Prévision de la tendance du taux de change du dollar américain en 2024 : Quand le dollar taïwanais atteindra-t-il son sommet ? Analyse des données sur 10 ans pour planifier l'avenir

Les enseignements de l’historique du taux de change du dollar américain : la fluctuation du dollar taïwanais inférieure à la moyenne mondiale

Pour comprendre les perspectives de l’évolution actuelle du taux de change du dollar américain, il faut d’abord élargir la perspective temporelle. Au cours des dix dernières années (octobre 2014 à octobre 2024), le dollar contre le dollar taïwanais a oscillé à l’intérieur d’une fourchette de 27 à 34 NT$, avec une volatilité d’environ 23 %. En comparaison, la fluctuation du yen face au dollar américain atteint 50 % (oscillant entre 99 et 161), soit deux fois celle du dollar taïwanais. Qu’est-ce que cela indique ? Le dollar taïwanais est en réalité une monnaie relativement stable à l’échelle mondiale.

La logique derrière cette stabilité est simple — la fluctuation du dollar taïwanais n’est pas sous le contrôle de la Banque centrale de Taïwan, mais dépend des politiques de hausse ou baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine(FED). Entre 2015 et 2018, alors que le monde traversait la crise boursière chinoise et la crise de la dette européenne, la FED a ralenti la réduction de son bilan tout en poursuivant la politique de relâchement quantitatif, ce qui a renforcé le dollar taïwanais. En 2020, avec l’éclatement de la pandémie, la FED a étendu d’urgence son bilan de 4,5 trillions de dollars à 9 trillions, en abaissant directement les taux à zéro, provoquant une dépréciation du dollar américain, et le dollar taïwanais a rapidement atteint 27 NT$ pour 1 dollar.

Le retournement s’est produit en 2022. L’inflation incontrôlable aux États-Unis a forcé la FED à lancer une hausse agressive des taux, entraînant une forte appréciation du dollar. Ce n’est qu’en septembre 2024 que la FED a mis fin à cette cycle de hausse des taux pour commencer à réduire les taux, ce qui a permis au taux de change de revenir autour de 32 NT$.

Que fait le dollar taïwanais récemment ? Que signifient ces mouvements d’avril à mai

Avançons rapidement jusqu’en mai 2024 — le dollar taïwanais a connu la période la plus folle depuis près de 40 ans. Le 2 mai, le dollar américain a chuté de 5 % contre le dollar taïwanais en une seule journée (le NT$ a augmenté de 5 %), enregistrant la plus forte hausse journalière en 40 ans, pour clôturer à 31,064 NT$. À peine trois jours plus tard, le 5 mai, le dollar taïwanais a de nouveau progressé de 4,92 %, franchissant en séance la barrière psychologique des 30 NT$, atteignant un minimum de 29,59 NT$. En seulement deux jours de négociation, le dollar taïwanais a grimpé de près de 10 %.

Quelle est l’ampleur de cette envolée ? Le volume des transactions sur le marché des changes a atteint le troisième plus haut de tous les temps. À noter qu’entre le début de l’année et avril, le dollar taïwanais était encore en légère dépréciation.

Les autres monnaies asiatiques ont également progressé : le dollar de Singapour a augmenté de 1,41 %, le yen de 1,5 %, et le won sud-coréen de 3,8 %. Mais si l’on compare l’ampleur de l’appréciation, le bond du dollar taïwanais est sans précédent parmi les monnaies asiatiques.

Les trois moteurs derrière cette tendance du dollar américain

Premier niveau : l’attente diplomatique liée à la politique tarifaire de Trump

Le déclencheur principal provient de la politique tarifaire du gouvernement américain. Lors de l’annonce de Trump de repousser de 90 jours la mise en place de tarifs réciproques, le marché a immédiatement anticipé deux scénarios — les entreprises mondiales se précipiteront pour acheter en masse afin d’éviter ces tarifs, et Taïwan, en tant que principal exportateur de puces au monde, pourrait voir ses commandes exploser à court terme ; parallèlement, le FMI a surpris en révisant à la hausse ses prévisions de croissance économique pour Taïwan, avec une performance remarquable du marché boursier taïwanais. Ces facteurs positifs ont instantanément déclenché une vague d’afflux de capitaux étrangers, constituant la première impulsion à la hausse du NT$.

Deuxième niveau : le dilemme politique de la banque centrale

Dans un communiqué d’urgence le 2 mai, la banque centrale a attribué la hausse du dollar taïwanais à « l’attente du marché d’une éventuelle demande des partenaires commerciaux américains pour une appréciation de leur monnaie ». Mais cette explication cache un autre signal d’inquiétude — le plan de « réciprocité équitable » du gouvernement Trump inclut explicitement la « manipulation du taux de change » comme un point à examiner.

Autrement dit, la banque centrale se trouve face à un dilemme : auparavant, elle pouvait intervenir à tout moment pour freiner l’appréciation du NT$, mais dans le contexte des négociations sino-américaines, une intervention massive pourrait faire qualifier Taïwan de « pays manipulant sa monnaie » par le Département du Trésor américain. Cette crainte n’est pas infondée — au premier trimestre, le excédent commercial avec les États-Unis a bondi de 134 %, atteignant 22,09 milliards de dollars, et la part des investissements nets à l’étranger dans le PIB a atteint 165 %. Si la banque centrale ne peut plus intervenir, le NT$ sera soumis à une forte pression à la hausse.

Troisième niveau : l’opération de couverture massive du secteur financier

Une étude récente de UBS révèle un autre moteur caché derrière cette vague. Selon le rapport, la hausse de 5 % du 2 mai dépasse largement ce que peuvent expliquer les indicateurs économiques traditionnels. Qui sont les véritables opérateurs ? Les compagnies d’assurance-vie taïwanaises et les exportateurs qui se couvrent massivement contre le risque de change.

Le chiffre clé est de 1,7 trillion de dollars — la taille des actifs étrangers détenus par les compagnies d’assurance-vie taïwanaises (principalement des obligations américaines). Depuis longtemps, ces assureurs manquaient de mesures efficaces de couverture contre le risque de change, car « la banque centrale taïwanaise pouvait toujours efficacement freiner l’appréciation du NT$ ». Mais la donne a changé. Lorsque la banque centrale est empêchée d’intervenir politiquement, ces assureurs commencent à faire preuve d’une « panique » en se couvrant massivement. L’analyse du Financial Times britannique indique clairement — la principale cause de cette envolée du taux de change est la réaction concentrée de ces assureurs taïwanais, inquiets.

UBS met même en garde : lorsque le NT$ se corrigera, les compagnies d’assurance et les exportateurs pourraient augmenter encore leur couverture, ce qui pourrait générer une pression de vente de 1000 milliards de dollars américains (soit 14 % du PIB taïwanais).

Prévision du taux de change du dollar américain après 2024 : jusqu’où le NT$ peut-il encore monter ?

Quelle est la limite de l’appréciation ? 28 NT$ n’est pas envisageable, le consensus du marché est autour de 30

Le marché anticipe généralement que le gouvernement américain continuera de faire pression pour une appréciation du NT$, mais les opinions divergent sur l’ampleur. La majorité des experts s’accordent à dire : il est peu probable que le dollar taïwanais atteigne 28 NT$ pour 1 dollar. La fourchette la plus réaliste se situe entre 30 et 30,5 NT$.

Utilisation de l’indice de taux de change réel effectif (REER) de la BIS pour évaluer la valorisation

L’outil clé pour juger de la justesse d’une monnaie est l’indice de taux de change réel effectif (REER) de la Banque des règlements internationaux (BIS). Cet indice a une valeur d’équilibre de 100 — supérieur à 100 indique une surévaluation, inférieur à 100 une sous-évaluation.

Au dernier trimestre, les données indiquent :

• Le REER du dollar américain est d’environ 113 → clairement surévalué
• Le REER du dollar taïwanais est d’environ 96 → encore raisonnablement sous-évalué

Il faut noter que la sous-évaluation des principales monnaies exportatrices asiatiques est encore plus marquée — le yen à 73, le won à 89. Cela signifie qu’à son niveau actuel, le NT$ a encore une marge pour s’apprécier, mais cette marge est limitée.

Comparaison horizontale : l’ampleur de l’appréciation du NT$ est cohérente avec celle des autres monnaies régionales

En étendant la période d’observation de la volatilité récente à début 2024, on constate une tendance intéressante :

• Appréciation du NT$ : 8,74 %
• Appréciation du yen : 8,47 %
• Appréciation du won : 7,17 %

Sur une perspective à plus long terme, la vitesse d’appréciation du NT$ suit globalement celle des autres monnaies régionales. La hausse rapide récente peut sembler impressionnante, mais dans le cadre de la tendance annuelle, elle n’est qu’un rythme normal.

Les prévisions de UBS : la poursuite de l’appréciation

La conclusion de UBS est claire : bien que le NT$ ait récemment connu une forte hausse, la tendance à l’appréciation devrait se poursuivre selon plusieurs indicateurs. Les raisons incluent :

Premièrement, le modèle d’évaluation montre que le NT$ est passé d’une sous-évaluation modérée à une valeur proche de l’équilibre, dépassant de 2,7 écarts-types cette valeur ; deuxièmement, le marché des dérivés de change anticipe la « plus forte appréciation en 5 ans » ; troisièmement, l’expérience historique montre que de telles hausses journalières importantes ne se traduisent pas immédiatement par un retournement.

Cependant, UBS met en garde : lorsque l’indice de change pondéré du NT$ augmentera de 3 % de plus, approchant la limite de tolérance de la banque centrale, une intervention officielle pourrait s’intensifier pour calmer la volatilité. En d’autres termes, l’appréciation continuera, mais elle ne sera pas infinie.

Guide pour différents investisseurs sur l’opération du dollar américain

Pour les traders expérimentés : trading direct ou couverture à terme

Si vous avez déjà de l’expérience en forex et une forte tolérance au risque, deux options s’offrent à vous. La première consiste à trader directement sur une plateforme de change USD/TWD, en profitant des fluctuations quotidiennes ou même intra-journalières ; la seconde, si vous détenez déjà des actifs en dollars, est d’utiliser des contrats à terme ou autres dérivés pour couvrir le risque, en verrouillant la plus-value du NT$.

Pour les débutants : tester avec de petites sommes, contrôler strictement le levier

Les nouveaux investisseurs ne doivent pas se laisser séduire par la « profitabilité » de cette vague de hausse. Rappelez-vous trois principes : commencer avec de petites sommes pour tester, augmenter progressivement la position, et surtout ne pas céder à la panique pour tout miser d’un coup. La plupart des plateformes de forex proposent des comptes démo — il est conseillé de tester ses stratégies en mode simulation avant d’engager de l’argent réel.

Pour les investisseurs à long terme : limiter l’exposition en NT$ à 5-10 % du portefeuille total

L’économie taïwanaise est solide — secteur des semi-conducteurs leader mondial, réserves de change abondantes, excédent courant stable. Sur le long terme, il n’est pas improbable que le NT$ reste dans la fourchette de 30 à 30,5 NT$, en position de force. Mais cela ne signifie pas qu’il faut tout miser sur le change. Les positions en devises devraient représenter 5 à 10 % du portefeuille total, le reste étant diversifié dans des actions, obligations mondiales, etc., pour mieux gérer le risque.

Conseils opérationnels : faible levier + stop-loss indispensables

Quelle que soit la stratégie, la clé pour profiter de la différence de taux de change est d’opérer avec un levier faible sur USD/TWD. Il faut impérativement définir un niveau de stop-loss pour chaque transaction, et sortir rapidement si le marché évolue contre la position. Ne pas espérer une inversion immédiate du marché. Surveiller également attentivement les déclarations importantes de la banque centrale taïwanaise et l’évolution des négociations commerciales sino-américaines — ces deux facteurs influenceront directement la tendance future du taux de change.

Conclusion centrale : l’équilibre entre attentes du marché et intervention de la banque centrale

Pour revenir à la question initiale — le NT$ continuera-t-il à monter ? Sur la base des fondamentaux, des politiques et de l’analyse technique actuels, la réponse est oui, mais pas à l’infini.

L’objectif consensuel est autour de 30 NT$, avec une fourchette entre 28 et 30,5 NT$. La clé pour que le NT$ puisse continuer à s’apprécier dépend de la manière dont la banque centrale équilibrera la pression politique américaine et la stabilité financière. Si la hausse dépasse la limite de tolérance (estimée à environ 3 %), une intervention officielle est probable, ce qui ralentira la progression.

Pour les investisseurs, il ne s’agit pas de parier sur une poursuite de la hausse du taux, mais d’établir une gestion de position et des stops en fonction de leur profil de risque. En période d’euphorie et d’incertitude politique, la discipline et la rationalité sont souvent plus rentables que la course aveugle à la hausse.