Comment trader les limites de hausse et de baisse des actions ? Guide opérationnel essentiel et gestion des risques pour les investisseurs

Dans le processus d’investissement en bourse, les phénomènes de «涨停» (limite supérieur) et «跌停» (limite inférieur) suscitent souvent une attention particulière de la part des investisseurs. Ces mouvements extrêmes représentent une asymétrie extrême entre l’offre et la demande à un moment donné du marché. Cet article explorera en profondeur la nature de ces phénomènes spéciaux, les règles de trading qui y sont associées, ainsi que la manière dont les investisseurs doivent y faire face de manière appropriée.

Qu’est-ce que le涨停 et le跌停 ? Définitions de base expliquées une fois pour toutes

涨停 désigne le fait que le prix d’une action atteint la limite maximale autorisée par le gouvernement ou la bourse en une seule journée de trading, ce qui bloque toute hausse supplémentaire du prix. À l’inverse, 跌停 correspond au fait que le prix de l’action chute jusqu’à la limite minimale autorisée pour la journée, empêchant toute baisse supplémentaire.

Prenons l’exemple du marché boursier taïwanais : l’autorité de régulation limite la variation journalière des actions cotées à ±10% du prix de clôture de la veille. Si une action clôture à 600 NT$, alors le prix maximum atteignable ce jour-là sera de 660 NT$, et le minimum de 540 NT$. Lorsqu’on atteint ces limites, l’action reste bloquée à ce prix, formant une courbe en « ligne droite ».

Visuellement, sur le graphique, le marché taïwanais utilise des couleurs pour distinguer : les actions en涨停 sont affichées avec un fond rouge, celles en跌停 avec un fond vert, permettant aux investisseurs de les repérer instantanément.

La réalité du trading lors des涨停 et跌停 : possibilité d’acheter ou de vendre, mais avec des subtilités

De nombreux investisseurs se demandent s’il est possible de trader pendant ces périodes de涨停 ou跌停. La réponse est oui — les investisseurs peuvent passer des ordres d’achat ou de vente dans ces conditions, mais la probabilité d’exécution varie considérablement.

En cas de涨停 :

• Si vous souhaitez vendre, il y a beaucoup d’acheteurs, donc la transaction a de fortes chances d’être exécutée rapidement.
• Si vous souhaitez acheter, vous devrez faire la queue pour que votre ordre soit exécuté, ce qui n’est pas garanti immédiat.
• Cela s’explique par le fait que la demande d’achat dépasse largement l’offre de vente.

En cas de跌停 :

• Si vous souhaitez acheter, votre ordre sera rapidement exécuté en raison de la forte pression vendeuse.
• Si vous souhaitez vendre, vous devrez attendre dans la file d’attente au prix de vente, avec une incertitude quant à l’exécution.
• À ce moment-là, la demande de vente dépasse largement la demande d’achat.

Ce phénomène est particulièrement important pour les traders en day trading. Lorsqu’un investisseur détient une position en跌停 et souhaite réduire son risque par le biais du day trading, l’impossibilité de vendre peut se transformer en risque de lendemain. Par conséquent, la liquidité en跌停 est un facteur clé que les traders doivent anticiper.

Pourquoi une action atteint-elle le涨停 ou le跌停 ? Analyse des forces motrices derrière ces mouvements

Facteurs principaux déclenchant le涨停

1. Annonces positives majeures Lorsqu’une entreprise publie des résultats financiers exceptionnels (augmentation du chiffre d’affaires, hausse du bénéfice par action) ou obtient des contrats importants, le flux de capitaux vers le marché s’accélère. Par exemple, si TSMC décroche une grosse commande d’Apple ou de NVIDIA, son cours peut directement atteindre le涨停. Les politiques industrielles gouvernementales (subventions pour l’énergie verte, soutien à la voiture électrique) provoquent également souvent des涨停 collectifs dans des secteurs liés.

2. Spéculation sur des thèmes et concentration de capitaux Les actions liées à l’IA, en raison de la demande accrue pour les serveurs, montent en flèche. Les actions biotechnologiques deviennent des acteurs principaux de la saison de spéculation trimestrielle. Lors des opérations de fin de trimestre, les fonds de gestion et les acteurs principaux soutiennent la performance des petites et moyennes entreprises électroniques, notamment dans la conception de circuits intégrés — autant d’exemples typiques de concentration de capitaux qui peuvent facilement déclencher un涨停.

3. Percée technique Une action qui sort d’une zone de consolidation longue et en volume élevé, ou dont le solde de prêt de titres (融券餘額) est excessif, peut déclencher une tendance haussière par short squeeze, attirant ainsi les acheteurs et bloquant le prix à la hausse.

4. Concentration des capitaux chez les gros investisseurs Lorsque les investisseurs étrangers ou les fonds de gestion achètent massivement en continu, ou que les principaux acteurs verrouillent les positions dans des petites et moyennes capitalisations, la liquidité disponible sur le marché devient rare. Une simple poussée peut alors provoquer un涨停, rendant difficile l’achat pour les petits investisseurs.

Facteurs principaux déclenchant le跌停

1. Impact d’annonces négatives Les résultats financiers décevants (pertes accrues, baisse de la marge brute), les scandales d’entreprise (fraude comptable, implication de dirigeants), ou la récession sectorielle peuvent rapidement provoquer une panique de vente, menant à un跌停.

2. Risques systémiques et panique du marché Des événements imprévus majeurs (par exemple, la pandémie de COVID-19 en 2020) peuvent entraîner une panique irrationnelle des investisseurs, provoquant la chute de nombreuses actions en跌停. La volatilité des marchés internationaux (chute des actions américaines entraînant une forte baisse des ADR de TSMC) peut également faire plonger le secteur technologique taïwanais en跌停.

3. Vente par les principaux acteurs et appels de marge Après avoir fait monter le prix, les grands investisseurs peuvent commencer à liquider leurs positions en masse, piégeant souvent les petits investisseurs. La situation peut devenir encore plus critique en cas de liquidation de marges — par exemple, lors du krach des actions de transport maritime en 2021, lorsque le prix a atteint le seuil de rappel de marge, la pression vendeuse a explosé, laissant les petits investisseurs démunis.

4. Rupture technique Une cassure des moyennes mobiles mensuelles ou trimestrielles, ou une forte accumulation de chandeliers noirs en volume, peut signaler une liquidation par les grands acteurs, avec une pression de vente qui peut facilement conduire à un跌停.

Mécanismes de涨停 et跌停 dans les marchés mondiaux : pourquoi les États-Unis sont-ils différents ?

Le système de涨停 et跌停 en bourse taïwanaise est radicalement différent de celui des États-Unis. Les marchés américains n’ont pas de limite de variation quotidienne ; en théorie, le prix d’une action peut fluctuer librement. Pour éviter une volatilité excessive, les États-Unis ont plutôt recours à un mécanisme de «熔断» (circuit breaker), qui suspend automatiquement la négociation en cas de chute importante.

Critères de circuit breaker :

• Si le S&P 500 chute de plus de 7%, la négociation est suspendue pendant 15 minutes.
• Si la chute atteint 13%, nouvelle suspension de 15 minutes.
• Si la baisse atteint 20%, la séance est clôturée pour la journée.

Critères pour une action individuelle : Lorsqu’une action subit une variation de plus de 5% en 15 secondes, la négociation peut être suspendue temporairement. Les seuils précis varient selon le type d’action.

Stratégies pour les investisseurs : décisions rationnelles plutôt que suivisme aveugle

Stratégie 1 : Comprendre la cause avant de décider d’entrer ou de sortir

Une erreur fréquente chez les débutants est de suivre aveuglément la tendance, achetant en hausse ou vendant en baisse. Lorsqu’un phénomène de涨停 ou跌停 se produit, il est essentiel de comprendre la cause sous-jacente.

Si une action en跌停 a de solides fondamentaux et que la baisse est due à une émotion ou un facteur externe à court terme, il est probable qu’elle rebondira. Dans ce cas, conserver ou augmenter légèrement la position peut être une stratégie judicieuse.

Inversement, lors d’un涨停, il ne faut pas se précipiter pour acheter. Il faut d’abord évaluer si la nouvelle positive est durable. Si le catalyseur ne semble pas soutenable, il vaut mieux attendre.

Stratégie 2 : Diversification et investissements alternatifs

Lorsque la valeur leader d’un secteur, comme une Valeurs technologiques, atteint le涨停 suite à une nouvelle positive majeure, il peut être judicieux de se tourner vers ses fournisseurs ou ses concurrents. Ces actions sont souvent entraînées par le mouvement et peuvent également monter.

Pour les investisseurs détenant des actions de sociétés taïwanaises cotées aux États-Unis, il est aussi possible d’utiliser des plateformes de courtage étrangères ou des ADR pour trader, ce qui permet d’éviter certaines restrictions de liquidité du marché local.

Stratégie 3 : Gestion des risques pour les traders en day trading

Les traders en day trading doivent être particulièrement vigilants face au risque de ne pas pouvoir vendre lors d’un跌停. Si une position est ouverte lors d’un跌停, il peut être impossible de sortir rapidement, ou de le faire en overnight. Il est donc crucial d’évaluer la liquidité dès le début, d’éviter d’ouvrir de grosses positions lors des périodes à risque élevé, et de définir des stops précis.

La clé de la décision d’investissement réside dans la rationalité plutôt que dans l’émotion — un涨停 n’est pas forcément un signal d’achat, tout comme un跌停 ne doit pas forcément être une occasion de vendre. La compréhension approfondie du marché, l’évaluation des fondamentaux, sont essentielles pour protéger son capital dans des mouvements extrêmes.