Lecteur obligatoire pour les investisseurs en 2024 : heure de publication du CPI américain, logique d'interprétation et opportunités de marché

Pourquoi surveiller la publication du CPI américain ? Comment cela influence vos investissements

Si vous souhaitez bien gérer votre portefeuille en 2024, il ne faut pas passer à côté du chiffre du Consumer Price Index (CPI) américain. Cet indicateur, apparemment ennuyeux, est en réalité le nœud clé qui relie les prix des actifs mondiaux.

En résumé : publication du CPI américain → marché ajuste ses anticipations d’inflation → signal de décision de la Fed → volatilité des actions, du dollar, des matières premières. La sortie d’un seul chiffre peut provoquer des ajustements violents en quelques heures. C’est pourquoi les traders de Wall Street sont en alerte maximale lors de la publication du CPI.

Calendrier de publication du CPI américain 2024 (heure taïwanaise)

La régularité de la publication du CPI américain est très stable — le premier jour ouvrable du mois ou le plus proche — mais l’heure varie selon l’heure d’été ou d’hiver.

Première moitié de l’année (heure d’été) : 20h30 ; Deuxième moitié (heure d’hiver) : 21h30

Voici le calendrier précis :

Quelle est la logique derrière ce calendrier ? La publication du CPI doit intervenir avant celle du PCE, un indicateur que la Fed privilégie pour ses décisions(FOMC). Le marché réagit souvent plus vite aux données publiées plus tôt. Même si le PCE reste la référence principale pour la Fed, le CPI reste un signal que les investisseurs mondiaux scrutent en priorité.

Maîtrisez trois indicateurs clés, vous devancerez 80 % des petits investisseurs

Il existe de nombreux indicateurs d’inflation, mais les investisseurs doivent surtout suivre trois d’entre eux.

CPI vs Core CPI : quelle différence ?

Imaginez une étagère de produits en magasin. Le CPI regarde tous les produits et leur évolution de prix, y compris les plus volatils comme l’alimentation et l’énergie. Le Core CPI, lui, exclut ces deux catégories, ne regardant que les autres biens de consommation et services.

Pourquoi faire cette distinction ? Parce que les prix de l’alimentation et de l’énergie sont fortement influencés par des facteurs exogènes comme la météo ou les conflits géopolitiques, ce qui peut créer de faux signaux. Le Core CPI reflète plus stablement la pression inflationniste intrinsèque de l’économie.

CPI vs PCE : pourquoi la Fed privilégie-t-elle le PCE ?

Les deux indicateurs mesurent l’inflation, mais leur calcul diffère — le CPI utilise une méthode de pondération fixe (panier fixe), le PCE une méthode de pondération chainée (panier dynamique).

En résumé, le PCE capte mieux les effets de substitution. Par exemple, si le prix du pétrole explose, les consommateurs se tournent vers le gaz naturel ou l’électricité, ce qui réduit automatiquement la part du pétrole dans le panier. Cette capacité d’ajustement rend le PCE plus fidèle aux comportements réels des consommateurs, d’où la confiance accrue de la Fed dans ses données pour prendre des décisions.

Taux mensuel vs annuel : pourquoi les investisseurs ne regardent que le taux annuel ?

Le taux annuel compare à la même période l’année précédente, éliminant ainsi la saisonnalité et montrant une tendance plus stable. Le taux mensuel, lui, est très volatile et peut induire du bruit à court terme. C’est pourquoi les investisseurs suivent principalement le taux annuel du CPI et du PCE.

Composition interne du CPI américain : identifier les véritables moteurs de l’inflation

Le CPI n’est pas un indicateur figé, il est composé de plusieurs sous-éléments pondérés. À la fin 2023, la répartition était la suivante :

• Logement (y compris loyers) : 30~40 %, la part la plus importante
• Alimentation et boissons : 13~15 %, la deuxième plus grande
• Éducation et communication : 6~7 %
• Énergie : 6~8 %
• Santé : 7~9 %
• Transport et services de transport : 5~6 %
• Voitures neuves : 3~5 %, voitures d’occasion : 2~3 %
• Loisirs et divertissements : 3~5 %
• Vêtements : 2~3 %

Que nous dit cette structure ? Le logement est le principal moteur de l’inflation, suivi par l’alimentation. Lors de l’analyse du CPI américain en 2024, il faut donc surveiller de près l’évolution des loyers et des prix alimentaires.

Quelles seront les tendances du CPI américain en 2024 ? Trois variables clés pour l’année

Variable 1 : le piège des “promesses excessives” lors de la présidentielle américaine

2024 est une année électorale, avec le résultat annoncé en novembre. Quel que soit le parti élu, les promesses de campagne dépassent souvent la faisabilité. Dans le contexte international actuel, les candidats ont tendance à externaliser les tensions nationales — durcissement des positions à l’étranger, protectionnisme accru, démondialisation accélérée. Cela augmente directement le coût des importations, qui se répercute sur les prix à la consommation. En somme, l’élection pourrait constituer un obstacle structurel à une baisse durable du CPI en 2024.

Variable 2 : les anticipations de baisse des taux par la Fed

Selon les données du marché à terme du CME Group, le marché prévoit une baisse cumulée de 6 points de base (150 points de base) des taux de la Fed d’ici la fin 2024. Cela reflète une anticipation d’une tendance à la baisse du CPI tout au long de l’année. Mais le point crucial est le “rythme de baisse” — si le CPI rebondit plus que prévu, la Fed pourrait ralentir la réduction des taux, ce qui pèsera sur les actifs risqués comme les actions.

Variable 3 : l’impact de la crise de la mer Rouge sur la logistique mondiale

Depuis décembre 2023, les attaques du Houthis sur la route de la mer Rouge ont forcé les navires à faire des détours, faisant doubler les prix du fret entre l’Asie et l’Europe. Bien que l’impact direct sur les prix des conteneurs soit limité pour l’instant, ces interruptions régionales de la logistique finiront par augmenter le coût des biens de consommation. C’est un risque Black Swan à surveiller en 2024.

Analyse historique du CPI en 2024 : ce que les trois dernières cycles d’inflation nous enseignent

Les États-Unis ont connu quatre grands cycles de baisse du CPI au cours des 30 dernières années, chacun associé à une crise économique :

1. Juillet 1990 - mars 1991 : crise des prêts immobiliers + choc du prix du pétrole lié à la guerre du Golfe
2. septembre 2000 - octobre 2001 : éclatement de la bulle internet + attentats du 11 septembre
3. janvier 2008 - juin 2009 : crise des subprimes
4. mars 2020 et après : pandémie de COVID-19 → stagnation économique → chute du CPI → relance massive de la Fed → explosion du CPI jusqu’en juin 2022 → puis déclin progressif

Le quatrième cycle est le plus intéressant. Pendant la pandémie, la logistique mondiale a été paralysée, entraînant une chute rapide du CPI. Après le lancement massif de mesures de relance, le CPI a rapidement rebondi. Fin 2022, avec la reprise de la logistique et la fin de la crise sanitaire, le CPI a commencé à baisser.

Que cela montre-t-il ? La situation logistique mondiale a un impact bien plus grand sur l’inflation américaine qu’on ne le pense. Le risque de crise dans la mer Rouge en 2024 nous rappelle que l’interruption régionale de la logistique peut déclencher une hausse des prix.

Prévisions du CPI américain pour 2024 : la macroéconomie reste le facteur déterminant

Le Fonds Monétaire International (FMI) prévoit :

• Croissance du PIB américain de 2,1 % en 2024, puis 1,7 % en 2025
• Inflation mondiale de 5,8 % en 2024, puis 4,4 % en 2025
• La zone euro croît seulement de 0,9 % en 2024, nettement moins que les États-Unis

L’économie américaine reste relativement résiliente, ce qui signifie que le CPI américain ne tombera probablement pas très bas. De plus, les réserves de pétrole sont en baisse (soutenant les prix du pétrole), et les matières premières ont déjà fortement chuté au premier semestre 2023 (ce qui fait que la base de comparaison en 2024 sera plus haute). Le CPI américain aura donc du mal à continuer sa forte baisse.

En résumé : le CPI américain pourrait toucher un point bas au premier trimestre 2024, rebondir au deuxième, puis redescendre en seconde moitié. Sur l’année, la tendance restera à la baisse, mais avec un espace de baisse limité.

Liste d’actions pour les investisseurs

• Marquez la date de publication du CPI américain dans votre calendrier, surtout pour chaque mois
• Surveillez l’évolution des prix du logement et de l’alimentation, qui déterminent la tendance du CPI
• Soyez attentifs à l’impact des conflits géopolitiques sur les coûts logistiques
• La cadence de baisse des taux de la Fed influencera directement la valorisation des actions, le CPI étant clé pour juger de cette cadence
• En cas de surprise à la hausse du CPI, préparez-vous à une volatilité accrue des actifs risqués

La publication du CPI américain, bien qu’étant une donnée mensuelle, relie la fixation des prix des actifs mondiaux, la politique monétaire et les opportunités d’investissement. Maîtriser la date de publication et l’interprétation de cet indicateur est une compétence essentielle pour vos décisions en 2024.