achat très différents en raison de l’unité de transaction.

Prenons l’exemple de TSMC, cotée à Taïwan (code 2330) et aux États-Unis (code TSM). Supposons que le prix à Taïwan soit de 561 TWD, et aux États-Unis de 95 dollars :

• Bourse taïwanaise : acheter une planche coûte 561 × 1000 = 561 000 TWD
• Bourse américaine : acheter une planche ne coûte que 95 × 1 = 95 dollars (environ 3000 TWD)

Ce n’est pas tout. Les deux marchés diffèrent aussi en termes d’horaires de trading, de frais de transaction, de limites de variation, etc. :

Les faibles frais et la flexibilité de l’unité de transaction sur le marché américain rendent celui-ci plus accessible pour les petits investisseurs, mais l’introduction du trading en fractions à Taïwan a en partie réduit cet écart.

Les véritables facteurs qui déterminent le prix d’une action

Le prix d’une action n’est pas fixe ; il est influencé par plusieurs facteurs :

La situation opérationnelle de l’entreprise est le facteur le plus direct. Les entreprises performantes, avec une forte rentabilité, attirent plus d’investisseurs, ce qui fait monter leur prix. Les investisseurs peuvent évaluer la valeur d’une entreprise en analysant ses états financiers, ses bénéfices et ses perspectives de croissance.

L’environnement macroéconomique a également une influence large. La croissance économique, les taux d’intérêt, l’inflation et le PIB (Produit Intérieur Brut) affectent la performance globale du marché boursier, et par extension, le prix des actions.

L’émotion et les attentes du marché sont souvent les moteurs les plus volatils à court terme. Lorsqu’ils sont optimistes quant à l’avenir, les investisseurs achètent activement, faisant monter les prix. À l’inverse, les mauvaises nouvelles, les risques politiques ou les crises économiques mondiales (comme une pandémie) peuvent provoquer des ventes paniques, entraînant une chute rapide des prix.

Comprendre ces facteurs est essentiel pour la prise de décision en investissement. Les investisseurs doivent trouver un équilibre entre l’analyse fondamentale et le sentiment du marché pour faire des choix plus éclairés.